传媒行业研究周报：元宇宙板块如期表现，继续关注字节、苹果等巨头进展

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022 年 08 月 21 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 秦和平 联系人 qinheping@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:一周观点：游戏版号有望常态化，证监会发文支持企业规范境外及港股上市》 2022-08-07 3 《传媒-行业研究周报:滴滴处罚落地，国常会定调出台支持平台经济规 范发展》 2022-07-24 行业走势图 元宇宙板块如期表现，继续关注字节、苹果等巨头进展 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌 0.16%，上证综指下跌 0.57%，深证 成 指 下 跌 0.49% ， 创 业 板 指 上 涨 1.61% 。 板 块 涨 幅 前 三 ： 恒 信 东 方（+18.46%）、富春股份（+15.70%）、浙数文化（+9.47%）；板块跌幅前三：吉比特（-10.05%）、芒果超媒（-7.72%）、完美世界（-6.27%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌 4.39%，上周恒生中国企业指数下跌 2.01%。 暖风频吹，数字经济与元宇宙政策面再迎利好。8 月 18 日，中国加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）工作组正式成立，全面推进中国加入 DEPA 的谈判。8 月 19 日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，回顾新时代网络强国建设成就，聚焦数字经济发展强劲势头。元宇宙方面，8 月18 日，2022 全球元宇宙大会在上海召开，会议提出将成立全球元宇宙大会创新中心，明确中国在全球元宇宙发展中的位置，利好产业发展。后续 2022 世界元宇宙大会”于 8 月 26 日-28 日在北京举办。 国内 VR/AR 行业进入发展快车道，关注软硬件生态协同共振。1）硬件：2022年上半年，中国 VR 市场零售额突破 8 亿元，同比增长 81%。Strategy Analytics最新报告显示，消费级 AR 终端市场规模在 2020-2021 年间增长了两倍，Nreal出货量市占率从 2021 年的 75%提升至 1H22 的 81%。此外，Rokid 消费类 AR 产品全球销量突破 3 万台，位居各大电商平台同类商品销量榜首。2）生态：腾讯已成立软硬一体的 XR 业务线，并于近日申请注册 XR 商标。A 股上市公司恺英、富春、宝通等公司纷纷加码布局内容侧，推进 AR/VR 多场景落地。 中概互联进入业绩披露期。我们提示前期悲观预期下的超预期表现，如【腾讯】（2Q22 实现营收 1340.34 亿元，yoy-3.1%；经调整归母净利润 281.4 亿元，yoy-17.3%，高于市场预期）、【网易】（2Q22 实现营收 231.59 亿元，yoy+13%；经调整归母净利润 54.10 亿元，yoy+28%）等。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手（推出 V-star 虚拟人内容扶持及孵化计划）、字节】；中视频【哔哩】；科技【小米（计划投资 33 亿元进行自动驾驶研发）、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒（芒果 TV 与小鹏汽车等车企展开会员领域合作）】等。 2）游戏板块，关注版号重启及元宇宙结合。【腾讯（7 月《王者荣耀》全球吸金 2.25 亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军；“日本斗鱼”Mildom 宣布与腾讯云达成全面合作；腾讯云发布一站式云端开发工具 Cloud Studio）、网易】，国内【三七、完美、吉比特（1H22 实现营收 25.11 亿元，yoy+5.17% ）、世纪、巨人、富春（推出 2022 年股票期权激励计划）、姚记、恺英（1H22 实现归母扣非净利润 6.0 亿元，yoy+193.7%）、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR 技术【恒信】等。 3）电商及产业链，电商平台【美团、阿里（支付宝公布小微商家降费进展：一年降费让利近 80 亿）、拼多多（预计 9 月中旬上线跨境电商平台，首站美国）、京东】及直播平台【抖音（与饿了么达成合作，共同探索“即看即点即达”新服务模式）、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟（1H22 实现营收 9.0 亿元，其中 SaaS 业务收入 5.81 亿元，yoy+5.7%）】。 4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特（市场监管总局征求意见：盲盒经营者提供商品或者服务应明码标价）、创梦】等；在线阅读及 IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。 5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线（发布《深海》首支预告，预计年内上映）】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼（与阅文集团订立电影投资制作与宣发合作框架协议）】，娱乐经纪【乐华】等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险 -23%-16%-9%-2%5%12%19%26%2021-082021-122022-04传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A 股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 5 2. 游戏 ...........................................................................