房地产行业9月统计局数据点评及房地产月报：单月销量升势延续，累计竣工降幅收窄

行业研究 | 内地房地产 单月销量升势延续，累计竣工降幅收窄 ——9 月统计局数据点评及房地产月报 单月销售增速加快，累计销售降幅继续收窄。1-9 月全国商品房销售金额累计同比下降 26.3%，较上月降幅收窄 1.6pct；销售面积累计同比下降 22.2%，较上月降幅收窄 0.8pct，整体销售降幅持续放缓。单月销量方面，9月单月销售持续回升，销售金额环比上升约 33.67%，销售面积环比上升约 39.33%，较上月增速分别加快约 29.38pct，34.39pct。短期内需求端或持续加码，有望带动销售市场稳步回升。 整体开发投资持续下滑，行业竣工边际改善。近期地方促进“保交楼”政策高频，部分金融机构亦为推进项目建设提供专项借款带动全国竣工情况有所改善（1-9 月竣工面积累计同比下降 19.9%，较上月降幅收窄 1.2pct）；但由于企业整体投资意愿一般影响开发投资完成额累计同比下降 0.6pct 至-8.0%。拿地方面，购置土地面积与土地成交价款分别累计下降 53.0%和 46.2%，较上月分别降幅扩大 3.3pct 和 3.7pct。目前开发投资的回暖或仍需销售面率先触底修复。 开发资金来源降幅小幅收窄，近期销售带动定金及预收款有所优化。1-9 月房地产开发资金来源累计同比下降 24.5%，较上月降幅收窄 0.5pct。拆分来看，国内贷款累计下滑 27.2%（1-8月：-27.4%）；自筹资金累计同比下滑 14.1%（1-8月：-12.3%）；定金及预收款、个人按揭贷款累计同比下滑34.1%和23.7%（1-8 月：分别下降 35.8%和 24.4%）。从数据来看，近期贷款政策优化带动国内贷款累计降幅小幅收窄 0.2pct，单月住房销售环比连续上升带动定金及预收款和个贷累计降幅分别收窄 1.7pct 和 0.7pct。 单月新房成交环比回正，城市去化周期缩短。9 月 45 城新房成交面积环比上升23%，同比下降 14%；当年累计成交面积同降 36%（7 月：-38%），一、二、三线城市分别下降 24%、33%及 44%。江门、青岛、成都和舟山累计交易量降幅较大，盐城、常州、淮安、淮南累计同比降幅较大。截至 9 月末 14 城新房去化周期为 13.9 个月，环比下降 24%，同比上升 3%。二手房方面，9 月 15 城二手房成交面积环比下降 12%，同比上升 22%；截至 9月末 15 城累计成交面积同降22%（8 月：-22%）。成都二手房成交面积累计增幅居前，扬州累计增速回正。一线二手房挂牌价格指数有所回升，各线城市挂牌出售量指数继续下降。 百城成交下降速度减缓，整体溢价率回落。1-9 月百城住宅用地累计成交建面同比下降约 46.6%；其中，一线城市下降 23.5%，二线城市下降 47.4%，三线城市下降 48.4%，一、三线城市累计降幅持续收窄。成交楼面均价方面，9 月累计降幅收窄 0.9pct。溢价率方面，一线城市成交溢价率下行带动 9 月整体成交溢价率回落 0.8%。 投资建议：积极政策基调推动行业基本面企稳，维持“强于大市”评级。9 月新建住房销售有所回升，整体销售仍然维持在低位企稳。本周会议报告在阐述房地产行业方面更加关注增进及提升民生水平，同时再提坚持“房住不炒”及“租购并举”，在此背景下，改善性住房需求及租赁市场或可得到进一步提升。未来行业销售端及融资端政策或为基本面企稳提供相应支撑。维持“强于大市”评级。 24-Oct-22 微信公众号 强于大市 (维持) 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 27 目录 1. 板块表现：高信用房企股价表现较好 ............................................................................................. 5 2. 行业：销售小幅收窄，投资降幅扩大 ............................................................................................. 7 3. 城市：新房增速回正，推盘环比大增 ........................................................................................... 10 3.1 新房数据：一线销量增速回正，推盘环比增速加快 ............................................................................................. 10 3.2 二手房数据：成交环比降幅扩大，挂牌量价小幅下滑 ......................................................................................... 13 4. 土地市场：累计成交降幅收窄，溢价率有所下滑 ....................................................................... 15 4.1 住宅类用地成交建面：单月成交下滑，累计降幅收窄 ......................................................................................... 15 4.2 住宅用地成交总价：累计降幅持续收窄................................................................................................................. 16 4.3 成交楼面均价有所上升，溢价率整体回落 ............................................................................................................. 18 5. 融资：境内外债券发行环比有所下降 ........................................................................................... 20 6. 重点政策回顾：需求侧政策持续加码 ...................................................................