2022Q4通信行业板块基金持仓分析：持仓市值有所下降，关注数字经济基础设施等板块

2022Q4通信板块基金持仓分析：持仓市值有所下降，关注数字经济基础设施等板块长城证券研究院通信行业分析师：侯宾执业证书编号：S10705220800012023.2.101证券研究报告 ➢2022四季度末通信板块基金持股市值呈现下降趋势，但整体表现稳定。截至2022年四季度末，公募基金的资产净值达到26.04万亿元，较三季度末下降1.03%。其中申万一级通信板块基金2022四季度末重仓持股市值367.21亿元，持仓市值环比减少26.61%。基金重仓持股市值通信行业占比为1.17%，环比下降0.44pct，在TMT行业中，通信指数下跌程度最低，表现较为稳定。➢物联网/车联网基金持仓有所下降，未来预计需求进一步释放。2022年四季度末物联网/车联网及模组板块基金持股总市值为2.83亿元，较三季度末下降0.28%。其中，移远通信持股总市值最高，为2.34亿元，持股总量达231.78万股，持股占流通股比1.23%。➢流量与数据传输需求快速增长，带动光模块等基础设施放量，建议关注行业内优质标的。2022年第四季度末，光模块板块的基金持仓总市值为7.38亿元，较三季度环比下降0.01%。我们认为，随着AI的发展带来高算力需求，以及5G应用场景的拓展和逐步成熟，带来流量与数据传输需求快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望带动行业内公司业绩增长，建议持续关注行业内优质标的。➢风险提示：政策扶持力度不及预期，数字经济推进不及预期，5G产业进度不及预期，宏观经济环境恶化风险。www.cgws.com | 2核心观点 rQoNnNnMvMzRrOrRsRrRoPaQ8QbRpNpPtRmPfQpPsQjMnPqPaQrQrMNZmNxONZqQoO目录www.cgws.com | 3◼ 1. 通信行业持股市值下降，光模块板块表现稳定◼ 2. 数字经济建设带动通信行业新一轮景气上行◼ 3. 投资建议◼ 4. 风险提示 1. 通信行业持股市值下降，光模块板块表现稳定www.cgws.com | 4 表：2022Q4末基金资产配置占比1.1 通信板块基金持股市值占比较上季度有所上升www.cgws.com|5资料来源：wind，长城证券研究院◼2022Q4末基金资产配置中，债券市值最高，占比50.79%；股票占比排名第二，为22.13%；现金占比16.49%。债券较三季度有所下降，现金、股票较三季度有所上升。◼2022Q4末申万一级行业中，基金投资占比最高的 是食品饮料，占股票投资市值比例的15.68%，环 比下降0.79%。通信行业基金投资占比为 1.17%，环比下降0.37pct。2022Q42022Q3环比变动债券50.79%51.79%-1.00pct现金16.49%15.46%1.04pct股票22.13%20.37%1.77pct其他10.58%12.38%-1.80pct行业2022Q42022Q3环比增长食品饮料15.68%16.47%-0.79%电力设备15.11%16.56%-1.45%医药生物10.93%9.37%1.56%电子8.19%8.03%0.15%非银金融4.24%3.59%0.65%银行4.00%3.96%0.04%国防军工3.76%4.04%-0.28%计算机3.75%2.76%0.99%有色金属3.60%4.36%-0.76%汽车3.41%3.61%-0.19%基础化工2.86%2.74%0.12%传媒2.43%1.39%1.04%机械设备2.36%1.95%0.41%交通运输2.30%2.37%-0.07%房地产2.17%2.64%-0.47%社会服务2.08%1.81%0.28%家用电器1.64%1.90%-0.26%农林牧渔1.37%1.61%-0.24%商贸零售1.35%1.39%-0.04%公用事业1.32%1.23%0.09%通信1.17%1.53%-0.37%煤炭1.03%1.80%-0.77%石油石化0.99%1.20%-0.22%轻工制造0.78%0.58%0.21%建筑材料0.76%0.54%0.21%建筑装饰0.75%0.79%-0.04%美容护理0.71%0.67%0.04%纺织服饰0.67%0.57%0.10%钢铁0.32%0.30%0.03%环保0.24%0.21%0.03%综合0.01%0.01%0.00%表：2022Q4末申万一级行业基金重仓持股市值占比资料来源：wind，长城证券研究院 图：通信板块基金重仓持股市值（亿元）及占基金股票投资市值比1.2 通信板块基金重仓持股市值下降www.cgws.com|6◼申万通信行业2022年四季度末基金重仓持股市值达367.209857亿元，截至2022年四季度末基金通信行业持股市值占基金股票投资市值比为1.17%，较2022年三季度环比下降0.37pct。资料来源：wind，长城证券研究院00.0050.010.0150.020.025010020030040050060018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4通信持股总市值(亿元)通信行业持股市值占基金股票投资市值比 1.3 运营商/设备商等细分板块持股占比下降www.cgws.com|7◼从细分板块的基金持股市值占基金股票投资市值占比来看，2022Q4运营商/设备商版块环下降长7.82pct，物/车联网及模组板块环比下降0.28pct，光模块版块环比下降0.01pct。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%运营商/设备商物/车联网及模组光模块图：拆分申万通信板块基金重仓持仓趋势（%）板块18Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4运营商/设备商 41.91% 8.32% 28.11% 45.05% 51.78% 41.72% 38.49% 44.20% 82.01% 35.95% 19.83% 14.02% 30.24% 25.99% 23.07% 19.69% 25.67% 21.37% 23.59% 15.77%光模块0.31%0.22%4.92%8.60%9.07%2.82%4.82%5.42%8.17% 12.65% 10.75% 3.81%2.02%1.93%1.55%2.89%2.63%1.56%1.20%1.19%物/车联网及模组2.67%2.14%1.04%1.79%2.35%0.47%0.26%0.15%0.22%0.27%0.56%0.69%1.46%2.23%4.07%5.24%5.26%3.04%0.74%0.46%表：通信板块基金持仓占比明细资料来源：wind，长城证券研究院资料来源：wind，长城证券研究院 表：通信行业2022Q4末基金持仓占比（%）1.4 2022Q4通信行业基金重仓前十大股www.cgws.com|8◼2022Q4末前十大重仓股中， 中国移动和中兴通讯分别位列第一和第二，持股总市值分别为75.4亿元和52.0亿元◼从子行业来看