固定收益专题：部委会议哪些政策方向值得关注？

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 部委会议哪些政策方向值得关注？ 证券研究报告 2023 年 02 月 14 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 隋修平 联系人 suixiuping@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：天 23 转债，光伏智慧能源解决方案领导者-建议：积极参与天 23 转债申购》 2023-02-13 2 《固定收益：如何通过定融看待城投弱资质主体现状？-信用债市场周报（2023-2-12）》 2023-02-12 3 《固定收益：市场调整不俱，风格转向均衡-可转债市场周报（2023.2.12）》 2023-02-12 固定收益专题 摘要： 中央经济工作会议要求“各地区各部门和各级领导干部要把思想和行动统一到党的二十大精神和党中央关于经济工作的决策部署上来”，在此基础上，各主要部委及重要央企先后召开 2023 年工作会议，部署 2023 年重点工作任务要求。 2023 年固定资产投资增速怎么看？ 一方面，从部委会议来看，围绕扩大内需的总体要求，各部委对今年重点工作部署主要围绕促投资（基建与制造业）与促消费开展。从节奏上观察，今年政策对于靠前发力的要求较去年似乎有所弱化，仅水利部和国家发改委做出相关部署以推动投资尽快形成实物工作量。 具体而言，住建部和民航总局今年工作量目标设定基本与去年水平相当；水利部、农业农村部、国铁集团和国家电网对今年投资目标设定较为乐观，表明水利、乡村建设、铁路和电力投资依然是今年基础建设的重要方向。 另一方面，从各省份两会对今年固定资产投资增速目标的设定情况来看，2023 年固定资产投资仍为各省份稳增长的主抓手。与 2022 年相比，2023年地方两会中公布固定资产投资增速目标的 22 个省份中，共有 8 个省份有明显提高 2023 年投资增速目标，有 9 个省份维持目标不变，5 个省份下调2023 年固定资产投资增速目标。 总结而言，从政策诉求出发，今年固定资产投资增速大概率有所提升，基建和制造业投资是政策重点支持方向。 基建方面，今年财政政策可能更加积极，未来政策性银行专项金融工具重要性有望继续凸显，我们预计基建投资增速约 11.7%。 制造业方面，科技创新再贷款、设备更新改造再贷款等结构性货币政策工具支持下，传统制造业优化升级、技术改造和先进制造业投资可能对制造业投资有一定支撑。我们预计 2023 年制造业投资增速约 7.9%。 风险提示：政策不确定性，政策调控超预期，疫情反复，外部环境变化 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 国家发改委：扩大内需地位提升，基建、制造业投资为主要抓手 .................................... 4 2. 住建部：保障性住房建设力度小幅减退、城市更新提速 ..................................................... 7 3. 交通运输部：2023 年交通建设投资规模有望继续扩大 ..................................................... 10 4. 民航总局：计划颁证机场新增 4 个，运输周转目标下调 ................................................... 11 5. 水利部：预计今年全国水利投资规模仍有上升空间 ........................................................... 12 6. 工信部：全力促进工业经济平稳增长为首要任务 ................................................................ 13 7. 农业农村部：扎实推进乡村建设行动..................................................................................... 15 8. 商务部：扩大外资市场准入 ..................................................................................................... 16 9. 重点央企年度工作安排 .............................................................................................................. 17 10. 小结 ............................................................................................................................................. 18 图表目录 图 1：2022 年 Q2-Q4 项目审批数及平均投资额 ................................................................................. 4 图 2：2019-2022 年各季度发改委项目审批规模累计进度 .............................................................. 4 图 3：各省市当年重大项目计划投资规模 .............................................................................................. 7 图 4：2023 年保障性租赁住房建设加速 ................................................................................................. 8 图 5：2014 年以来棚改执行套数 ............................................................................................................... 8 图 6：部分省份 2022-2023 年保障性租赁住房筹建目标.................................................................. 8 图 7：2020-2023 年城镇老旧小区改造计划及完成情况 ................................................................... 9 图 8：2020-