交通运输行业周报：鄂州花湖机场货运航线开通运行，11月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加9.01%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2022 年 11 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -21.00%-13.52%-6.05%1.42%8.90%16.37%2021/112022/22022/52022/8交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：10 月快递业务量完成 98.6 亿件，同比下降 0.9%》2022.11.20 《周报：双 11”当天全国快递处理量达日常业务量水平 1.8 倍》2022.11.13 《周报：10 月快递行业发展平稳，快递发展指数同比增长 6.2%》2022.11.06 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@htsec.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:（010）56760091 Email:lyj12399@htsec.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email:cy13115@htsec.com 证书:S0850520060002 周报：鄂州花湖机场货运航线开通运行，11 月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加 9.01% [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾： 上证综指上涨 0.1%，交运落后大盘，上涨 0.03%。2022.11.21—2022.11.25，交通运输指数(+0.03%)，同期上证综指（+0.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，铁路运输（+2.8%）、高速公路（+2.1%）、港口（+2.0%）、航运（+1.8%）、跨境物流（+1.8%）、公路货运（+1.5%）、仓储物流（+0.2%）、公交（-1.5%）、快递（-2.6%）、航空运输（-3.2%）。  交运一周专题推荐：公路货运受疫情影响情况跟踪。  航运数据观察：原油价格环比下降 4.6%。本周五（2022.11.25），SCFI 指数收于 1230 点，环比-5.9%； BDI 收于 1324 点，环比+11.4%； BDTI 收于 2494点，环比+5.5%； BCTI 收于 1770 点，环比+21.1%。  近期热点：物流：11 月 25 日，全国货运物流有序运行；港口：11 月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加 9.01%；快递：国常会指出“保障电商、快递网络畅通”；鄂州花湖机场货运航线开通运行。  投资策略： 航空：尽管短期全国区域性疫情反复令行业仍将承压，但换季国际线环比显著增加，恢复趋势有望确立。我们认为今年的疫情反复一定程度将进一步降低供给增速；疫情冲击，航司经营压力加大，行业有望进一步整合；我们看好行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块投资机会。 机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：上海疫情后，快递行业业务量整体呈现复苏趋势，但同比增速仍不及近年水平。随着近期防控措施的优化，疫情对经济的影响逐步减弱，叠加传统旺季渐近，行业业务量有望迎来较快复苏。单票收入方面，淡季价格仍具韧性，行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22 年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。 航运：集运运价虽连续下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为 2022 年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。  投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：公路货运受疫情影响情况跟踪 .......................................................... 5 1 一周市场回顾 .............................................................................................................. 7 2 航运观察 .................................................................................................................... 8 3 近期热点 .................................................................................................................... 9 物流：11 月 25 日，全国货运物流有序运行 ..................................................................... 9 港口：11 月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加 9.01% ...................................... 9 快递：国常会指出“保障电商、快递网络畅通” ................................................................. 9 快递：鄂州花湖机场货运航线开通运行 .......................................................................... 10 4 投资建议 ..................................................................................................................... 10 5 风险提示 ..................................................................................................................... 10 仅供内部参考，请勿外传