新能源汽车行业数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W3 需求稳步回升，伴随分化

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023 年 02 月 28 日 作者 杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 于特 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W2 需求回暖，周度改善》 2023-02-19 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W1 消费复苏，需求回升》 2023-02-13 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：23M1 景气度回落叠加春节因素，全月订单及交付大幅回落》 2023-02-05 新能源汽车景气度跟踪：M2W3 需求稳步回升，伴随分化 1. 2023 年 2 月新能源车订单跟踪 2 月周订单跟踪：2 月第 3 周（2.15-2.21）9 家车企新增订单 7.0-8.0 万辆，新增订单较 1 月 W3 环比+153%至+158%，4 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较 22 年 12 月 W3 持平，较 22 年 11 月 W3 +0%至+5%，自主品牌增幅显著。 2 月前 3 周订单跟踪：9 家车企新增订单 21.0-22.0 万辆，新增订单较 1 月同期+109%至+114%，2 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，较 22 年 12月同期-7%至-12%，较 22 年 11 月同期-5%至-10% 2 月订单预测：9 家车企 2 月新增订单有望在 24.0-25.0 万辆之间，环比 1 月+89%至+94%。 2. 2023 年 2 月新能源车销量跟踪 2 月周交付跟踪：2 月第 3 周（2.15-2.21）9 家车企共计交付 7.0-8.0 万辆，交付量较 1 月 W3 环比+57%至+62%，4 家车企新增交付的环比增速高于整体水平，较 22 年 12 月 W3 -3%至-8%，较 22 年 11 月 W3 -7%至-12%，新势力、自主品牌呈增长态势。 2 月前 3 周交付跟踪： 9 家车企共计交付 17-18 万辆，新增交付较 1 月 W3环比+15%至+20%，6 家车企交付量的环比增速高于整体水平，较 22 年 12 月W3 -20%至-25%，较 22 年 11 月 W3 -17%至-22%。 2023 年 2 月交付预测：预计 9 家车企 2 月交付量有望在 24-25 万辆，相比 1月+41%至+46%。 3. 投资建议 2 月第 3 周车企、门店逐渐复工程度较为充分，消费亦在逐步修复中，带动订单数环比 1 月正增长。整体来看，第 3 周 9 家样本订单已恢复至 22 年 11月、12 月的同期水平。但恢复中也伴随着明显分化，头部自主品牌恢复势头较好，相较去年 11 月、12 月同期订单数有微增，但新势力品牌、其余自主品牌新能源、以及合资品牌的需求受到国补退坡、车型价格上涨、竞品车型降价等综合因素的影响，订单数相比 22 年 11 月、12 月同期有较大幅度的下滑。若剔除低价车型的额外增量贡献，2 月前 3 周整体订单情况大约恢复至22 年 11 月、12 月同期的 70%-80%左右。恢复不及预期的车企，目前订单仍存在较大压力，我们认为，后续车企或将推出包括但不限于终端优惠、金融政策、置换补贴等政策刺激需求回升 交付方面，M2W3 交付 7-8 万台，环比上周 M2W2 增长 15%-20%，相较于 22年 11 月、12 月同期有个位数下降，2 月作为汽车行业产销淡季，交付节奏在春节后稳步爬升，头部自主品牌交付节奏明显快于其余自主品牌新能源、新势力以及合资品牌，我们认为主要受到节后订单需求的影响，订单需求承压的车企或有意放缓交付节奏。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 仅供内部参考，请勿外传 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年 2 月新能源汽车新增订单跟踪 ..................................................................................... 3 1.1. 周度订单跟踪：第三周订单整体回升，伴随分化 ............................................................... 3 1.2. 2 月订单预测：新增订单有望达到 24.0-25.0 万辆，环比 1 月+89%至+94%............. 4 2. 2023 年 2 月新能源车销量前瞻预测.......................................................................................... 5 2.1. 周度交付量跟踪：交付稳中有增，恢复约八成 ................................................................... 6 2.2. 2 月交付预测：交付量有望达 24-25 万辆，环比 1 月+41%至+46% ............................. 7 3. 数据回顾及投资建议 ..................................................................................................................... 8 3.1. 2 月第 3 周订单、交付跟踪及前瞻 ........................................................................................... 8 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................. 8 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 ................................................ 10 图表目录 图 1：2023 年 2 月第 3 周 9 家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图 2：