零壹云计算案列系列报告-金山云：拟港股双重主要上市，亏损不断何时转亏为盈

1报告名称报告名称报告名称零壹云计算案例系列报告-金山云金山云：拟港股双重主要上市，亏损不断何时转亏为盈| 2022.12研究机构：发布机构：报告主编：柏亮 于百程报告编审：李昕执笔团队：李文琳1零壹云计算案例系列报告-金山云1零壹云计算案例系列报告-金山云金山云创立于 2012 年，主要为不同行业的企业及机构提供优质云解决方案，目前稳居中国公有云互联网云服务商前三。2020 年 5 月，金山云在美国纳斯达克上市（股票代码：KC）。2022 年 7 月 27 日，金山云向港交所递表，申请港股双重主要上市。金山云营业收入持续增长，但高企的运营成本严重影响了金山云的毛利率，连年处于亏损状态。2019至 2021年，金山云营业成本分别占总营收的99.80%、94.60%以及 96.10%，经调整净亏损分别为 9.58 亿元、8.24 亿元及 13.74 亿元。根据金山云 2022 年第三季度财报，收入同比减少 5.50%至 60.49 亿元，净亏损 21.67 亿元，去年同期净亏损为 11.10 亿元，同比扩大 95.28%。由于金山云近三年来一直处于净亏损的状态，并且金山云的大部分收入来自有限数量的客户，财务与业务的双重风险压力，将对金山云的后续发展产生挑战。但是，中国的云服务市场未来增长潜力巨大，金山云表示，在中国云服务市场的下一个增长阶段，将专注于把握传统企业和公共服务机构的大量需求。2零壹云计算案例系列报告-金山云一、公司介绍.................................................................................................................... 3（一）基本信息...........................................................................................................3（二）股权分析...........................................................................................................3（三）财务状况...........................................................................................................31.营业收入持续增长，但净亏损不断增加.............................................................................................32.公有云服务为主要营收来源....................................................................................................................53.研发费用占经营费用总额过半................................................................................................................7二、主要产品及行业特定解决方案.............................................................................. 8（一）主要产品...........................................................................................................81.计算...................................................................................................................................................................82.云储存..............................................................................................................................................................93.云分发..............................................................................................................................................................9三、未来机遇与挑战..................................................................................................... 12（一）挑战与风险.................................................................................................... 121.财务风险.......................................................................................................................................................122.业务风险.......................................................................................................................................................12（二）机遇.................................................................................................................121.中国云服务市场潜力巨大...................................................................................................................... 122.云计算等底层设施不断完善......................