家用电器行业22W47周度研究：一图解读星帅尔(002860)

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2022 年 11 月 23 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 宗艳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070002 zongyan@tfzq.com 赵嘉宁 联系人 zhaojianing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《家用电器-行业专题研究:2022 年三季报总结&四季度展望——曙光渐露》 2022-11-15 2 《家用电器-行业研究周报:双十一家电成交总结：高端化与智能化产品持续 增 长 ， 新 兴 渠 道 贡 献 增 量 ——22W46 周度研究》 2022-11-14 3 《家用电器-行业研究周报:22W45 行 业周度数据追踪》 2022-11-07 行业走势图 一图解读星帅尔（002860.SZ）——22W47 周度研究 本周研究聚焦：一图解读星帅尔（002860.SZ） 本周家电板块走势：本周沪深 300 指数+0.35%，创业板指数-0.65%，中小板指数+0.01%，家电板块+1.98%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+3.33%、+0.8%、+0.26%。个股中，本周涨幅前五名是融捷健康、科沃斯、顺钠股份、美的集团、亿利达；本周跌幅前五名是*ST 雪莱、荣泰健康、创维数字、盾安环境、飞科电器。 原材料价格走势：2022 年 11 月 18 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为65740 和 19200 元/吨；SHFE 铜相较于上周-3.51%，铝相较于上周+1.91%。今年以来铜价-5.67%，铝价-5.28%。2022 年 11 月 18 日，中国塑料城价格指数为 875.24，相较于上周-0.18%，今年以来-11.86%。2022 年 11 月 18日，钢材综合价格指数为 108.72，相较于上周价格+1.31%，今年以来-17.51%。 投资建议：本周家电市场交易较为平稳。从板块整体和二级行业走势来看，印证我们 22W46 基于防疫政策变化和地产融资端宽松的信息作出的投资判断，认为对板块整体形成利好，但短期内更加有利于白电公司。 我们仍然维持此前的判断，认为地产和防疫优化的利好尚需时间传导至家电的 EPS 端，目前主要以预期改善为主，优先选择业绩本身较强的公司，逐渐布局部分拐点类公司： i）当前业绩好，但估值受到悲观预期影响的：推荐白电，【海尔智家】、【海信家电】、【格力电器】、【美的集团】；其次为零部件中的【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】等；小家电中的【飞科电器】、【小熊电器】等； ii）防疫优化/地产改善利于未来需求回暖，未来逐步拐点向上的，可适度布局：推荐标的【科沃斯】、【老板电器】等。 风险提示：三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。 -29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%2021-112022-032022-07家用电器沪深300仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周研究聚焦：一图解读星帅尔（002860.SZ） 图 1：一图解读星帅尔（002860.SZ） 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 资料来源：招股说明书、可转债说明书、2021 年年报、2022 年半年报、2022 年三季报、 Wind、国家统计局等，天风证券研究所 2. 本周家电板块走势 本周沪深 300 指数+0.35%，创业板指数-0.65%，中小板指数+0.01%，家电板块+1.98%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+3.33%、+0.8%、+0.26%。个股中，本周涨幅前五名是融捷健康、科沃斯、顺钠股份、美的集团、亿利达；本周跌幅前五名是*ST 雪莱、荣泰健康、创维数字、盾安环境、飞科电器。 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图 2：本周家电板块走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 表 1：家电板块 22W47 周涨跌幅、周换手率表现 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率 1 300247.SZ 融捷健康 13.52% 28.79% 1 002076.SZ *ST 雪莱 -11.57% 20.38% 2 603486.SH 科沃斯 9.39% 6.80% 2 603579.SH 荣泰健康 -10.71% 28.51% 3 000533.SZ 顺钠股份 5.64% 12.98% 3 000810.SZ 创维数字 -9.60% 15.20% 4 000333.SZ 美的集团 5.13% 3.10% 4 002011.SZ 盾安环境 -7.93% 7.93% 5 002686.SZ 亿利达 5.07% 24.24% 5 603868.SH 飞科电器 -5.35% 1.12% 资料来源：Wind，天风证券研究所 3. 本周资金流向 图 3：格力电器北上净买入 资料来源：wind，天风证券研究所 0.35%0.01%-0.65%1.98%3.33%0.80%0.26%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%1小家电黑电白电家电创业板指数中小板指数沪深300指数20253035404550556065-25-20-15-10-5051015202018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-07净买入（亿元，左轴）收盘价（前复权，右轴）仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 图