宏观专题报告：如何稳就业，新增和净增的缺口解析

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观专题报告 2022 年 12 月 23 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《货币如何“类财政”？——海通宏观2023 年年度报告（货币篇）》2022.12.20 《利率的对比：寻找空间》2022.12.18 《美元的再“变局”——海通宏观 2023年年度展望（海外篇）》2022.12.15 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:李俊 Tel:(021)23154149 Email:lj13766@haitong.com 证书: S0850521090002 如何稳就业：新增和净增的缺口解析 [Table_Summary] 投资要点：  过去几年，在经济面临下行压力的背景下，我国城镇新增就业一直稳定在1100 万以上，而我国净增就业则在持续下行，背后的原因是什么？此外，当前就业压力渐增，尤其是青年较为严峻，就业问题如何解决？本篇专题拟对这些问题进行探析。 宏观研究—宏观专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 就业：新增≠净增 ....................................................................................................... 4 2. 缺口：源自哪里？ ..................................................................................................... 5 3. 分化：青年压力大 ..................................................................................................... 8 qZjWlXlXeXuYoPmN6MdNaQoMmMmOtRfQpOtRlOmOqM7NnPnPMYpMnRxNoPmR 宏观研究—宏观专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 美国新增非农就业走势与经济增速走势一致 ....................................................... 4 图 2 政府预期目标与实际新增就业人数（万人） ....................................................... 4 图 3 我国城镇新增就业走势与经济增长走势背离 ....................................................... 4 图 4 美国新增就业与净增就业一致（万人） .............................................................. 5 图 5 我国城镇净增就业与城镇新增就业明显背离（万人） ........................................ 5 图 6 城镇就业人员变动数据测算表 ............................................................................ 6 图 7 城镇新增就业人数和城镇失业人员再就业人数（万人） ..................................... 7 图 8 城镇净增就业走势与经济增长走势高度一致 ....................................................... 7 图 9 城镇领取失业保险金人数（万人） ..................................................................... 8 图 10 城镇部分行业的非私营单位新增就业（千人，2014-2019） ............................ 8 图 11 近几年破产案件数量不断上行（件） ................................................................ 8 图 12 就业人员调查失业率（%） ............................................................................... 9 图 13 高校毕业生情况 ................................................................................................ 9 图 14 高校毕业生就业景气度（CIER 指数） ............................................................. 9 图 15 灵活用工人员集中分布的年龄段（%）........................................................... 10 图 16 灵活用工人员上一份工作所在的行业（%） ................................................... 10 图 17 灵活用工和非灵活用工人员四险一金缴纳情况（%） ..................................... 10 宏观研究—宏观专题报告 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 就业：新增≠净增 我们在之前的专题《“就业”知多少？》中指出，实际的就业情况与经济增长往往是密切相关的。理论上来说，当经济周期处于扩张阶段时，企业往往扩大投资带动就业增加，反之亦然。例如，我们看美国新增就业走势与经济增长走势是高度一致的，每一轮经济衰退都伴随着新增就业的大幅回落，而经济扩张又伴随着新增就业的大幅回升。 图1 美国新增非农就业走势与经济增速走势一致 -5-3-113579-90-70-50-30-1010305070901940194919581967197619851994200320122021美国：新增非农就业（十万人）美国:GDP:不变价:同比（右，%） 资料来源：Wi