通信设备行业跟踪报告：业绩明显向好，看好光器件板块发展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 行业跟踪报告 2023 年 02 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -25.16%-17.71%-10.26%-2.82%4.63%12.08%2022/22022/52022/82022/11通信设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《海通通信一周谈：运营商用户数据向上，春节数据流量持续增长》2023.02.05 《海通通信一周谈：2022 年通信行业运行整体向好，禾赛科技拟美股上市》2023.01.29 《Luminar 订单超预期，坚定看好激光雷达长期方向》2023.01.17 [Table_AuthorInfo] 分析师:余伟民 Tel:(010)50949926 Email:ywm11574@haitong.com 证书:S0850517090006 联系人:徐卓 Email:xz14706@haitong.com 业绩明显向好，看好光器件板块发展 [Table_Summary] 投资要点：  事件：多个光器件公司发布 22 年业绩预告或快报。近日，中际旭创、天孚通信、新易盛、剑桥科技等光器件板块公司相继发布 2022 年业绩预告或业绩快报。我们认为，受益于海外需求向好及美元升值等因素影响，供应海外客户的国内光器件公司 2022 年业绩明显向好。  中际旭创发布 22 年业绩预告：预计 22 年归母净利润 11.00-14.00 亿元，同比增长 25.43%-59.64%，扣非净利润 9.00-11.50 亿元，同比增长 23.66-58.01%。相关事项减少净利润约 3.58 亿元（股权激励摊销 0.75 亿元、减值摊销 3.56 亿元、投资收益增加 0.73 亿元等）。单 Q4 净利润中值 3.97 亿元，同比增长 23.91%。  天孚通信发布 22 年业绩快报：22 年收入 12.06 亿元，同比增长 16.77%，归母净利润 3.99 亿元，同比增长 30.16%。单 Q4 收入 3.16 亿元，同比增长 18.56%，净利润 1.22 亿元，同比增长 30.23%。  新易盛发布 22 年业绩预告：预计 22 年归母净利润 8.90-10.20 亿元，同比增长34.46%-54.10%，扣非净利润 7.76-9.06 亿元，同比增长 29.84%-51.60%，非经营影响 1.14 亿元。单 Q4 净利润中值 1.93 亿元，基本保持持平。  剑桥科技发布 22 年业绩预告：预计 22 年归母净利润 1.67-1.82 亿元，同比增长148.69%-171.05% ， 扣 非 净 利 润1.54-1.69亿 元 ， 同 比 增 长386.66%-434.07%。单 Q4 净利润中值 1.01 亿元，同比增长 277.54%。  投资建议。我们认为，整体来看目前光器件板块 23 年估值处于较低水平，采用2023 年 wind 一致预期净利润口径，截至 2023/2/7，华工科技、光库科技、源杰科技、天孚通信、光迅科技、中际旭创、新易盛、仕佳光子总市值对应 2023年 PE 分别为 16x、38x、53x、26x、19x、19x、14x、40x。伴随 2023 年国内云计算和接入传输需求向好，我们认为板块估值有望得到提升。建议关注华工科技、光库科技、源杰科技、天孚通信、光迅科技、中际旭创，关注仕佳光子、新易盛等。  风险提示。数据中心建设不及预期风险；行业竞争加剧；地缘政治影响。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃通信设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 表 1 相关标的财务及估值 股票代码 公司名称 股价（元） 市值（亿元） EPS（元） PE（倍） 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 000988.SZ 华工科技 19.68 198 0.76 0.92 1.22 26 21 16 300620.SZ 光库科技 44.24 73 0.80 0.87 1.17 55 51 38 688498.SH 源杰科技 136.00 82 1.59 1.82 2.57 86 75 53 300394.SZ 天孚通信 34.19 134 0.78 1.02 1.32 44 34 26 002281.SZ 光迅科技 19.99 140 0.81 0.92 1.06 25 22 19 300308.SZ 中际旭创 33.83 271 1.09 1.50 1.82 31 23 19 300502.SZ 新易盛 28.95 147 1.31 1.85 2.04 22 16 14 688313.SH 仕佳光子 11.29 52 0.11 0.21 0.28 103 54 40 资料来源：wind，海通证券研究院 注：收盘价日为 2023 年 2 月 7 日，可比公司 EPS 采用 wind 一致预期；天孚通信采用业绩快报数据 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃通信设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 余伟民 通信行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 分析师负责的股票研究范围 [Table_Stocks] 重点研究上市公司： 光迅科技,中国联通,沪电股份,深南电路,大族激光,天孚通信,中控技术,中国移动,锐捷网络,源杰科技,三环集团,海格通信,亨通光电,长飞光纤,博创科技,迪普科技,中瓷电子,长光华芯,星网锐捷,中兴通讯,光库科技,锐科激光,华测导航,拓邦股份,移远通信,亿联网络,浩瀚深度,紫光国微,紫光股份,广和通 投资评级说明 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上； 中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间； 弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下； 无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。