纺织服装行业周报：Nike新财季业绩承压，国庆露营持续火爆

请务必阅读正文之后的免责条款部分 02.2 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.10.08 Nike 新财季业绩承压，国庆露营持续火爆 ——纺织服装行业周报（2022.09.26-2022.10.07） 张爱宁(分析师) 曹冬青(研究助理) 赵博(研究助理) 0755-23976861 0755-23976666 0755-23976666 zhangaining@gtjas.com caodongqing026730@gtjas.com zhaobo026729@gtjas.com 证书编号 S0880520120003 S0880122070070 S0880122070053 本报告导读： Nike FY2023Q1业绩承压，供应链波动造成库存高企；国庆假期“露营热”再度升温，携程平台露营旅游订单量同比增长超 10 倍。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：1）品牌端：全国多地明显降温，有望催化秋冬服饰销售。国庆期间全国大部分地区气温下降，温度较常年偏低，如长江中下游多地最高气温已不足 15℃，较常年同期偏低 6-10℃，预计伴随新一轮冷空气来袭，10 月上旬全国大部分地区将维持偏冷状态，有望催化秋冬服饰销售。推荐秋冬新款上市、有望受益于气温显著下降的羽绒服龙头波司登（H），运动龙头李宁（H）、安踏体育（H）、特步国际（H），以及中高端服饰龙头比音勒芬、报喜鸟。2）制造端：制造端外需订单走弱风险较大，但龙头订单调整幅度有限。海外高通胀与高库存导致制造类订单持续走弱，我们预计下半年纺织制造出口将面临一定压力，但我们认为无需过度悲观，即便出现阶段性订单推迟或取消，预计主要影响中小型工厂，头部公司订单的调整幅度将相对有限。由于担忧外需风险，悲观情绪持续发酵，纺织制造类标的调整较多，站在长期角度，我们认为部分优质制造标的当前性价比凸显，推荐长期竞争优势突出的制造龙头华利集团、伟星股份、浙江自然。同时推荐受益于上游己二腈国产化，2023 年业绩有望显著增厚的民用锦纶龙头台华新材。此外疫情导致国庆假期的跨省游受阻，“露营热”再度升温，受益标的牧高笛。  行业新闻：1）Nike 业绩承压，库存高企。FY2023Q1 Nike 收入 126.9亿美元，同比+3.6%；归母净利 14.7 亿美元，同比-21.7%。截至 8 月31 日，Nike 库存约 96.6 亿美元，同比+44.2%，主要由于供应链持续波动。2）国庆假期露营持续火爆。根据《2022 年国庆假期旅游总结报告》，携程平台国庆期间露营旅游订单量同比增长超 10 倍，人均露营花费约 650 元，较中秋露营多约 30%。  行情回顾：9 月 26 日-9 月 30 日沪深 300 指数、上证综指、深证成指、创业板指数分别下跌1.33%、下跌2.07%、下跌2.07%、下跌0.65%，SW 纺织制造、SW 纺织服装、服装家纺板块分别下跌 2.30%、下跌2.46%、下跌 1.97%；A 股纺织制造涨幅第一为棒杰股份（29.90%），服装家纺涨幅第一为日播时尚（8.54%）。9 月 26 日-10 月 7 日恒生非必须性消费业指数下跌 0.35%、纺织服装 HK（中信）上涨 2.37%、恒生指数下跌 1.08%，H 股纺织服装涨幅第一为波司登（10.34%）。  风险因素：疫情反复影响终端销售，全球通胀的风险  11 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《李宁举办机场大秀，波司登官宣谷爱凌为代言人》2022.09.25 《8 月服装零售增速环比提升，Nike 推出服装创新平台》2022.09.18 《8 月服装零售同比增长 5.1%，持续稳步复苏》2022.09.17 《8 月纺服出口增速放缓，李宁将开设香港地区首家旗舰店》2022.09.11 《海外需求回落，8 月纺织服装出口增速放缓》2022.09.08 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 纺织服装业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of16 目录 1. 下周投资要点 .............................................................................. 3 2. 行情回顾 ..................................................................................... 5 2.1. A 股行情 ............................................................................... 5 2.2. H 股行情 ............................................................................... 7 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 8 3.1. 零售数据 ............................................................................... 8 3.2. 出口数据 ............................................................................... 9 3.3. 上游原材料数据 ................................................................... 10 4. 行业新闻 ................................................................................... 12 5. 一周公告汇总 ............................................................................ 14 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of16 1. 下周投资要点 行业动态：  Nike FY2023Q1 业绩持续承压，供应链波动造成库存高企 Nike 发布 FY2023Q1 财报。FY2023Q1 Nike 公司营收入为 126.87 亿美元，同比+3.58%（固定汇率下同比+10%）；归母净利为 14.68 亿美元，同比-21.66%；毛利率为 44.26%，同比-2.24pct；净利率为 11.57%，同比-3.73pct。截至 2022 年 8 月 31 日，Nike 公司