美股周报：美联储加息幅度较为鹰派，AMD与Intel季报净利润均同比下滑

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股周报（2022.10.30-2022.11.6） 证券研究报告 2022 年 11 月 06 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 联系人 caorui@tfzq.com 美联储加息幅度较为鹰派，AMD 与 Intel 季报净利润均同比下滑 周观点： 本周主要股指：道琼斯指数-1.40%， 标普 500 指数-3.35%，纳斯达克指数-5.65%。 本周 FOMC 上， 美联储加息幅度较为鹰派，美联储表示，委员会力求实现充分就业和通胀率在较长期内达到 2%。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至 3.75%-4.00%。委员会预计，继续上调目标区间将是适当的，以便使货币政策的立场具有足够的限制性，以便随着时间的推移使通胀率恢复到 2%。此外，周五公布的非农数据显示，美国 10月新增非农就业 26.10 万人，好于预期的 20 万，低于前值的 26.3 万，失业率 3.7%，预期为 3.6%。 美股科技公司财报季中 AMD：半定制游戏业务需求有一定拉动， 公司 Q3 实现总营收 56 亿美元，同比增长 29%。净利润：实现净利润 6600 万美元同比下降 93%，净利率1.19%。净利润下滑较多原因为收购赛灵思（Xilinx）相关无形资产的摊销和研发投资的增加。Q3 摊薄后 EPS 为 0.04 美元。 各业务：数据中心部分营收为 16 亿美元，同比增长 45%，营业利润增长 64%至 5 亿美元，主要由第三代 EPYC（霄龙）处理器和已向部分客户发货的下一代 Genoa CPU 收入增长所驱动。客户端业务收入为 10 亿美元，同比下降 40％，营业亏损 0.3 亿美元，同比下降 105%，收入下降原因为 PC 市场疲软以及整个 PC 供应链库存大幅降低，导致处理器出货量减少。游戏业务收入 16 亿美元，同比增长 14%，营业利润下降 39%至 1.42 亿美元，游戏机销售旺季索尼、微软等客户的需求增加是重要拉动因素；嵌入式产品部门营收 13 亿美元，同比增长 1549%，营业利润同比增长 2661%至 6 亿美元，业绩表现来源于收购赛灵思嵌入式产品收入的增长。全年预计收入约为235±3 亿美元，同比增长 43%。 Intel：收入与净利润略低于指引，但资本开支节奏或有所放缓。公司 Q3实现总营收 153 亿美元，同比下降 15%。实现 non gaap 净利润 24 亿美元，同比下降 59%。 各业务来看：客户端计算组(CCG)业务收入为 81 亿美元，同比下降 17%，主要原因系 PC 机需求疲软导致收入下降。数据中心和人工智能业务收入为 42 亿美元，同比下降 27%。网络和边缘计算(NEX)业务表现强劲，收入23 亿美元，同比增长 14%，主要得益于 5G、边缘计算、以太网产品的需求增加，部分抵消了至强处理器需求降低带来的影响。 新兴业务部门方面，加速计算系统和图形(AXG)业务营收为 1.85 亿美元，同比增长 8%；自动驾驶(Mobileye)业务营收为 4.5 亿美元，同比增长 38%，主要由于对 EyeQ 产品的需求增长；英特尔代工服务部门(IFS)营收为 1.71亿美元，同比下降 2%，主要受汽车行业疲软影响，客户表示第三方组件短缺。 公司指引： 2022 财年预计收入 630 亿至 640 亿美元，同比下降 14-16%，预测毛利率为 47.5%，每股收益 1.95 美元。 我们认为回顾财报季，尽管消费电子需求较为疲软，但超大型云计算企业的资本开支或对算力芯片的需求构成一定支撑，我们建议关注云计算产业链的微软、英伟达、亚马逊等公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表 1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计算平台 Nvidia 3525 2.33% MarTech Twilio 78 -43.47% Intel 1164 -1.68% Shopify 409 -5.97% AMD 1003 0.29% Hubspot 129 -8.38% 引擎 Unity 90 -1.23% Qualtrics 59 -15.10% Roblox 242 -11.36% ZoomInfo 118 -35.19% 社交 Meta 2407 -8.48% 数字巨头 Meta 2407 -8.48% 腾讯 3583 18.82% 谷歌 11206 -10.08% Sea 245 -11.16% Amazon 9281 -12.02% VR/AR Meta 2407 -8.48% Mircosoft 16503 -6.14% Apple 22014 -11.00% Netflix 1161 -11.81% 区块链 PayPal 869 -12.83% Apple 22014 -11.00% Coinbase 134 -18.38% DMarket 2 -9.12% 广告技术 TheTradeDesk 226 -13.89% 数字内容 Twitter 411 0.00% Applovin 55 -14.66% SpotifyTechnology 137 -14.77% Unity 75 -13.58% Snap 147 -9.33% Roku 68 -9.09% IAC 40 -7.06% Pinterest 152 -10.08% j2 Global 34 -9.34% 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 fuboTV 6 -6.35% 云计算 Amazon 9281.46 -12.02% Google 11206.05 -10.08% 微软 16503.46 -6.14% 云原生（数据库） snowflake 423.39 -17.15% 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 confluent 58.66 -23.67% 新能源汽车厂 Tesla 6551 -9.21% Mongodb 99.89 -22.09% Rivian 293 -7.22% 边缘计算 akamai 133.68 -5.73% 小鹏汽车 68 14.37% cloud