基金研究：人工智能进入发展快车道

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023 年 02 月 20 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 张若凡 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521090001 zhangruofan@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-量化择时周报：格局未变，主线延续》 2023-02-19 2 《金融工程：金融工程-中证 1000 增强本周超额基准 0.21%》 2023-02-19 3 《金融工程：金融工程-净利润断层今年累计超额基准 6.37%》 2023-02- 19 人工智能进入发展快车道 人工智能推动生产力进步，全球市场规模快速增长 人工智能应用覆盖计算机视觉、语音识别、自然语音处理及数据科学，2006 年深度学习提出后 AI 产业进入快速发展阶段，目前已在安防、金融、医疗、智能汽车等领域广泛应用，推动生产力进步。人工智能支出已经成为支持企业数字化转型支出的主力之一，市场规模快速增长。根据沙利文的报告，2020 年全球人工智能技术支出为 687 亿美元，预计 2025 年达到 2212 亿美元，年复合增速达到 26.3%，而中国人工智能市场规模年复合增速将达到 41.5%，预计增速有望全球第一。 人工智能三要素：数据、算力、算法 人工智能模型的应用分为训练、推理两大环节。我们认为，数据与算力是模型训练的基础，算法是模型实现路径，近年人工智能的快速发展得益于三大要素共同进步。数据方面，大量训练数据的训练支撑是 AI 算法的基础，全球数据量的指数级增长有望为人工智能产业发展提供“燃料”；算力方面，AI 模型训练依赖大量算力支持，其中 AI 芯片是核心，而 GPU 占据绝大部分份额；算法方面，深度学习是主流方向，近年 AI 应用的繁荣来源于 AI 算法持续突破创新，2017 年谷歌提出 Transformer 算法，此后Transformer 广泛应于自然语言处理，并逐步在计算机视觉等领域应用。 ChatGPT 引发行业热潮，AI 行业有望加速发展 ChatGPT 是由 OpenAI 公司于 2022 年 11 月发布的聊天机器人模型，由于更类人的智能化表现，其推出后受到广泛关注。上线不到一周用户量突破100 万。2023 年 1 月，微软 CEO 表示计划将 ChatGPT 等人工智能工具整合到所有产品中，并作为平台提供给其他企业使用，目前微软已推出集成ChatGPT 全新 Bing 搜索服务。ChatGPT 基于 Transformer 算法，引入RLHF（基于人类反馈的强化学习）方法，展示了 AI 大模型应用的潜力，AI 行业发展有望加速。2023 年 1 月微软宣布向 OpenAI 进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资。百度大模型新项目文心一言（ERNIE Bot），其将于 2023 年 3 月正式上线，目前已有包括互联网、媒体、金融、保险、企业软件等行业的 300 家头部企业宣布加入百度“文心一言”生态。 中证人工智能主题指数投资价值 中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数成分股覆盖人工智能上下游产业，流动性良好，一致预测净利润增速较快，具备较好的发展潜力。 华夏中证人工智能 ETF 华夏中证人工智能 ETF（场内简称：“人工智能 AI ETF”，基金代码：“515070”）于 2019 年 12 月 9 日成立，由李俊先生担纲基金经理，跟踪中证人工智能主题指数，管理费率为 0.50%，托管费率 0.10%，无申购赎回费用。 风险提示：ChatGPT 应用不及预期、AI 技术发展不及预期、AI 应用落地不及预期、本报告基于指数历史数据分析，市场环境、政策变动等因素皆可能使得指数投资价值分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. ChatGPT 引领，人工智能产业有望加速发展 .......................................................................... 4 1.1. 人工智能已在多领域广泛应用，推动生产力进步 ............................................................... 4 1.2. 全球人工智能市场规模快速增长，中国市场增速全球第一 ............................................ 4 1.3. 人工智能三要素：数据、算力、算法 ...................................................................................... 6 1.4. ChatGPT 引发行业热潮，AI 行业有望加速发展 ................................................................... 8 2. 中证人工智能主题指数投资价值分析 ..................................................................................... 10 2.1. 指数简介 ........................................................................................................................................... 10 2.2. 市值分布 ........................................................................................................................................... 10 2.3. 行业分布 ........................................................................................................................................... 11 2.4. 具备未来发展潜力 ......................................................................................................................... 11 2.5. 估值水平 ...