电力设备与新能源行业周报：锂资源争夺加剧，电池板块业绩催化长期看好，光伏硅片降价下游盈利改善

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022 年 11 月 7 日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：詹海希 S1070121110016 ☎ +86-755-83462389 zhanhaixi@cgws.com 联系人（研究助理）：吴念峻 S1070122070011 ☎ +86-755-83668784  wunianjun@cgws.com 数据来源：iFind 相关报告 <<LG 新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统数字化”计划>> 2022-09-26 <<锂电全球逐鹿风起，光伏产业链价格维持高位>> 2022-09-18 <<新能源车需求韧性十足 板块进入底部布局区域>> 2022-05-15 锂资源争夺加剧，电池板块业绩催化长期看好， 光伏硅片降价下游盈利改善 ——电力设备与新能源行业周报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 恩捷股份 5.52 8.00 30.81 21.27 璞泰来 2.29 3.25 24.98 17.60 容百科技 3.77 5.81 23.89 15.48 新宙邦 2.59 3.09 15.80 13.24 德方纳米 12.56 16.16 23.23 18.06 亿纬锂能 1.78 3.42 53.51 27.93 欣旺达 0.64 1.38 40.44 18.93 隆基绿能 1.03 1.48 53.72 37.59 捷佳伟创 1.94 2.53 27.04 20.69 金博股份 2.87 3.79 51.88 39.28 通威股份 6.98 9.13 37.94 29.00 福斯特 6.11 5.03 7.80 9.48 海优新材 1.94 2.64 36.06 26.91 东方日升 5.12 9.42 34.14 18.54 硅宝科技 1.22 1.80 23.38 15.83 资料来源：iFind，长城证券研究院  新能源汽车及锂电池：11 月 2 日加拿大创新，科技和经济发展部发布通知要求三家矿业公司包括中矿资源、盛新锂能以及藏格矿业放弃在加拿大关键矿产公司的权益。三家公司均公告因涉及锂矿公司矿权都在初级勘探阶段，相关企业股权剥离不会对三家公司之后业绩产生重大影响。锂等其他重要金属战略资源属性凸显的背景下，各国对于战略矿产资源安全敏感程度提高从而加大对关键矿产投资的国家安全审查概率将上升，海外矿产投资不确定性因素将增加。中矿资源通过全资子公司中矿（香港）稀有金属资源有限公司（Sinomine Hong Kong Rare Metals Resources Co., Limited）于 2021 年 12 月以自有资金 150 万加元持有加拿大上市公司动力金属公司（Power Metals Corp）5.72%股权。此次在加拿大政府的要求下最直接影响是出售该 PMW 权益股份，此项目对公司现有产能规划不产生影响。公司现有在加拿大投资的矿产 Tanco 已经履行了加拿大国家安全审查程序。加拿大创新、科技和经济发展部对香港中矿稀有投资入股 PWM 的国家安全审查结果不会对 Tanco 产生影响。现阶段电池级碳酸锂现报价价格在 57 万元/吨左右，叠加进入 Q4 盐湖提锂冬季供给边际减少以及备货需求的影响，预计 Q4 锂价将持续在高位运行。市场对于锂资源的战略资源属性重要性将修正，板块处于估值重塑阶段上升空间加大。 电池及中游板块继续底部反弹，目前板块业绩仍处于高速增长阶段，板块具有较好的投资价值。在下游需求的持续强劲情况下，看好电池以及中游-60%-40%-20%0%20%21/1021/1222/222/422/622/8电力设备沪深300分析师 股价走势图 重点推荐公司盈利预测 核心观点 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力设备与新能源行业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 环节产能释放带来毛利率持续回升，盈利能力修复。建议关注高压快充，钠离子电池，PET，以及锰铁锂等创新技术方向。。  光伏：本周致密硅料价格 303 元/kg；单晶硅片 166、182、210 报价 6.20、7.46、9.81 元/片，环比下滑 0.06、0.06、0.10 元/W；单晶 PERC166 电池片报价 1.31 元/W，单晶 PERC182 电池片报价 1.35 元/W，环比上涨 0.01元/W，单晶 PERC210 电池片报价 1.34 元/W；单晶 PERC 组件 166、182、210 报价 1.93、1.98、1.98 元/W，环比持平；玻璃 3.2m、2.0mm 报价 28、21 元/平，环比上涨 1.5、1.0 元/平。  光伏板块持续反弹，建议积极布局。硅料价格运行平稳，硅片价格下调，电池片价格维持高位。TCL 中环发布最新单晶硅片价格，各尺寸所有规格产品价格下调，幅度为 3%-4.1%。PVinfoLink 显示，10 月单晶硅片总量仍然保持月度环比增长态势，环比增幅可达到 8%-10%；预期 11 月电池片价格仍将维持高档，组件 11 月部分厂家单月排产上调至 5GWh 水平，整体测算组件产出量仍有望达到 35-37GWh 水平。硅片价格下降有益于电池环节以及具有一体化优势组件环节公司，看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升等。辅材方面由于组件排产拉动，胶膜环节盈利改善明显，建议关注福斯特，赛伍技术。  国家能源局表示将重点推动供电煤耗在 300 克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵活性改造、“三北”地区和工业园区供热改造等；强化新型储能技术研发应用，积极研究储能扶持政策，共同推动储能行业高质量发展。优化信贷结构，更多的金融资源将投向风电，光伏发电等可再生能源领域。预计更多支持可再生能源行业发展的政策将逐步推出，有助于行业景气度提升。  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技、赛伍技术。  风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 投资建议 ...............................................................................................................................