基金二季报分析：重押消费，创业板仓位持续提升

基金研究 | 基金专题报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究证券研究报告 2018 年 07 月 30 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 18616029821 相关报告 1 《金融工程：金融工程-基金发行周报-2018-07-29》 2018-07-29 2 《金融工程：金融工程-量化择时周报 2018-07-29》 2018-07-29 3 《金融工程：金融工程-潜伏业绩预增今年累计收益 6.11%》 2018-07-29 基金二季报分析：重押消费，创业板仓位持续提升 规模及份额层面：保持相对稳定 货币型基金份额一骑绝尘，其他类型基金份额保持稳定。无论从份额还是规模来看，货币基金的涨幅均远高于其他几类基金，混合型基金自 2018年以来，份额一直在缩水，然而二季度的缩水速度相比一季度已放缓。股票型基金、债券型基金与另类投资性基金的份额变化不大。 仓位层面：主动权益类基金仓位下降 主动权益类基金仓位下降。偏股混合型基金、普通股票型基金和平衡混合型基金的仓位相较上季度有所下降，但是下降幅度不大。灵活配置型基金的平均仓位下降，规模加权平均仓位保持稳定，说明存在部分规模较大的基金并未进一步下调仓位。 板块层面：创业板配置持续提升 从板块配置的层面，配置比例整体变化不大，创业板配置持续提升。对于主板的配置保持稳定，创业板配置保持了一季度的上升趋势，中小板被减仓。根据公募基金一季报披露的数据，公募基金配置于与主板占比 68.95%，创业板占 12.24%，中小板占 18.81%。 行业层面：重押消费，减仓金融周期。 重押消费，减仓金融周期。2017 年以来，消费行业的配置比例持续上升，且本季度有加速上升的趋势，目前消费行业仓位占比高达 39.54%。相反的周期、银行行业在本季度的仓位迅速下降，分别下降到了 25.11%和 19.46%。TMT 行业近两年一直仓位较低，本季度也仍然低位徘徊，目前仓位为15.87%。 个股层面：重仓股抱团 重仓股抱团，白酒、医药行业配置比例上升最多，银行、地产行业配置比例下滑最多。配置比例上升最快的 20 只股票，大多为大市值，行业龙头类股票。前 20 重仓股中，6 只为白酒股，8 只为医药股，重仓股抱团现象明显。配置比例下降最快的 20 只股票，大多为银行、地产股。持股集中度比上季度提升，从历史分位点的角度，持股集中度也处于历史较高位置。 风险提示：本文基于历史统计，不构成投资建议 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 规模及份额层面：保持相对稳定 ............................................................................................... 4 2. 仓位层面：主动权益类基金仓位下降....................................................................................... 5 3. 板块层面：创业板配置持续提升 ............................................................................................... 6 4. 行业层面：重押消费，减仓金融周期....................................................................................... 6 4.1. 周期板块仓位缩水，电力建材仓位大幅下滑 ....................................................................... 7 4.2. 消费行业备受青睐，配置比例加速上行 .............................................................................. 10 4.3. 金融地产板块占比下降，大幅减仓银行 .............................................................................. 12 4.4. TMT 行业配置比例稍有下降，计算机传媒行业占比逆势上升 ..................................... 13 5. 个股层面：重仓股抱团 .............................................................................................................. 15 图表目录 图 1：近五年基金份额（份） ..................................................................................................................... 4 图 2：近五年基金份额季度变动（份） ................................................................................................... 4 图 3：近五年基金规模（元） ..................................................................................................................... 4 图 4：近五年基金规模季度变动（元） ................................................................................................... 4 图 5：主动权益类近五年基金份额（份） .............................................................................................. 5 图 6：主动权益类近五年基金份额季度变动（份） ............................................................................ 5 图 7：主动权益类近五年基金规模（元） .............................................................................................. 5 图 8：主动权益类近五年基金规模季度变动（元） ...................................