通信行业2023年度投资策略：数字经济开启通信投资新黄金十年

通信行业2023年度投资策略——数字经济开启通信投资新黄金十年长城证券研究院通信行业分析师：侯宾执业证书编号：S10705220800012022.12.121证券研究报告 目录www.cgws.com | 2◼ 1. 复盘通信行业发展，数字经济经济正当时◼ 2. 数字经济新基建应适度超前建设，带动通信行业新一轮景气上行◼ 3. 智能化应用势在必行，带来更广阔应用空间◼ 4. 投资建议◼ 5. 风险提示 nMoNpPtMwOoRmPnQpOpNuN9PaO9PtRnNsQsQiNrQpNkPmOpRbRrQqOvPmQwPxNpNtN1. 复盘通信行业发展，数字经济经济正当时www.cgws.com | 3 图：“数字经济”连续六年被写入政府工作报告1.1 政策角度：近年来数字经济政策不断细化、重要性日益提升www.cgws.com|4资料来源：政府官网，长城证券研究院◼数字经济在政府工作报告中的地位不断提升。2017年开始至今，“数字经济”已经连续六年被写入政府工作报告，2022年政府工作报告中，首次以单独成段方式提出，促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局。在九大重点任务中，数字经济被列为第四大重点任务，发展重点集中于建设数字信息基础设施，促进产业数字化转型，加快发展工业互联网，完善数字经济治理等。发布时间报告内容2022年3月促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，逐步构建全国一体化大数据中心体系，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。完善数字经济治理，培育数据要素市场，释放数据要素潜力，提高应用能力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。2021年3月坚持创新驱动发展，加快发展现代产业体系。统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设。加快数字化发展，打造数字经济新优势，协同推进数字产业化和产业数字化转型，加快数字社会建设步伐，提高数字政府建设水平，营造良好数字生态，建设数字中国。2020年3月推动制造业升级和新兴产业发展。支持制造业高质量发展。发展工业互联网，推进智能制造，培育新兴产业集群。电商网购、在线服务等新业态在抗疫中发挥了重要作用，要继续出台支持政策，全面推进“互联网+”，打造数字经济新优势。2019年3月促进新兴产业加快发展。深化大数据、人工智能等研发应用，培育新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群，壮大数字经济。坚持包容审慎监管，支持新业态新模式发展，促进平台经济、共享经济健康成长。加快在各行业各领域推进“互联网+”。持续推动网络提速降费。开展城市千兆宽带入户示范，改造提升远程教育、远程医疗网络，推动移动网络扩容升级，让用户切实感受到网速更快更稳定。2018年3月实施大数据发展行动，加强新一代人工智能研发应用，在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网+”。发展智能产业，拓展智能生活，建设智慧社会。运用新技术、新业态、新模式，大力改造提升传统产业。加大网络提速降费力度，实现高速宽带城乡全覆盖，扩大公共场所免费上网范围，明显降低家庭宽带、企业宽带和专线使用费，取消流量“漫游”费，移动网络流量资费年内至少降低30%，让群众和企业切实受益，为数字中国、网络强国建设加油助力。2017年3月推动“互联网+”深入发展，促进数字经济加快成长，让企业广泛受益、群众普遍受惠。 图：我国数字经济最新政策一览表1.1 政策角度：近年来数字经济政策不断细化、重要性日益提升www.cgws.com|5资料来源：政府官网，长城证券研究院◼国家层面有关数字经济的政策出台频次和力度不断增强。2022年1月，国务院出台《“十四五”数字经济发展规划》，专门针对数字经济做出全面部署，提出建设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能化综合性数字信息基础设施。发布时间发布部门政策名称重点内容解读2022年1月国务院 《“十四五”数字经济发展规划》提出建设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能化综合性数字信息基础设施。有序推进骨干网扩容，协同推进千兆光纤网络和5G网络基础设施建设，推动5G商用部署和规模应用，前瞻布局第六代移动通信(6G)网络技术储备，加大6G技术研发支持力度，积极参与推动6G国际标准化工作。到2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字经济治理体系更加完善。2021年11月工信部《“十四五”大数据产业发展规划》提出在“十四五”时期，大数据产业发展要以推动高质量发展为主题，以供给侧结构性改革为主线，以释放数据要素价值为导向，围绕夯实产业发展基础，着力推动数据资源高质量、技术创新高水平、基础设施高效能，围绕构建稳定高效产业链，着力提升产业供给能力和行业赋能效应，统筹发展和安全，培育自主可控和开放合作的产业生态，打造数字经济发展新优势。到2025年，我国大数据产业测算规模突破3万亿元，创新力强、附加值高、自主可控的现代化大数据产业体系基本形成。2021年10月工信部等 《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》到2023年底，在国内主要城市初步建成物联网新型基础设施，物联网与5G、人工智能、区块链、大数据、IPv6等技术深度融合应用取得产业化突破；推动10家物联网企业成长为产值过百亿、能带动中小企业融通发展的龙头企业；推进IPv6在物联网领域的大规模应用；物联网连接数突破20亿。2021年3月国家发展改革委员会《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出迎接数字时代，激活数据要素潜能，推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革。充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎。2021年1月工信部《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》指出2021-2023年是我国工业互联网的快速成长期，提出到2023年，工业互联网新型基础设施建设量质并进，新模式、新业态大范围推广，产业综合实力显著提升。 包括新型基础设施进一步完善、融合应用成效进一步彰显、技术创新能力进一步提升、产业发展生态进一步健全以及安全保障能力进一步增强。 图：中国电信基站建设投资有所下降1.2 投资角度：运营商从传统基建转向数字化投资，积极布局数字经济新基建www.cgws.com|6◼近年来运营商逐步加强云、IDC等数字经济建设➢从运营商的资本支出结构来看，基站建设建设投资占比有所降低，IDC、云等数字化投资快速增长。以中国电信为例，其移动通信网络投资自2020年起呈下降态势，2021年相关资本支出为398亿元，同比下降17%，预计2022年将进一步下降14%至340亿元；而信息与应用服务（产业数字化）支出快速增长，从2018年的82.5亿元增长到2021年的108.58