宏观策略日报：美非农数据超预期，失业率有所上行

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2022年11月7日 [Table_NewTitle] 美非农数据超预期，失业率有所上行 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [table_main] 重要资讯  1. 美非农数据超预期，失业率有所上行。11月4日，据美国劳工统计局发布，美国10月新增非农就业人口26.1万，预期值为19.5万人，前值由26.3万上修至31.5万，10月失业率录得3.7%，就业报告指向美国就业市场仍然强劲，但失业率的上升使得市场加息预期有所降温。  2. 国家主席习近平11月4日上午在人民大会堂会见来华正式访问的德国总理朔尔茨。习近平主席表示德国总理朔尔茨是中共二十大召开后首位来访的欧洲领导人，这也是朔尔茨就任以来首次访华。此次访问将增进双方了解和互信，深化各领域务实合作，为下阶段中德关系发展做好谋划。  3. 11月5日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，国家卫健委发言人在会上表示将坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，提高科学精准防控水平，防止简单化、“一刀切”。  4. WTI原油于上周五强势上涨5%，收于92.61美元/桶，周涨幅5.35%。截至2022年10月28日当周，美国原油产量为1190万桶/日，工作钻机数增长陷入停滞，原油增产也显现疲软。OPEC周一发布《2022年世界石油展望》，上调了全球中长期石油需求的展望。全球最大的近海钻井公司Transocean认为海上钻井市场“持续强劲”。日本政府原则上决定维持其在俄罗斯远东萨哈林岛石油和天然气项目的股份。 市场情况：  北向资金净流出。11月4日，陆股通当日净买入99.93亿元，其中买入成交615.02亿元，卖出成交515.09亿元，累计净买入成交16334.90亿元。  美股收涨。11月4日，道琼斯工业平均指数报收32403.22点，上涨1.26%；标普500指数报收3770.55点，上涨1.36%；纳斯达克指数报收10475.25点，上涨1.28%。  黄金、原油、伦铜上涨。11月4日，COMEX黄金期货上涨3.28%，报收1685.70美元/盎司。WTI原油期货上涨5.29%，报收92.60美元/桶。布伦特原油期货上涨4.44%，报收98.75美元/桶。LME铜3个月期货上涨7.51%，报收8133美元/吨。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 7 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1. 宏观要点 美非农数据超预期，失业率有所上行 11 月 4 日，据美国劳工统计局发布，美国 10 月新增非农就业人口 26.1 万，创 2020年 12 月以来最小增幅，预期值为 19.5 万人，前值由 26.3 万上修至 31.5 万。医疗保健、专业和技术服务和制造业的就业机会显著增加。其中 10 月医疗保健新增就业 5.3 万人，专业和技术服务新增就业 4.3 万人，制造业新增就业 3.2 万人；运输和仓储、金融活动、采矿、建筑、零售贸易、信息、其他服务和政府就业情况变化不大。 10 月失业率录得 3.7%，较上月有所回升，重回 8 月水平，前值为 3.5%，预期为 3.6%。劳动参与率下滑至 62.2%，平均时薪同比增速录得 4.7%，前值为 5%，符合市场预期；环比增长 0.4%，高于预期和前值的 0.3%，指向薪资对通胀仍构成一定压力，但工资增速呈现放缓趋势。 10 月份的非农数据指向美国就业市场仍然强劲，市场对未来经济仍有担忧，但失业率的上升使得市场加息预期有所降温。此前鲍威尔在新闻发布会上也表示，目前美国劳动力市场依然强劲，暂时还没有看到劳动力市场真正疲软的迹象。美联储 12 月的加息路径仍需要结合本周公布的 CPI 数据。从市场表现来看，数据公布后，美国三大股指高开，盘中回落最后收涨，美债收益率短线升高之后持续回落，美元指数持续走弱，黄金、美油、伦铜集体上涨。根据 CME FED WATCH TOOL 显示，市场预计美联储在 12 月加息 50 基点的可能性降至 47%，加息 75 基点的可能性升至 53%。 习近平会见德国总理朔尔茨 国家主席习近平 11 月 4 日上午在人民大会堂会见来华正式访问的德国总理朔尔茨。习近平主席表示德国总理朔尔茨是中共二十大召开后首位来访的欧洲领导人，这也是朔尔茨就任以来首次访华。此次访问将增进双方了解和互信，深化各领域务实合作，为下阶段中德关系发展做好谋划。 中国已连续 6 年成为德国最重要的贸易伙伴。根据美国咨询公司荣鼎集团发布的报告显示，德国是欧洲企业最大的对华投资国，2021 年新增投资占比高达 46%。德国商报报道，此次跟随朔尔茨访华的共有 12 名德国知名企业高管，涉及生物科技、汽车、化工、新能源等多个领域，此次访华将深化中德企业合作，利好相关行业。 国家卫健委：坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，提高科学精准防控水平 11 月 5 日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，国家卫健委发言人在会上表示我国仍然面临境外疫情输入和本土疫情传播扩散的双重风险，防控形势依然严峻复杂。将坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，提高科学精准防控水平，防止简单化、“一刀切”。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 / 7 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 原油反弹动能不足 WTI 原油于上周五强势上涨 5%，收于 92.61 美元/桶，周涨幅 5.35%。 截至 2022 年 10 月 28 日当周，美国原油产量为 1190 万桶/日，同比增加 60 万桶/日。截至 11 月 4 日当周，美国钻机数 770 台，较去年同期增加 220 台；其中采油钻机数 613，较去年同期增加 163。整体工作钻机数增长明显陷入停滞，原油增产也显现疲软。10 月 14日当周，美国炼厂吞吐量为 1584.2 万桶/日，开工率 90.6%，稍有回升。 OPEC 周一发布《2022 年世界石油展望》，上调了全球中长期石油需求的展望。OPEC预期今年平均原油需求增加 337 万桶/日到 1.00 亿桶/日，而上月《每月原油报告》中今年增量为 264 万桶/日；预计明年原油需求将增加 270 万桶/日至 1.03 亿桶，增量与上月持平。OPEC 看涨全球石油需求，原因是今明两年复苏势头更为强劲，以及人