传媒行业研究周报：虚拟现实及工业元宇宙势头延续，防疫政策优化或推动线下媒体复苏

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022 年 11 月 14 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 秦和平 联系人 qinheping@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业深度研究:一文读懂数字人民币行业与投资机会梳理》 2022-11-08 3 《传媒-行业点评:昆仑万维：打造领先出海互联网平台，核心业务稳步增 长》 2022-10-30 行业走势图 虚拟现实及工业元宇宙势头延续，防疫政策优化或推动线下媒体复苏 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨 4.68%，上证综指上涨 0.54%，深证 成 指 下 跌 0.43% ， 创 业 板 指 下 跌 1.87% 。 板 块 涨 幅 前 三 ： 中 文 在 线（+26.34%）、宣亚国际（+17.95%）、中体产业（+15.60%）；板块跌幅前三：壹网壹创（-3.01%）、宋城演艺（-2.44%）、横店影视（-2.07%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨 8.77%，上周恒生中国企业指数上线 7.02%。 2022 世界 VR 产业大会开幕，政策持续落地带来行业热度高涨。10 月 28 日，工业元宇宙协同发展组织在京成立并发布《工业元宇宙创新发展三年行动计划》。11 月 1 日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实及行业应用融合发展行动计划》。11 月 6 日周报明确提示，虚拟现实行业顶层设计逐步落地。11 月12 日，2022 世界 VR 产业大会召开，近百家中外知名企业主要负责人以及来自顶尖科研机构的 14 位中外院士、几十位学术领袖出席大会。全球 180 余位 VR行业龙头企业、独角兽企业、权威组织机构、知名院校代表在大会期间发表现场或视频演讲，演讲主题覆盖芯片、元器件、软件开发、系统平台、整机及应用等虚拟现实全产业链。我们认为在行业目标及政策的逐步明晰下，企业动能加强，随终端上量及技术迭代，发展路径有望同步向 ToB 及 ToC 延展落地。建议关注 VR 内容供应【恒信东方，中文在线、宝通科技、恺英网络、富春股份】等、元宇宙相关【蓝色光标、三人行、浙文互联、锋尚文化】等。 新冠防疫政策优化，关注线下传媒板块复苏。11 月 11 日，国务院应对新冠疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，进一步优化防控工作的二十条措施，将密接者“7 天集中隔离+3 天居家健康监测”管理措施调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类。随疫情政策优化，我们预计线下媒体有望展现复苏迹象。建议关注影视相关【博纳影业（11月 11 日上映《扫黑行动》两天内票房破五千万）、万达电影、中国电影、华策影视、视觉中国、华谊兄弟、光线传媒】，及梯媒龙头【分众传媒】等。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东财、富途、老虎】等；短视频【快手、字节】；中视频【哔哩哔哩（CEO 陈睿接管游戏业务线）】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】；在线招聘【BOSS 直聘】等。 2）游戏板块，持续关注版号动态及元宇宙 VR 技术结合。【腾讯（11 月 12日，王者荣耀 IP 开放世界 RPG《王者荣耀世界》公布全新实机演示；天美将和卡普空合作开发《怪物猎人》手游）、网易（与动视暴雪签约的代理协议将于2023 年 1 月到期）】，建议关注国内【三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、恺英、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，建议关注港股【心动、青瓷、中手游（仙剑 VR 游戏将登录 PICO 平台）、IGG、祖龙、赤子城】等。 3）电商及产业链，星云数据显示，22 年双十一全网 GMV 达 11154 亿元，yoy+13.7%。以天猫、京东、拼多多为代表的综合电商总交易额为 9340 亿元，yoy+2.9%。抖音、点淘、快手为代表的直播电商总交易额为 1814 亿元，yoy+146.1%。建议关注平台【阿里、拼多多、京东、美团（多部门陆续收缩员工规模）】及直播平台【抖音（公布新专利可任意视角播放全景视频）、快手】，产业链【星期六（遥望科技双十一 GMV 达 31.87 亿元，yoy+38.4%）、姚记、引力】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等； 4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【小红书】（未上市），潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及 IP 运营【阅文（阅文和新丽传媒共同出品现实题材大作《人世间》摘得第 31 届中国电视金鹰奖“优秀电视剧”大奖）】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【云音乐】等。 5）电影板块，建议关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经济【乐华】（未上市）等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险。 -32%-25%-18%-11%-4%3%10%2021-112022-032022-07传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A 股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 5 2. 游戏 .................................................................................................................................................