食饮农业行业周报：食饮把握稳健和景气延续主线，生猪养殖景气上行

1 Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 食饮农业行业周报（20220829-20220902） 食饮把握稳健和景气延续主线，生猪养殖景气上行  食品饮料周观点：白酒首选高端和区域龙头，大众品消费持续恢复 8月29日-9月2日，食品饮料指数涨幅0.13%，一级子行业排名靠后，跑赢沪深300 1.53%。子行业均呈跌涨不一态势。白酒（-4.20%）、啤酒（-1.50%）、其他酒类（-0.90%）跌幅靠前，烘焙食品（6.70%）、预加工食品（3.32%）、零食（2.84%）涨幅靠前。 白酒：白酒行业2022中报披露完成，大部分白酒企业展现十足韧性，18家公司中17家在上半年实现收入增长、14家在第二季度实现收入增长；14家在上半年实现利润增速、8家公司在二季度实现利润增长；其中高端酒稳健性突显，收入利润在上半年和二季度均实现双位数增长，大部分苏皖地产酒也增长亮眼、景气度在二季度延续。我们认为白酒的预期冰点已过，中秋旺季开启，基本面向上拐点显现；半年报披露完成后，部分酒企业绩兑现预期的同时，现金流维持稳健、合同负债仍有余量，确定三季度和下半年积极的基调，标的首选韧性充足的高端白酒和景气度延续的区域龙头。 大众品：啤酒龙头韧性充足，高端化成效显著，下半年成本压力缓解；软饮、乳制品中报符合预期；建议布局受益于餐饮等在外场景修复的啤酒、烘焙食品、速冻和调味品等。  农林牧渔周观点：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续 8月29日-9月2日，农林牧渔指数微涨0.001%，一级子行业排名第一，跑赢沪深300 1.42%。子行业涨跌互现，渔业（2.76%）、动物保健（2.28%）涨幅靠前，种植业（-2.52%）、农产品加工（-0.94%）跌幅靠前。 生猪养殖：当下生猪价格据3月低点已翻倍，所有生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。现阶段，新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道中的高位震荡状态，板块已开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。 种业种植：全球粮食价格虽高位回落，但整体景气仍高于往年。量价齐升的基本逻辑不变，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。  投资建议 食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。（2）大众品：乳制品重点推荐业绩增长确定性较高的龙头伊利以及受益行业竞争格局持续改善的妙可蓝多。调味品首推困境反转下明年业绩确定性较强的安琪酵母。速冻食品重点推荐BC两端同时发力、在预制菜研发和渠道铺设上发展迅速的安井食品。烘焙食品首推发展自驱力强、快速成长标的立高食品。软饮料建议关注受益PET价格回落后盈利能力改善的龙头农夫山泉。 农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份，肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份，湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰，及定增增强现金储备，全产业链发展助力穿越周期的天邦食品。（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科，五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业，转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农，种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。 风险提示：疫情反复风险，食品安全风险，竞争加剧风险，成本波动风险。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 09 月 04 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：陈梦瑶 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn 分析师：王卓星 执业证书编号：S0590522050002 邮箱：wangzx@glsc.com.cn 联系人：陆金鑫 邮箱：lujx@glsc.com.cn 联系人：孙凌波 邮箱：sunlb@glsc.com.cn 联系人：陈安宇 邮箱：chenay@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《食品饮料:韧性十足，高端化延续食品饮料》2022.08.29 2、《食品饮料:苏皖产区短期把握次高端，长期受益集中化食品饮料》2022.08.28 3、《食品饮料:食品饮料周观点：白酒开启中秋旺季，大众品消费持续恢复食品饮料》2022.08.28 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 每周观点 ............................................................. 3 1.1 食品饮料：白酒首选高端和区域龙头，大众品消费持续恢复 ..................... 3 1.2 农林牧渔：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续 ............................... 5 2 市场表现 ............................................................. 6 3 本周重点报告 .......................................................... 8 4 产业链数据 ........................................................... 10 5 风险提示 ............................................................ 10 图表目录 图 1：行业周涨幅对比 ...................................................................................................... 6 图 2：食饮子板块周涨幅对比 ........................................................................................... 7 图 3：食饮周涨幅前十个股 ........................................................