策略对话行业：数字经济的逻辑和亮点

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《2023 重新出发》2022.12.01 《科创板或在牛市新起点》2022.11.09 《全面注册制的影响和建议》2022.11.08 [Table_AuthorInfo] 分析师:荀玉根 Tel:(021)23219658 Email:xyg6052@haitong.com 证书:S0850511040006 分析师:郑宏达 Tel:(021)23219392 Email:zhd10834@haitong.com 证书:S0850516050002 分析师:余伟民 Tel:(010)50949926 Email:ywm11574@haitong.com 证书:S0850517090006 分析师:吴信坤 Tel:021-23154147 Email:wxk12750@haitong.com 证书:S0850521070001 联系人:杨锦 Tel:(021)23154504 Email:yj13712@haitong.com 策略对话行业：数字经济的逻辑和亮点 [Table_Summary] 投资要点：  核心结论：①数字经济支持政策频频出台，市场关注度高，但市场仍有以下疑问：数字经济行情因何展开？哪些领域受益于数字经济发展？②问题 1，策略的回答：政策+技术双轮驱动，催化数字经济行情展开。③问题 2，行业的回答：计算机中信创，通信中运营商、工业互联网等，电子中半导体、新型显示，相关标的请见正文。  数字经济景气度较高，市场关注度高。近期数字经济相关支持政策频频出台，去年 12 月中央经济工作会议提出要大力发展数字经济，今年各地在政府工作报告中也强调要抢抓数字经济发展机遇，我们预计数字经济相关行业发展将提速。因此，市场对数字经济的关注度也有所提升，年初至今（截至 2023/2/6，下同）计算机行业涨幅为 18.7%、电子为 11.2%、通信为 11.0%，同期沪深300 涨幅为 5.6%。对于数字经济，市场仍有以下疑问：一是为何市场当前开始重视数字经济，其行情因何展开？二是数字经济涉及领域相当庞大，哪些领域直接受益于数字经济发展？  当前为何重视数字经济，行情因何展开？策略的回答：政策+技术双轮驱动，或将催化数字经济行情展开。政策方面，数字经济是扩内需和供给侧改革的结合点，政策支持力度大。中央经济工作会议指出要着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，统筹供给侧结构性改革和扩大内需，通过高质量供给创造有效需求，我们认为数字经济代表的现代化产业正是扩内需与供给侧结构性改革结合，具备供给创造需求的特质。技术方面，人工智能等技术落地行业，加速数字经济发展。新一轮科技周期持续演进，我国数字经济产业蓬勃发展，正推动人工智能、量子计算等前沿技术突破和应用。数字经济发展提速，将催化低估低配的 TMT 行情展开。  哪些领域受益于数字经济发展？行业的回答：数字经济辐射软硬件等多行业，计算机中的信创，通信中的运营商/设备商、工业互联网，电子中的半导体等领域将受益于数字经济发展。计算机：信创是数字经济发展的底座，政策支持力度不断提升。“自主可控”得到的重视正在与日俱增。而信创作为数字经济发展的基础，也正得到越来越高的关注。通信：数字经济发展正推动我国信息化水平提升，运营商、工业互联网等将受益。数字经济蓬勃发展，“连接+算力+能力”逐渐成为支撑全社会数智化转型的重要基石。首先，国家力推下我国信息化水平不断提升，提供核心通信能力的运营商及相关通信企业将受益。其次，信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，工业互联网赋能行业生产效率提升，正迈入快速发展阶段。电子：半导体是数字经济发展基石。数字经济伴随着新一代信息技术的创新而生，其本质在于信息化。信息技术领域的创新使得大数据的高效处理、存储和传输成为可能，使得原本孤立的数字世界和实体经济产生交集，因此，半导体是数字经济发展的基石。  风险提示：政策落地不及预期，新技术发展和应用速度低于预期。 [Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略专题报告 2023 年 02 月 08 日 策略研究 策略专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 数字经济市场关注度高 ...................................................................................... 5 2. 当前为何重视数字经济，行情因何展开？ ........................................................ 6 3. 哪些领域受益于数字经济发展？ ....................................................................... 7 3.1 计算机.............................................................................................................. 8 3.2 通信 ................................................................................................................. 9 3.3 电子 ............................................................................................................... 11 rQoNnQqRqPxOtMpNnRqPrQ7NaO7NtRrRnPnOlOmMmOkPmMuNaQrQnQvPqRtNMYpPyR 策略研究 策略专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 数字经济规模占 GDP 比重不断提升 ....................................................................... 5 图 2 我国云计算规模不断增长 ........................................................................................ 5 图 3 我国人工智能产业规模快速成长 ............................................................................. 7 图 4 数