机械工业行业信息点评：9月新能源车零售渗透率首次突破30%，比亚迪销量首次突破20万辆

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业信息点评 2022 年 10 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 3123.215500.167877.1010254.0512631.0015007.952021/102022/12022/42022/7新能源板块海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《储能建设多地开展，新型储能崭露头角》2022.09.23 《多地政策支持新能源发展，储能赛道融资规模上升》2022.09.23 《8 月特斯拉中国强势回归，鸿蒙系统AITO 单月交付破万辆》2022.09.13 [Table_AuthorInfo] 分析师:张一弛 Tel:(021)23219402 Email:zyc9637@htsec.com 证书:S0850516060003 分析师:张磊 Tel:(021)23212001 Email:zl10996@htsec.com 证书:S0850517070006 9 月新能源车零售渗透率首次突破 30%，比亚迪销量首次突破 20 万辆 [Table_Summary] 投资要点：  9 月新能源车零售渗透率首次突破 30%，达 31.8%。根据乘联会，9 月新能源乘用车产量 71.9 万辆，同环比+111.1%/+9.6%，累计产量 447.0 万辆，同比+122.0%。其中纯电动产量 54.3 万辆，同环比+93.0%/+7.9%；插电混动产量17.6 万辆，同环比+197.1%/+15.1%。9 月批发销量 67.5 万辆，同环比+94.9%/+6.2%，累计批发销量 434.1 万辆，同比+115.4%。其中纯电动批发销量 50.7 万辆，同环比+76.3%/+2.9%；插电混动销量 16.8 万辆，同环比+186.4%/+17.4%。9 月零售销量 61.1 万辆，同环比+82.9%/+14.7%，累计零售销量 387.7 万辆，同比+113.2%。其中纯电动零售销量 45.7 万辆，同环比+64.8%/+14.2%；插电混动销量 15.4 万辆，同环比+170.7%/+16.1%。9 月新能源车国内零售渗透率 31.8%，较 2021 年 9 月 21.1%的渗透率提升 10.7 个百分点，较 2022 年 8 月 28.3%的渗透率提升 3.5 个百分点。  9 月新能源乘用车市场创历史新高，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。根据乘联会，厂商批发销量突破万辆的企业有 15 家（同环比+7/-1 家），占新能源乘用车总量 83.2%。其中：比亚迪汽车 20.10 万辆（同环比+185.3%/+15.5%）、特斯拉中国 8.31 万辆（同环比+48.4%/+8.0%）、上汽通用五菱 5.24 万辆（同环比+34.8%/-0.3%）、吉利汽车 3.92 万辆（环比+4.6%）、广汽埃安 3.00 万辆（同环比+121.2%/+11.1%），长安汽车 2.86 万辆、上汽乘用车 2.34 万辆、奇瑞汽车 2.05 万辆，哪吒汽车 1.80 万辆、理想汽车 1.15 万辆、零跑汽车 1.10 万辆、蔚来汽车 1.09 万辆、一汽大众 1.08 万辆、长城汽车 1.04万 辆 、 金 康 新 能 源 1.01 万 辆 。 新 能 源 乘 用 车 出 口 4.4 万 辆 （ 同 环 比+197.3%/-49.2%），其中，上汽乘用车 1.55 万辆（同环比+240.1%/+3.4%），比 亚 迪 汽 车 7736 辆 （ 环 比 +51.9% ）， 特 斯 拉 中 国 5522 辆 （ 同 环 比+43.3%/-87.0%）、上汽通用五菱 4123 辆、吉利汽车 2364 辆（环比+22.3%）。  9 月批发量 CR3、CR5 集中度环比进一步提升，比亚迪销量首次突破 20 万辆大关，市占率接近 30%。9 月厂商批发量 CR3 环比+1.83pct 至 49.85%，CR5环比+1.60pct 至 60.11%。其中，比亚迪批发量保持第一，占有率环比+2.25pct至 29.77%；而特斯拉中国占有率保持第二，环比+0.14pct 至 12.32%；长安汽车批发量环比+71.3%至 2.86 万辆，大幅高于新能源车批发量环比增速。  比亚迪销量首次突破 20 万辆大关，本年累计突破 100 万辆。根据比亚迪 9 月产销快报公告，9 月新能源乘用车销量首次突破 20 万辆大关，1-9 月累计销量117.53 万辆。其中 DM 车型销量 10.60 万辆，同环比+214.5%/+16.1%，1-9 月累计销量 59.32 万辆，同比+307.2%；EV 车型销量 9.49 万辆，同环比+161.5%/+14.8%，1-9 月累计销量 58.21 万辆，同比+214.45%。  投资建议。我们认为，随着新能源汽车渗透率的提升，行业景气将不断上行。建议关注锂电池龙头：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，隔膜龙头：恩捷股份、星源材质，结构件龙头：科达利、震裕科技，正极龙头：容百科技、德方纳米，前驱体龙头：中伟股份。  风险提示。（1）电动车销量不及预期；（2）上游原材料涨价，成本上升。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃新能源板块行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 图1 2022 年 9 月新能源乘用车产量 资料来源：乘联会，海通证券研究所 图2 2022 年 9 月新能源乘用车批发销量 资料来源：乘联会，海通证券研究所 图3 2022 年 9 月新能源乘用车零售销量 资料来源：乘联会，海通证券研究所 图4 2022 年 9 月新能源乘用车零售渗透率 资料来源：乘联会，海通证券研究所 图5 2022 年 9 月新能源乘用车厂商库存增加量（万辆） 资料来源：乘联会，海通证券研究所 图6 2022 年 9 月新能源乘用车渠道库存增加量（万辆） 资料来源：乘联会，海通证券研究所 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃新能源板块行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 张一弛 电力设备及新能源行业 张磊 电力设备及新能源行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 分析师负责的股票研究范围 [Table_Stocks] 重点研究