基金研究：疫苗生物引领科技革命

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2022 年 10 月 21 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：基金研究-FOF 组合推荐周报：上周日历FOF 组合超额表现较好》 2022-10-17 2 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》 2022-10-17 3 《金融工程：金融工程-量化择时周报：格局不利，但处于历史相对底部区 域》 2022-10-16 疫苗生物引领科技革命 疫苗生物，国产技术大有可为 公共卫生支撑疫苗产业需求。疫苗作为控制传染病大范围传播的工具，具有良好的经济效益。2020 年新冠疫情突然爆发，在 3 个月的时间里波及全球 210 多个国家和地区，影响了将近 70 亿人口，同时新冠疫苗接种率迅速提升也为全球疫苗行业注入新动力。目前接种率增速明显下降，新冠疫苗增量转换为接种追加剂和更新换代。 根据《疫苗流通和预防接种管理条例》，我国疫苗分为免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗。目前免疫规划内疫苗主要针对儿童阶段传播的疾病以及部分特定地区的人群。新生儿出生率下降、老龄人口以及国民净人均收入逐年递增的背景下，现有免疫规划的受众群体数量下降，全民健康意识随着收入提升，我们认为非免疫规划疫苗的市场容量提升空间更大。 健康公平权助推创新药技术革新。为提升企业研发积极性，缩短药品回报周期，政府颁布改革多项政策。得益于政策下创新药审批速度的提升以及医保纳入范围的扩充，我国创新药产业快速发展，上市药品中国产新药比例快速提升。2022 年 6 月 15 日发布的《谈判药品续约规则（征求意见稿）》提出了纳入常规目录管理、简易续约和重新谈判三种谈判药品续约规则，医保谈判的降价幅度或将缓和。《“十四五”生物经济发展规划》提出，我国将围绕生命健康重大问题和前沿生物技术开展前瞻布局，在争取突破新一代生物技术的同时，促进获批上市的创新药较快实现商业化价值，助力企业实现创新收益驱动发展的良性循环。 中证疫苗与生物技术指数投资价值分析 中证疫苗与生物技术指数在沪深市场中选取不超过 50 家业务涉及疫苗研发、疫苗生产、疫苗耗材、疫苗生产设备以及其他生物科技领域上市公司证券作为样本，反映沪深市场疫苗与生物技术主题上市公司证券的整体表现。该指数成分股的流动性较好，行业定位明确，一致预测净利润增速快，近期估值处于历史低位，具备成长潜力。 博时中证疫苗与生物技术 ETF 博时中证疫苗与生物技术 ETF （扩位简称：疫苗生物 ETF，基金认购代码：561713）于 2022 年 10 月 17 日发行，跟踪中证疫苗与生物技术指数，管理费率为 0.50%，托管费率 0.10%，无申购赎回费用。 风险提示：本报告基于指数历史数据分析，政策推进不及预期，行业技术进步放缓、市场环境、政策变动等因皆可能使得指数投资价值分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 疫苗生物，国产技术大有可为 ................................................................................................... 4 1.1. 疫苗：公共卫生支撑产业需求 ................................................................................................... 4 1.1.1. 疫情为行业注入新动力 ..................................................................................................... 4 1.1.2. 社会进步助力市场壮大 ..................................................................................................... 5 1.1.3. 国产非免疫规划疫苗前景可观 ....................................................................................... 6 1.2. 创新药产业：健康公平权助推技术革新 ................................................................................ 7 2. 中证疫苗与生物技术指数投资价值分析 .................................................................................. 9 2.1. 指数简介 ............................................................................................................................................ 9 2.2. 市值分布 ............................................................................................................................................ 9 2.3. 精准定位疫苗生物板块 ............................................................................................................... 10 2.4. 前五大成分股盈利能力强 .......................................................................................................... 11 2.5. 估值水平较低 ................................................................................................................................. 11 2.6. 一致预测净利润增速较快 .......................................................................................................... 11 2.7. 业绩表现较好 ......