新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M2 头部自主引领需求回升

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023 年 03 月 07 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 于特 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W3 需求稳步回升，伴随分化》 2023-02-28 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W2 需求回暖，周度改善》 2023-02-19 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W1 消费复苏，需求回升》 2023-02-13 新能源汽车景气度跟踪：M2 头部自主引领需求回升 1. 2023 年 2 月新能源车订单跟踪 2 月周订单跟踪：2 月第 4 周（2.22-2.28）9 家车企新增订单 7.0-8.0 万辆，新增订单较 1 月 W4 环比+526%至+531%，4 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较 22 年 12 月 W4 -5%至 0%，较 22 年 11 月 W4 +8%至+13%，头部自主品牌、合资持续回升。 2 月订单跟踪：2 月（2.1-2.28）9 家车企新增订单 28-29 万辆，新增订单较1 月同期+119%至+124%，1 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较 22年 12 月同期-30%至-25%，较 22 年 11 月同期-13%至-8%。 2. 2023 年 2 月新能源车销量跟踪 2 月周交付跟踪：2 月第 4 周（2.22-2.28）9 家车企共计交付 9.0-10.0 万辆，交付量较 M1W4 环比+1368%至+1371%，6 家车企新增交付的环比增速高于整体水平，较 22 年 12 月 W4+17%至+22%，较 22 年 11 月 W4 +14%至+19%，自主品牌、合资品牌提速。 2 月交付跟踪：2 月（2.1-2.28）9 家车企共计交付 26-27 万辆，新增订单较1 月同期 +52%至+57%，4 家车企交付量的环比增速低于整体水平。 3. 投资建议 2 月车企、门店逐渐复工程度较为充分，消费持续修复，带动订单数环比 1月正增长。2 月第 4 周订单较 M2W3 持续改善，头部自主品牌在春节后率先恢复，并呈周度改善。另外，伴随消费复苏，To B 端需求有所提升，本周部分品牌受益于大客户下定的贡献；2 月订单完成量在 28-29 万区间，可比口径下，2 月整体订单情况大约恢复至 22 年 11 月、12 月同期的 90%左右，头部自主品牌优于二线自主品牌及部分新势力。我们认为，进入 3 月，将进入新一轮新车周期，新款/改款车型的发布有望提升市场活力，增加品牌曝光度进一步刺激需求，在 23 年新能源愈发激烈的竞争格局中，高性价比车型有助于车企稳固销量、进一步提升渗透率。 交付方面，2 月第 4 周交付持续加速，自主品牌和合资品牌提升明显，新势力品牌或受到订单情况影响，整体交付节奏较慢；2 月全月 9 家样本合计交付 26-27 万台，环比 1 月提升 52%至 57%，是 22 年 11 月和 12 月交付量的80%左右。我们认为，进入 3 月随着在手订单的积累、新车型交付周期陆续开启，交付节奏有望持续提升。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 仅供内部参考，请勿外传 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年 2 月新能源汽车新增订单跟踪 ..................................................................................... 3 1.1. 周度订单跟踪： 第四周订单持续改善，部分受益于 B 端客户贡献 ............................. 3 1.2. 月度订单跟踪： 2 月整体需求稳步回升，部分超预期 ..................................................... 3 2. 2023 年 2 月新能源车销量前瞻跟踪与回顾 ............................................................................. 5 2.1. 周度交付量跟踪：交付持续改善，自主品牌、合资品牌提速 ........................................ 5 2.2. 月度交付量跟踪：节后首月交付明显提速 ............................................................................. 6 3. 数据回顾及投资建议 ..................................................................................................................... 7 3.1. 2 月第 4 周订单及交付跟踪 ......................................................................................................... 7 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................. 7 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 .................................................. 9 图表目录 图 1：2023 年 2 月第 4 周 9 家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图 2：2023 年 2 月全月 9 家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） ....................................... 3 图 3：2023 年 2 月第 4 周 9 家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） .................................. 6 图 4：2022 年 2 月 9 家车企交付及环比情况（单位：