美股周报：11月美国非农显示就业数据依旧强劲，但加息担忧仍或边际减弱

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股周报（2022.11.28-2022.12.4） 证券研究报告 2022 年 12 月 04 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 联系人 caorui@tfzq.com 11 月美国非农显示就业数据依旧强劲，但加息担忧仍或边际减弱 周观点： 本周主要股指：道琼斯指数+0.24%， 标普 500 指数+1.13%，纳斯达克指数+2.09%。 美国非农数据显示就业依旧强劲，但美联储表示或减速加息。美国 11 月季调后非农就业人口增 26.3 万人，市场预期增 20 万人，前值自增 26.1 万人修正至增 28.4 万人；失业率为 3.7%，市场预期 3.7%，前值 3.7%；就业参与率为 62.1%，市场预期 62.3%，前值 62.2%；平均每小时工资同比升 5.1%，市场预期升 4.6%，前值升 4.7%；环比升 0.6%，市场预期升 0.3%，前值自升0.4%修正至升 0.5%。美联储负责金融监管的副主席巴尔表示美联储非常专注于将通胀率降至 2%。但可能会在下次会议上转向较慢的加息步伐。 Snowflake 发布季报，产品收入与 RPO 增长势头不减 Snowflake 三季度营收为 5.57 亿美元，同比增长 67%。实现产品收入 5.23亿美元，同比增长 67%。剩余履约义务增长至 30 亿美元，同比增长 66%，预计大约 55% 将在未来 12 个月内确认为收入，对比去年同期的估计增长了 68%。 公司最大客户持续增长。三季度净收入保留率为 165%，其中包括 14 个过去 12 个月产品收入超 100 万美元的新客户。 数据云指标：目前 Snowflake 在 37 个区域部署中运作，运营足迹扩大了 30% 以上。22%的客户至少拥有一个稳定边缘，高于一年前的 17%。在过去 12 个月的产品收入超过 100 万美元的客户中，有 66% 至少拥有一个稳定边缘。Snowflake 的市场列表环比增长 11%，现在有 1,700 多个数据列表。Power by Snowflake 的注册合作伙伴增长至 709，环比增长 20%。 公司致力于推动更高的盈利能力。按 Non-GAAP 准则计算，公司的产品业务毛利率为 75%，与 2021 财年的 69%相比，提升了 6 个百分点，公共云数据中心的规模和大客户账户的持续增长促进了毛利率的同比增长。营业利润率为 8%，受益于收入表现出色以及对员工人数和营销支出的青睐。调整后自由现金流利润率为 12%，主要受到强劲收款的积极影响。三季度末，公司拥有 49 亿美元的现金、现金等价物以及短期和长期投资，现金状况良好。 公司专注于产品、工程和销售方面的招聘。从年初至第三季度结束，净增加 1500 多名员工。雇佣员工总数增长至到 5547，其中销售与市场人员为2625 名，占比约 47%。 公司下季度指引采用保守方法：预计产品收入在 5.35 亿美元至 5.4 亿美元之间，同比增长 49% 至 50%。利润率方面，预计在非 GAAP 基础上，营业利润率为 1%。预计有 3.6 亿股摊薄加权平均流通股。 此外，公司宣布 Snowpark 的普遍可用性。Snowpark 于 11 月 7 日正式发布，近期宣布了 Python for Snowpark 的普遍可用性，这是许多工作负载和用户类型的基础。全球 2000 强的客户、Charter Communications、 EDF Energy 和 Northern Trust 都采用了 Snowflake for Python。公司正在使用 Snowpark 优化的数据仓库来支持数据科学工作负载，代表计算密集型工作负载的阶跃函数改进。 SaaS 行业我们建议关注 SNOW TTD NET 等相关公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表 1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 4151 3.75% MarTech Twilio 90 0.16% Intel 1214 0.24% Shopify 548 17.04% AMD 1209 -0.21% Hubspot 148 4.75% 引擎 Unity 123 14.71% Qualtrics 62 4.68% Roblox 204 7.02% ZoomInfo 118 5.29% 社交 Meta 3274 10.84% 数字巨头 Meta 3274 10.84% 腾讯 4445 8.42% 谷歌 13000 3.06% Sea 342 13.00% Amazon 9603 0.77% VR/AR Meta 3274 10.84% Mircosoft 19010 3.04% Apple 23514 -0.20% Netflix 1426 12.21% 区块链 PayPal 851 -6.77% Apple 23514 -0.20% Coinbase 108 7.66% DMarket 2 10.07% 广告技术 TheTradeDesk 267 10.33% 数字内容 Applovin 53 1.85% SpotifyTechnology 154 2.01% Unity 123 14.71% Snap 169 3.14% Roku 85 8.29% IAC 47 10.46% Pinterest 169 -0.52% j2 Global 44 3.84% 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 fuboTV 6 4.81% 云计算 Amazon 9602.82 0.77% Google 12999.95 3.06% 微软 19010.40 3.04% 云原生（数据库） snowflake 479.17 3.47% 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 confluent 64.78 0.00% 新能源汽车厂 Tesla 6153 6.56% Mongodb 110.05 8.41% Rivian 289 6.20% 边缘计算 akamai 147.48 1.37% 小鹏汽车 99 61.95% clou