传媒行业研究周报：双十一大促临近或提振消费，VR产业持续加码

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022 年 10 月 16 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 秦和平 联系人 qinheping@tfzq.com 苏燕妮 联系人 suyanni@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:政策端定调稳增长，持续关注 VR 技术、硬件、场景迭代升级》 2022-10-02 3 《传媒-行业研究周报:9 月腾讯网易游戏版号获批，持续关注中概股底稿 审计情况》 2022-09-19 行业走势图 双十一大促临近或提振消费，VR 产业持续加码 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨 2.71%，上证综指上涨 1.57%，深证成指上涨 3.18%，创业板指上涨 6.35%。板块涨幅前三：星期六（+12.79%）、中体产业（+9.52%）、当代文体（+9.47%）；板块跌幅前三：三七互娱（-12.40%）、华策影视（-10.63%）、宋城演艺（-7.67%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌 10.32%，恒生中国企业指数下跌 7.33%。 双十一临近或推进消费复苏，关注电商平台及产业链公司表现。【阿里】22年天猫双 11 预售将于 10 月 24 日晚上 8 点开始，相比往年 10 月 20 日或 21日启动预售，今年双 11 在预售时间上有所缩短。优惠力度方面，跨店每满300 元减 50 元，是近年来折扣力度最大的一年。【京东】双 11 活动延续去年预售期、开门红、场景期、高潮期和返场期的同时新增“现货预热”，共6 个阶段，从 10 月 20 日延续至 11 月 13 日与 21 年基本一致。优惠力度方面，京东开启双档位促销，分别为每满 299-50 和每满 1000-100。疫情缓和下消费呈复苏态势，双十一大促下关注电商平台【阿里、京东、拼多多】及直播电商新动力【抖音、快手】的表现，以及对产业链【星期六、世纪睿科、值得买】等积极带动。 政策催化叠加硬件迭代，VR 产业加码发展。产业政策方面，10 月 11 日上海市人民政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，提出要突破 XR 关键技术，加快 XR 终端产品和应用软件开发，发展软硬一体的智能交互设备产业链。终端设备方面，【Meta】推出全新 VR 头盔 QuestPro，定价 1500 美元，于 10 月 25 日发售。QuestPro 可实现让用户全彩查看周围物理环境，建立更立体混合现实世界。VR 硬件先行下关注对VR 生态合作方【芒果、恺英（动作竞技类 VR 游戏在研）、富春】等催化。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手（推出“小麦计划”，7 省房产主播每月获超 1 亿流量扶持）、字节（与唱片公司谈判，借 TikTok 在全球扩大音乐服务；“抖音心动外卖”商标获批）】；中视频【哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒】；在线招聘【BOSS 直聘（向香港联交所递交双重主要上市申请）等。 2）游戏板块，关注版号重启及元宇宙结合。据 Sensor Tower，2022 年 9 月中国手游发行商占全球 TOP100 手游发行商收入 38.3%，其中，【腾讯、网易、米哈游】位列排行榜前三。【三七（预计 22Q3 净利润为 5 亿元-6 亿元，yoy -30.83%~-42.36%）、完美（预计前三季度净利润 14.27~14.47 亿元，同比增长 78.45%-80.95%）、吉比特（增持《羊了个羊》研发商北京简游，通过控股子公司间接持有 20%股权）、世纪、巨人、富春、姚记、恺英、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR 技术【恒信】等。 3）电商及产业链，电商平台【美团（筹备出境，首站试点中国香港）、阿里（2022 年 5-9 月淘宝腰部主播每月成交金额均保持同比 50%以上增长；88VIP 双十一前或将接入腾讯视频会员）、拼多多、京东（推出“东咚团”小程序，探索社群团购领域）】及直播平台【抖音（9 月抖音及海外版 TikTok全球吸金超 3.15 亿美元，为去年同期的 1.7 倍）、快手】，产业链【星期六（预计 22Q3 归母净利润为 0.89~1.9 亿元，去年同期为亏损 0.87 亿元）、姚记、引力】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。 4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及 IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云（Vfine 与“云村交易所”达成版权合作）】等。 5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华】等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险。 -24%-17%-10%-3%4%11%18%2021-102022-022022-06传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A 股一周概况 ................................................................................................................................. 3 1.2. 美股一周概况 ................................................................................................................................ 5 1.3. 港股一周概况 ................................................................................................................................ 6 2. 游戏 ..........................................................................................................................