通信行业研究周报：数字经济大方向，重点关注工业领域数字化投资机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2022 年 12 月 13 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:“5G+工业互联网”项目推进建设，青洲五、七塔筒招标落地进程加速》 2022-12-04 2 《通信-行业点评:数字经济持续推进，国家政策有望催化产业链各环节加速发展》 2022-11-30 3 《通信-行业研究周报:深入开展工业互联网创新发展工程，前十月新兴业 务促进电信业务增长》 2022-11-26 行业走势图 数字经济大方向，重点关注工业领域数字化投资机会 本周行业重要趋势： 战略推进数字经济，重视工业领域数字化改造升级的投资机会 2021 年我国数字经济规模达到 45.5 万亿元，同比名义增长 16.2%。从占比来看，2012-2021 年数字经济占 GDP 比重由 20.9%提升至 39.8%，占比年均提升约 2.1 个百分点。数字经济整体投入产出效率由 2002 年的 0.9 提升至2020 年的 2.8。2005-2017 年，数字技术对服务业效率提升作用最大；2017 年之后，对工业效率的提升最大。建议重视未来工业领域的数字化改造升级带来的投资机会。 22Q3 全球以太网交换机市场收入同比增长 23.9%，高速市场增长快速 据 IDC 数据，2022 年第三季度，全球以太网交换机市场收入达到 100 亿美元，同比增长 23.9%。非数据中心/企业园区和分支机构部分的收入同比增长25.6%，端口出货量同比增长 25.3%；数据中心市场部分的收入同比增长21.7%，端口出货量增长 14.7%。其中 200/400 GbE 交换机的市场收入环比增长 25.2%，端口出货量环比增长 19.0%； 100GbE 的收入同比增长 19.8%，端口出货量增长 15.1% ; 100GbE 交换机销售额占市场总收入的 23.8%。 本周投资观点： 临近年末市场进入估值切换窗口期，同时投资者开始布局明年景气赛道及高投资性价比标的，我们建议重点关注绩优低估值以及明年有望高景气&高增长的赛道和个股，中长期围绕高景气赛道和优质个股布局：海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车（激光雷达/传感器/连接器/结构件）、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信、低估值国企等。 一、数字经济&新基建&工业互联网： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；重点关注：紫光股份、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等 2、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、终端设备和仪器：创维数字（智能座舱+元宇宙 VR，家电联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、必创科技等 二、通信+高景气赛道（+新能源，+智能汽车，+信创）： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气向上）； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份；关注：英维克等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电—机械联合覆盖、华工科技等）；连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 4、通信+信创：关注：彩讯股份、星网锐捷、创意信息等 三、云计算&数据中心： 1、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份、光环新网、紫光股份，建议关注：英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 2、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头，激光雷达等新品类重点突破）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 3、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：盛路通信、海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。 -31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%2021-122022-042022-08通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2022-12-09 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 000063.SZ 中兴通讯 26.51 买入 1.44 1.90 2.33 2.70 18.41 13.95 11.38 9.82 002446.SZ 盛路通信 10.05 增持 -0.23 0.28 0.38 0.49 -43.70 35.89 26.45 20.51 300308.SZ 中际旭创 28.18 买入 1.09 1.46 1.88 2.31 25.85 19.30 14.99 12.20 300628.SZ 亿联网络 62.81 买入 1.79 2.56 3.34 4.41 35.09 24.54 18.81 14.24 000810.SZ 创维数字 14.52 买入 0.37 0.83 1.08 1.37 39.24 17.49 13.44 10.60 600941.SH 中国移动 72.89 买入 5.43 5.99 6.57 7.11 13.42 12.17 11.09 10.25 300394.SZ 天孚通信 25.21 增持 0.78 1.05 1.38 1.81 32.32 24.01 18.27 13.93 600487.SH 亨通光电 15.20 买入 0.60 0.83 1.20 1.47 25.33 18.31 12.67 10.34 600522.SH 中天科技 15.80 买入 0.05 1.03 1.41 1.75 316.00 15.34 11.21 9.03 002929.SZ 润建股