传媒行业1月月报：国产及进口版号获批，政策常态化下推荐低估值龙头；持续关注疫后修复方向

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业月报 2023 年 01 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -31.40%-25.10%-18.80%-12.49%-6.19%0.11%2022/12022/42022/72022/10传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《12 月国产+年内首轮进口游戏版号获批，政策常态化下持续推荐低估值龙头公司》2022.12.30 《周观点：持续关注互联网平台、媒体广告、线下娱乐等疫后复苏方向》2022.12.25 《疫后修复专题 II：线下娱乐及广告行业国内及海外修复对比》2022.12.28 [Table_AuthorInfo] 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email:myc11153@haitong.com 证书:S0850518080001 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email:sxw10268@haitong.com 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email:cxg11774@haitong.com 证书:S0850519070002 联系人:康百川 Tel:(021)23212208 Email:kbc13683@haitong.com 联系人:崔冰睿 Tel:(021)23219774 Email:cbr14043@haitong.com 1 月月报——国产及进口版号获批，政策常态化下推荐低估值龙头；持续关注疫后修复方向 [Table_Summary] 投资要点：  传媒行业 1 月研究框架：2022 年进口游戏版号及第七批国产游戏版号获批，本次核发版号数共计 128 个，其中进口游戏版号 44 款，国产游戏版号 84 个。2022年累计发放 468 款版号，4/6/7/8/9/11/12 月分别发放 45/60/67/69/73/70/84 款。其中，腾讯《无畏契约》、《宝可梦大集结》《重生边缘》共三款自研游戏获批，《西行纪：燃魂》（快手研发）《尖塔奇兵》（极光计划）、《命运方舟》（《Lost Ark》国服）、《饥荒：新家园》（经典 IP）、《大航海时代：海上霸主》（经典 IP）等代理发行产品获批。我们认为受此前政策不确定影响，当前游戏公司均处于低估值区间，叠加政策常态化和未来业绩趋势持续向上，出海收入占比快速提升等趋势，游戏板块白马公司估值性价比逐步凸显。继续看好头部研运一体厂商，A股关注三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、盛天网络、游族网络、姚记科技、名臣健康等；港股关注腾讯控股、网易-S、心动公司、创梦天地、中手游等。  疫后复苏方面，我们广告行业看好自有渠道龙头及创新科技应用服务商，建议关注兆讯传媒、芒果超媒、蓝色光标、易点天下。国内电影市场，我们预计 23Q2起板块在低基数下有望呈现良好业绩修复，建议关注中国电影、万达电影、光线传媒、博纳影业，猫眼娱乐。演出、游艺市场短期一、二线市场有望得到较快修复，中长期关注供给提升及城市下沉，建议关注锋尚文化、风语筑。  海通组合月度走势。海通传媒 12 月组合月度上涨 9.1%，申万传媒指数上涨2.33%，沪深 300 指数上涨 0.48%。  港股互联网。本周（2022.12.23-2022.12.30）恒生指数上涨 1.0%，恒生科技指数上涨 0.1%。主要港股互联网公司涨跌幅前三微盟集团（14.83%）、金山软件（6.53%）、猫眼娱乐（5.50%），涨跌幅后三知乎-W（-8.33%）、美团-W（-4.64%）、京东物流（-3.08%）。截止 12 月 30 日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（2662.8 亿元人民币，环比+4.7%）、快手-W（342.6 亿元人民币，环比+3.0%）、美团-W（1022.8 亿元人民币，环比-3.8%）。本周南向资金净流入前三的公司分别为腾讯控股（21.33 亿港元）、美团-W（11.56 亿港元）、快手-W（2.69 亿港元）。  海通传媒 1 月组合。腾讯控股（15%）、芒果超媒（10%）、锋尚文化（15%）、吉比特（10%）、三七互娱（10%）、兆讯传媒（10%）、快手-W（15%）、三人行（10%）。  风险提示：行业竞争加剧，商誉减值风险，内容政策、数字藏品监管不确定性。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 海通传媒 1 月组合及分析 .......................................................................................... 5 2. 海通传媒组合表现回顾 .............................................................................................. 6 3. 重点互联网公司本周行情表现 ................................................................................... 7 4. 海通行业本周重点数据跟踪 ....................................................................................... 9 4.1 游戏板块 .......................................................................................................... 9 4.2 疫后复苏板块 ................................................................................................. 11 5. 风险提示 .................................................................................................................. 12 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 12 月涨幅前十的传媒公司（%） ..........................................................