通信行业周报：运营商有望迎来价值重估，交通部表示将加快北斗导航、5G等在行业全面应用

证券研究报告：通信|行业周报 2022 年 11 月 27 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1903.67 52 周最高 2193.15 52 周最低 1597.07 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王立康 SAC 登记编号:S1340522080001 Email:wanglikang@cnpsec.com 近期研究报告 《通信行业动态点评：探索建立具有中国特色估值体系，运营商有望迎来价值重估》 - 2022.11.25 通信行业周报 （2022.11.21-2022.11.25） 运营商有望迎来价值重估，交通部表示将加快北斗导航、5G 等在行业全面应用 ⚫ 投资要点 探索建立具有中国特色估值体系，运营商有望迎来价值重估。证监会主席易会满 21 日在 2022 金融街论坛年会上对中国资本市场建设和发展作了讲话，特别指出探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。我们认为，运营商作为大型通信行业央企，承载了大规模的通信网络基础设施的建设和运营的工作，为移动互联网和固定互联网的普及做出了突出贡献，但却因长期大规模的资本开支投入和市场的充分竞争导致较长时间处于低质量成长状态。在 5G 和数字经济时代，电信运营商传统业务回暖，新兴业务贡献第二增长曲线，整体业绩水平重回高质量成长期，角色也转变为综合型的信息服务科技创新公司，在探索建立中国特色估值体系的方向下，电信运营商有望迎来价值重估。建议重点关注市占率绝对领先，传统业务与数字化业务齐头并进的电信运营商龙头中国移动，建议关注中国电信、中国联通。 推进前沿技术与行业深度融合，加快北斗导航、5G 等在交运行业全面应用。交通运输部近日举行 11 月份例行新闻发布会，交通运输部新闻发言人舒驰表示，交通运输部将抓好产业应用带动任务，着力实施交通基础设施数字化工程、关键核心技术攻坚工程、智能交通先导应用试点工程等科技工程，推进前沿技术与行业深度融合，加快北斗导航、5G 等在行业全面应用。北斗导航在实现高级别自动驾驶方面承担着关键作用，北斗高精度定位与惯性导航相结合的卫惯组合定位单元在车载领域正实现 0 到 1 的突破，建议关注华测导航。5G 目前已规模化应用与车联网方案，国内及海外的车载前装通信模组渗透率仍在持续提升，建议关注车载模组龙头移远通信（未覆盖）、广和通。 ⚫ 本周行情回顾 本周沪深两市涨跌互现，通信（申万）指数下跌 2.18%，跑输沪指和沪深 300 指数，跑赢其他主要指数，在申万 31 个一级行业中排名第 22 位。表现较强的板块为电信运营商、通信网络配套、军工通信等。 ⚫ 风险提示： 运营商业绩改善与资本开支控制不及预期；高精度定位单元在车载领域的渗透率不及预期；5G 商用推进不及预期。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 600941.SH 中国移动 推荐 72.00 10338.24 6.10 6.77 11.80 10.64 601728.SH 中国电信 谨慎推荐 4.19 3643.03 0.32 0.36 13.09 11.64 600050.SH 中国联通 谨慎推荐 4.17 1326.24 0.23 0.26 18.19 16.06 300627.SZ 华测导航 推荐 29.10 155.69 0.73 0.99 39.86 29.39 603236.SH 移远通信 未评级 104.58 197.64 3.29 4.94 31.79 21.17 300638.SZ 广和通 推荐 19.87 123.86 0.77 1.04 25.81 19.11 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） -28%-25%-22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%2021-112022-022022-042022-072022-092022-11通信沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 本周行情回顾 ............................................................................. 4 2 本周行业动态 ............................................................................. 5 3 本周行业公司重要公告 .................................................................... 14 5 行业重点数据跟踪 ........................................................................ 17 5.1 电信运营商 .......................................................................... 17 5.2 物联网 .............................................................................. 21 5.3 云计算 .............................................................................. 24 6 风险提示 ................................................................................ 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业指数涨跌幅（%） ................................................ 4 图表 2： 本周涨幅前十公司 ............................................................... 5 图表 3： 本周跌幅前十公司 ............................................................... 5 图表 4： 通信行业 2022Q2 机构持股市值前十大公司本周表现 .................................. 5 图表 5： 接入网光器件收入预测 ...........................................