细分行业景气度跟踪：哪些行业景气度在上行？

金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2022 年 12 月 02 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 何青青 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520080008 heqingqing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-板块配置月报：现金流下行，折现率上行，12 月建议 配 置 周 期 下 游 、 消 费 板 块 》 2022-12-01 2 《金融工程：基金研究-FOF 组合推荐周报：上周多维度因子 FOF 组合超额收益为 2.34%》 2022-11-28 3 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》 2022-11-28 哪些行业景气度在上行？ ——细分行业景气度跟踪-20221202 行业历史盈利跟踪 在每周末计算各中信二级行业的 ROETTM 及当前值在过去一年内、十年内所处的分位数。 目前，通信设备、新能源动力系统、石油开采Ⅱ的 ROETTM 处于过去一年的高点，半导体、生物医药Ⅱ、国防军工的 ROETTM 处于过去一年的低点。新能源动力系统、煤炭开采洗选、稀有金属的 ROETTM 处于过去十年的高点，生物医药Ⅱ、房地产开发和运营、发电及电网的 ROETTM 处于过去十年的低点。 行业景气度跟踪 在每周末计算各中信行业的预期 ROE 增速、预期营业收入增速，通过比较其与上季度的预期增速的差别，衡量行业景气度的变化。 目前，从预期 ROE 增速来看，畜牧业、旅游及休闲、新能源动力系统行业的景气度较高，石油开采Ⅱ、煤炭开采洗选、电信运营Ⅱ行业的景气度较低。从相对历史增速来看，新能源动力系统、旅游及休闲、纺织服装行业处于较高水平，房地产开发和运营、建材、银行行业处于较低水平。 从预期营业收入增速来看，旅游及休闲、新能源动力系统、专用机械行业的景气度较高，煤炭开采洗选、石油开采Ⅱ、发电及电网行业的景气度较低。从相对历史增速来看，电气设备、旅游及休闲、电源设备行业处于较高水平，房地产开发和运营、石油开采Ⅱ、保险Ⅱ行业处于较低水平。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 仅供内部参考，请勿外传 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 行业历史盈利跟踪 ........................................................................................................................ 3 2. 行业景气度跟踪 ............................................................................................................................ 5 2.1. 行业预期 ROE 增速 ........................................................................................................................ 5 2.2. 行业预期营业收入增速 ................................................................................................................. 8 图表目录 图 1：行业 ROETTM 一年内趋势 ................................................................................................................ 3 图 2：行业 ROETTM 十年内趋势 ................................................................................................................ 4 图 3：行业预期 ROE 增速 ............................................................................................................................. 5 图 4：行业预期营业收入增速 ..................................................................................................................... 8 表 1：行业预期 ROE 增速及变化 ............................................................................................................... 6 表 2：行业当前预期 ROE 增速所处分位数 ............................................................................................. 7 表 3：行业预期营业收入增速及变化 ........................................................................................................ 9 表 4：行业当前预期营业收入增速所处分位数 ................................................................................... 10 仅供内部参考，请勿外传 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 根据行业总市值及相对市值，从中信一级及二级行业中，选取具有代表性的行业，跟踪其景气度变化。 1. 行业历史盈利跟踪 对于各中信行业，计算行业 ROETTM，即 𝑅𝑂𝐸𝑇𝑇𝑀𝑗 =𝛴𝑖𝐸𝑖,𝑡𝛴𝑖(𝐵𝑉𝑖,𝑡−1 + 𝐵𝑉𝑖,𝑡)/2 其中，𝑅𝑂𝐸𝑇𝑇𝑀𝑗为行业𝑗的 ROETTM，𝐸𝑖,𝑡为行业𝑗内公司𝑖在𝑡报告期的归属于母公司的净利润(TTM)，𝐵𝑉𝑖,𝑡为公司𝑖在𝑡报告期的归属于母公司的股东权益。在计算归属于母公司的净利润（TTM）时，对各公司均取能够获得的最新的定期报告、业绩预告及快报。 在每周末计算各中信行业的 ROETTM 及当前值在过去一年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的 ROETTM 数值（图标下方