社会服务行业：多家航司陆续恢复及增班国际航线提振市场预期，关注“出行-泛餐饮”产业链投资机会

行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 社会服务 证券研究报告 2022 年 10 月 18 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 liuzhangming@tfzq.com 何富丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120003 hefuli@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《社会服务-行业点评:三季报前瞻：曲 折 中 前 进 ， 关 注 强 韧 性 个 股 》 2022-10-13 2 《社会服务-行业点评:2022 年国庆假期旅游市场简评：国庆旅游消费承压，期待雨过天晴》 2022-10-11 3 《社会服务-行业点评:ST 基础：拟冲回土地出让金及相关税费合计 20.05 亿元，有望摆脱债务轻装上阵，战略定位 进一步清晰》 2022-09-28 行业走势图 多家航司陆续恢复及增班国际航线提振市场预期，关注“出行&泛餐饮”产业链投资机会 多家航司陆续恢复及增班国际航线，航班量提升超预期。为尽快贯彻落实国务院关于逐步、稳妥增加定期国际客运航班的有关部署，近日多家航司制定航班恢复方案，在多条国际航线上陆续恢复及增班。 ①东航计划于 10 月底恢复多条国际航线，包括上海-曼谷-青岛、杭州/青岛/南京/昆明-东京成田、青岛/南京/烟台-首尔仁川、青岛-迪拜等航线。自 2022 年 10 月 30 日冬春航季正式开启后，东航计划每周客运国际航线将增至 42 条 108 班（截至到 10 月中旬，东航每周可执行的国际航线数量为 25条 54 班）。 ②南航方面表示，计划 10 月起恢复广州-雅加达、大连-东京成田航线。同时，在广州—迪拜等航线上增班。恢复并加密以后，南航国际航班将由原来的每周 71 班增加至每周 86 班（往返计为 2 班）。 ③海南航空方面称，换季后将继续运营北京—布鲁塞尔、重庆—罗马、深圳—温哥华等 10 条往返国际客运航线。 9 月 26 日 6 时起，香港放宽边境检疫至“0+3”，此后香港出入境人数显著提升。根据入境事务局统计，9 月 26 日至 10 月 16 日，香港出入境人数合计达 37.47 万人次，同比增长 213%，环比增长 24.5%。10 月 16 日，香港机场管理局公布了 9 月的航空交通量，香港国际机场客运量达 52.5 万人次，比 2021年同期大幅上升 132.7%，恢复至 19 年同期的 10.71%，考虑 9 月前 25 天检疫政策尚未放宽，预计 10月份香港国际客运量较 19 年恢复度或将实现较大幅度提升。香港“0+0”市场预期强烈。 投资建议：航司为感知出入境管控政策的前哨，东航、南航等航司恢复多条国际航班传达积极信号，同时入港政策调整后香港航班需求激增彰显出入境需求的旺盛，建议左侧整体关注大消费板块，关注思路是【出行产业链】和【泛餐饮产业链】，优选【去过杠杆的】或者【供给侧市场出清过的】行业公司，具体如下： ■出行产业链。①航空机场。【东航南航国航】【上海机场】【白云机场】②酒店。【锦江酒店】【首旅酒店】【君亭酒店】【华住集团】③免税。【中国中免】【王府井】【海汽海发海基】④OTA 及出境游。【携程】，【同程】【众信旅游】【ST 凯撒】⑤景区主题公园。【宋城演艺】【天目湖】【中青旅】【海昌海洋公园】【香港中旅】⑥医美化妆品。【爱美客/华熙】【珀莱雅/贝泰妮/水羊/家化/丸美/科思】 ■泛餐饮产业链。①餐饮连锁。【同庆楼】【九毛九】【海底捞】【海伦司】【奈雪的茶】②餐饮供应链。【安井食品】【千味央厨】【宝立食品】【立高食品】【颐海国际】③泛休闲食品。【绝味食品】【盐津铺子】【甘源食品】【良品铺子】【紫燕食品】【五芳斋】④啤酒软饮料。【东鹏饮料】【青岛啤酒】【重庆啤酒】【燕京啤酒】⑤白酒。【山西汾酒】【古井贡酒】【舍得酒业】【洋河股份】【酒鬼酒】【贵州茅台】【泸州老窖】【五粮液】 风险提示：宏观经济波动风险，疫情复苏不及预期风险，公司自身经营风险 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2022-10-18 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 601888.SH 中国中免 189.00 买入 4.70 4.63 7.00 8.78 40.21 40.82 27.00 21.53 300144.SZ 宋城演艺 11.50 买入 0.12 0.05 0.48 0.65 95.83 230.00 23.96 17.69 300896.SZ 爱美客 474.61 买入 4.43 6.46 9.39 12.71 107.14 73.47 50.54 37.34 605108.SH 同庆楼 27.16 买入 0.55 0.55 0.99 1.30 49.38 49.38 27.43 20.89 603345.SH 安井食品 152.98 买入 2.33 3.49 4.70 6.16 65.66 43.83 32.55 24.83 603517.SH 绝味食品 50.31 买入 1.61 0.97 1.90 2.32 31.25 51.87 26.48 21.69 605499.SH 东鹏饮料 147.19 买入 2.98 3.50 4.48 5.63 49.39 42.05 32.85 26.14 600809.SH 山西汾酒 270.50 买入 4.36 6.57 8.60 10.74 62.04 41.17 31.45 25.19 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2021-102022-022022-06社会服务沪深300仅供内部参考，请勿外传 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 多家航司陆续恢复及增班国际航线提振市场预期，关注“出行&泛餐饮”产业链投资机会 多家航司陆续恢复及增班国际航线，航班量提升超预期。为尽快贯彻落实国务院关于逐步、稳妥增加定期国际客运航班的有关部署，近日多家航司制定航班恢复方案，在多条国际航线上陆续恢复及增班。 ①东航计划于 10 月底恢复多条国际航线，包括上海-曼谷-青岛、杭州/青岛/南京/昆明-东京成田、青岛/南京/烟台-首尔仁川、青岛-迪拜等航线。自 2022 年 10 月 30 日冬春航季正式开启后，东航计划每周客运国际航线将增至 42 条 108 班（截至到 10 月中旬，东航每周可执行的国际航线数量为 25 条 54 班）。 ②南航方面表示，计划 10 月起恢复广州-雅加达、大连-东京成田航线。同时，在广州—迪拜等航线上增班。恢复并加密以后，南航国际航班将由原来的每周 71 班增加至每周 86班（往返计为 2 班）。 ③海南航空方面称，换季后将继续运营北京—布鲁塞尔、重庆—罗马、深圳—温哥华等 10条往返国际客运航线。 9 月 26 日 6 时起，香港放宽边境检