建材行业周报：限电错峰增加，水泥价格底部回升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.08.21 限电错峰增加，水泥价格底部回升 鲍雁辛(分析师) 黄涛(分析师) 0755-23976830 021-38674879 baoyanxin@gtjas.com huangtao@gtjas.com 证书编号 S0880513070005 S0880515090001 本报告导读： 我们认为宽信用逐步明朗，推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业，水泥进入价值区间。 摘要： [Table_Summary]  水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨 0.8%。上涨地区主要有辽宁、湖北、湖南、重庆和四川，幅度 20-60 元/吨；价格回落区域为河南，小幅回撤 10-20 元/吨。8 月中旬，国内水泥市场需求维持疲软态势，全国重点地区企业出货率保持在 63%左右；供给端，企业执行错峰生产叠加部分地区限电，库存环比下降明显，支撑水泥价格上行。  玻璃：本周国内浮法玻璃均价为 1752 元，环比上周上涨 44.13 元。本周浮法玻璃市场多数区域价格仍有上涨，涨幅环比上周有所放缓，整体成交亦有放缓。周内区域出货有所分化，南方区域成交放缓相对明显，北方整体维持尚可，部分库存进一步削减。经过近期库存削减，北方库存压力已得到有效缓解。目前下游加工厂持有一定库存，订单增量有限下，预计短期消化自身库存为主，价格预计偏稳。供应方面，当前浮法玻璃产能维持高位，月内个别厂存冷修计划。  玻纤：本周国内无碱纱市场价格整体延续较弱走势，成交偏淡下，部分厂报价稳定，但实际成交多按量商谈为主，成交价格灵活度较高。合股纱产品近期仍存进一步下行预期，厂库增速仍较快，整体供需博弈仍明显。电子纱市场价格整体维稳延续，近期电子纱价格调整预期不大。  主要原材料价格：8 月 15 日-8 月 19 日燃料油(山东）4740 元/吨，环比-18 元/吨。重质纯碱 2850 元/吨，环比-10 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格 730 元/吨，环比持平。  建材行业策略：  第一，我们认为 7 月以来，断贷事件发酵，市场对于地产的预期已经降至冰点，但实际从大宗商品 7 月环比 6 月情况来看，环比均出现改善。同时本周的超预期降息及后续地产调控的进一步松绑，大宗周期品反应的基本面或已早于预期开始回暖。本周建材中报逐步披露，从已经公布的业绩来看，二季度整体建材板块受到原材料成本大涨及疫情反复叠加地产需求下行的影响，业绩同比均出现不同程度的下滑，但是仍可以看到龙头企业例如伟星、北新等，收入依然保持正增长态势，经营继续展现龙头实力，明显领先于建材二三线品种，继续验证我们当下建材投资需要聚焦“优等生”的判断。我们继续推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑；推荐旗滨集团、信义玻璃  第二，我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道，继续推荐东方雨虹、中国联塑、北新建材、大亚圣象；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20220819》2022.08.21 《玻璃库存超预期降幅，价格拐点确认》2022.08.15 《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20220812》2022.08.14 《玻璃库存明显下降，价格拐点或至》2022.08.08 《国泰君安证券-建材行业基本面数据大全_20220805》2022.08.07 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 建材 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 27 目 录 1. 建材行业投资策略 ....................................................................... 3 2. 水泥行业 ..................................................................................... 9 2.1. 库存跟踪 ............................................................................. 16 2.2. 主要成本：煤炭价格............................................................ 17 2.3. 重点水泥股估值跟踪............................................................ 19 3. 玻璃行业 ................................................................................... 20 3.1. 库存变化 ............................................................................. 21 3.2. 生产线及产能 ...................................................................... 22 3.3. 主要成本：纯碱、燃料油价格.............................................. 22 3.4. 重点玻璃股估值跟踪............................................................ 24 4. 玻纤行业 ................................................................................... 25 5. 风险提示 ................................................................................... 25 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 27 1. 建材行业投资策略 当前我们推荐： 第一，我们认为 7月以来，断贷事件发酵，市场对于地产的预期已经降至冰点，但实际从大宗商品 7 月环比 6 月情况来看，环比均出现改善。同时本周的超预期降息及后续地产调控的进一步松绑，大宗周期品反应的基本面或已早于预期开始回暖。本周建材中报逐步披露，从已经公布的业绩来看，二季度整体建材板块