批发零售行业-培育钻石双周观察：9月印度培育钻出口新高，海外零售端积极布局

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.10.25 9月印度培育钻出口新高，海外零售端积极布局 ——培育钻石双周观察（2022.10.10-10.23） 刘越男(分析师) 苏颖(研究助理) 021-38677706 021-38038344 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880121050077 本报告导读： 培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。 摘要： [Table_Summary]  投资观点：9月印度培育钻出口创新高，海外零售端积极布局。2022年 9 月印度培育钻石裸钻出口金额创历史新高，表现略强于预期，海外零售端品牌积极布局，施华洛世奇计划于美、加 200 家店内进行培育钻石产品铺货。中游培育钻毛坯进口额保持平稳，主要由于目前全球零售市场处于淡季，短期由于美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，市场情绪较为低迷，印度中游库存较饱和，且印度排灯节临近拿货节奏有所放缓。预计排灯节后随着零售端旺季备货提振，中游进口有望回暖释放。  双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，国机精工涨幅最大+11.42%，四方达涨幅+10.27%，沃尔德涨幅+9.79%；黄河旋风跌幅最大-26.18%，中兵红箭跌幅-14.77%，力量钻石跌幅-12.83%。培育钻石板块表现出现不同程度的分化，主要由于上游受淡季价格下探波动，美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，下游需求较为低迷，中游加工厂保持较低产能；预计逐步进入国内外传统钻石珠宝销售旺季，需求有望回暖释放。  行业重点信息及数据更新：①LVMH 珠宝和手表销售额在第三季度激增，同比增长 25%至 26.7 亿欧元；②印度四至九月宝石和珠宝的总出口量同比增长 12.82%，达到 161545.06 亿卢比；③施华洛世奇加速布局培育钻石，将在 200 家店内铺货；④根据 Wind 数据，2022年 5 月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至 10 月21 日，顶锤价格为 8,602 元/个、金属触媒粉价格为 60,645 元/吨。2022 年 9 月印度培育钻石毛坯进口额 1.10 亿美元，同比增长 8.28%，环比下降2.24%；培育钻石裸钻出口额1.78亿美元，同比增长85.55%，环比增长 24.20%。  公司公告：中兵红箭：2022Q3实现营收 16.36亿元，同比下降16.84%；实现归母净利润 1.79 亿元，同比下降 35.87%；周大福：发布截至2022 年 9 月 30 日止三个月主要经营数据，零售值与同期相比增加 26.0%，其中中国内地零售值同比增加 27.8%，中国港澳地区及其他市场零售值同比增加 11.0%。  风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 批发零售业《苏宁与美团达成战略合作，罗永浩俞敏洪入驻淘宝直播》 2022.10.23 批发零售业《天猫公布“双 11”预售时间，下半年最强消费节点到来》 2022.10.16 批发零售业《阿里国庆数据：“家”消费升温，宠物食品继续高增》 2022.10.09 批发零售业《成品钻价格波动，静待零售旺季提振释放》 2022.10.09 批发零售业《李佳琦重回直播间，2小时超6000 万观看量》 2022.09.25 行业双周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 批发零售业 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 培育钻石双周观察 ....................................................................... 3 2. 双周涨跌幅行情回顾 .................................................................... 4 3. 行业重点信息及数据跟踪 ............................................................. 5 3.1. 行业重点信息 ........................................................................ 5 3.2. 数据跟踪及解读 ..................................................................... 7 3.3. 上市公司公告 ...................................................................... 10 4. 风险提示 ....................................................................................11 1188297仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 培育钻石双周观察 双周观察：9月印度培育钻出口创新高，海外零售端积极布局。2022年9 月印度培育钻石裸钻出口金额创历史新高，表现略强于预期，海外零售端品牌积极布局，施华洛世奇计划于美、加 200 家店内进行培育钻石产品铺货。中游培育钻毛坯进口额保持平稳，主要由于目前全球零售市场处于淡季，短期由于美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，市场情绪较为低迷，印度中游库存较饱和，且印度排灯节临近拿货节奏有所放缓。预计排灯节后随着零售端旺季备货提振，中游进口有望回暖释放。 消费渠道催化密集释放，基于三大驱动因素看好行业持续高增。①上游产能供给呈阶梯式稳步提升，高品级产品供不应求状态持续；②消费端首批单店模型数据持续验证，国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期；③下游消费需求确定性逐步提升，资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期，业绩有望逐步释放。 我们认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。 随着国内培育钻石品牌消费终端的迅速推进，消费者终端触达面将显著提升，渠道备货需求叠加消费终端需求确定性进一步提升，上游产能稳步扩张