新兴产业行业研究周报：新型烟草有助于降低吸烟健康风险，尼古丁袋品牌L!X的PMTA申请获受理

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 新兴产业 证券研究报告 2023 年 01 月 15 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 蒋梦晗 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519110001 jiangmenghan@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《新兴产业-行业研究周报:韩国烟草22Q3 收入创历史最高水平，日本加热烟草制品市占率再创新高！》 2023-01-08 2 《新兴产业-行业深度研究:电动两轮车行业：市场扩容+格局优化持续演绎，两轮车市场亮点纷呈》 2023-01-05 3 《新兴产业-行业研究周报:本期新股速递：建议关注杰华特、尚太科技、 富乐德》 2023-01-02 行业走势图 新型烟草有助于降低吸烟健康风险，尼古丁袋品牌 L!X 的 PMTA 申请获受理 本周关注：1、近期多项临床研究数据表明，新型烟草有助于降低吸烟所产生的健康风险；2、现代口服尼古丁袋厂商 TJP Labs 宣布，旗下品牌L!X 的 PMTA 申请已获 FDA 受理。 1、近期多项临床研究数据表明，新型烟草有助于降低吸烟所产生的健康风险 近期，一项发表在“Biomarkers”上的横截面临床研究结果表明，英美烟草（BAT）的尼古丁袋产品 Velo 用户面临的吸烟引发疾病风险显著降低；尼古丁袋 NPs 属于无烟产品，对减少烟草危害具有潜在的积极作用。该研究将受试者划分为使用 Velo 超 6 个月者、现吸烟者、前吸烟者和不吸烟者4 个组别，对其尿液、血液中的生物标志物水平进行横向数据对比。研究结果表明，基于世界卫生组织界定的有毒物质范围，Velo 的有害物质暴露生物标志物水平较卷烟低；其中与肺癌、心血管疾病和一般炎症等风险相关的生物标志物存在有利的显著差异，进一步表明 Velo 有助于降低吸烟所产生的潜在健康风险。 另一项发表在“Frontiers in Public Health”的研究亦指出新型烟草产品对于减少（吸烟导致的）心肺疾病存在显著影响。该研究基于日本医疗数据中心的保险索赔数据库，以 2013-2020 年日本慢性阻塞性肺病 COPD 和心脏病的住院率为样本；研究发现在 2017 年 HTP 等加热不燃烧产品市场建立后，日本上述两项疾病的住院人数和住院率均呈现下降趋势。 2、现代口服尼古丁袋厂商 TJP Labs 宣布，旗下品牌 L!X 的 PMTA 申请已获 FDA 受理 TJP Labs 于 1 月 13 日宣布，美国食品和药物监管局（FDA）已受理其尼古丁袋品牌 L!X 的上市前申请 PMTA。L!X 产品由 TJP Labs 的子公司 L!X Innovations 负责销售，主要面向 21 岁以上的尼古丁产品用户，特别是希望过渡到加热不燃烧产品的烟民。 TJP Labs 是北美领先的、专注于下一代产品并可提供全方位服务的全球合同制造商，主要提供现代化口服烟草替代品、供能产品和营业保健品等口服类解决方案。公司生产园区占地面积约 30000 平方英尺，拥有高品质的G.D.S.p.A 尼古丁袋制造设备，现阶段可实现每分钟 1000 袋、每个月 3600万袋的产品产能。 根据蓝洞新消费，L!X 品牌已进入 PMTA 审查流程的下一阶段。公司首席执行官 David Richmond-Peck 表示，PMTA 是一项竞争激烈、过程严格且基于科学的审查，FDA 受理 L!X 的申请是公司全球减害战略的重要里程碑之一；TJP Labs 凭借世界一流的制造设施、稳健的质量管理体系和丰富的口味配方，已在现代口含尼古丁袋和其他市场建立坚实基础。 投资建议：1）雾化产业链：重点推荐-思摩尔国际（全球雾化设备生产商龙头）；建议关注：雾芯科技、金城医药（医药组覆盖）、润都股份。2）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、华宝国际（与商社组联合覆盖）、中国波顿（与商社组联合覆盖）、集友股份（轻工组覆盖）、顺灏股份（与轻工组联合覆盖）、东风股份（轻工组覆盖）。 风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险。 -28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%2022-012022-052022-09中小市值沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 一周行情回顾（1/9-1/13） 新型烟草板块建议关注： 表 1：新型烟草建议关注板块一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 核心逻辑 股价催化剂 RLX.N 雾芯科技 7.84 中国第一大雾化电子烟品牌商 公司作为国内最大电子雾化品牌，渠道及产品优势显著，随着国内雾化产品及新型烟草渗透率的进一步提升，公司有望继续分享行业超额增长。 6969.HK 思摩尔国际 4.99 全球最大雾化设备制造商，壁垒优势不断凸显 随着全球雾化式设备及新型烟草渗透率的提升，与大客户深度绑定，监管不断趋严背景下，产业链集中度加速提升，公司继续分享行业超额增长 6055.HK 中烟香港 -0.67 中烟公司的“走出去”平台，新型烟草海外业务载体 中烟海外“一带一路”布局加速完善，新型烟草出口业务放量 002191.SZ 劲嘉股份 -0.40 客户优势、技术优势、稳健的管理风格、卡位新型烟草主渠道、业绩有望继续保持较高速度发展 烟标及精品包装业务稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 601515.SH 东风股份 0.23 参股布局新型烟草制品 新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 002565.SZ 顺灏股份 -2.84 烟草包装业务稳定、烟弹烟具布局双管齐下 烟标业务稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推 出或 助推业绩、国内政策推出 002925.SZ 盈趣科技 9.92 IQOS 精密件二级供应商、公司作为 IQOS 供应链企业受益新一代产品放量 IQOS 业绩继续提升：IQOS 推陈出新、产量增加 0336.HK 华宝国际 8.25 国内香精香料龙头、战略布局新型烟草核心原料，新型烟草解决方案提供商雏型已成。 业绩稳健增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或 助推 业绩、HNB 产品渗透率提升 3318.HK 中国波顿 -3.28 持续扩大烟用香精规模优势、以香精优势进军国内外新型烟草市场、收购国际电子烟厂商吉瑞 业绩稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 宠物板块建议关注： 表 2：宠物板块一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 核心逻辑 股价催化剂 300673.SZ 佩蒂股份 -0.34 宠物产业及公司的高成长性、标的稀缺性、宠物咬胶龙头 国内新品发布、国内市场业绩出现