电力及公用事业行业周报：Q2公用基金持仓环比下降，水电持仓占比提升

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022 年 08 月 02 日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 分析师：范杨春晓 S1070521050001 ☎ 010-88366060  fycx@cgws.com 行业表现 数据来源：同花顺 IFIND Q2 公用基金持仓环比下降，水电持仓占比提升 ——电力及公用事业行业周报 本周推荐标的：中闽能源、国投电力、文山电力 本周观点：Q2 公用基金持仓环比下降，水电持仓占比提升 ◼ 2022 年 2 季度申万公用事业行业占基金持仓的比例为 0.65%，与 2022 年一季度 1.2%环比下降 0.55 个百分点，较 2021 年二季度基本持平。2022年二季度申万公用事业的行业标配为 3.09%，基金持股市值为 215 亿元，占基金持仓的比例为 0.65%，目前处于低配位置。 ◼ 公用二级行业的持股比例来看，2022 年 2 季度电力及燃气两板块的比例为96.62%、3.38%，与 Q1 水平相当，变化微小。 公用三级行业的持股比例来看，除水力发电外，各三级板块占比均有收缩，其中水力发电持仓大幅增加，光伏、核力、风力发电收缩较明显，火电降幅不大。 ◼ 2022 年 2 季度基金前十重仓持股基金数为：长江电力、中国核电、三峡能源、华能国际、川投能源、国投电力、内蒙华电、新奥股份、福能股份、华能水电。2022 年 2 季度基金前十重仓持股市值为：长江电力、中国核电、华能国际、华电国际、内蒙华电、川投能源、三峡能源、新奥股份、华能水电、福能股份。2022 年 2 季度基金前十重仓持股占流通 A 股比例为：内蒙华电、华电国际、福能股份、中国核电、新奥股份、华能国际、川投能源、三峡能源、中闽能源、黔源电力。 ◼ 市场回顾：上周上证综指下跌 0.5%，沪深 300 指数下跌 1.6%，创业板指下跌 2.4%、万得全 A 下跌 0.3%，公用事业申万指数下跌 0.8%。行业细分领域中，火电、水电、热电、光伏发电、风电、燃气申万指数涨跌幅分别为-2.6%、-1.8%、1.7%、0.8%、-1.4%、3.8%。 ◼ 个股上周涨幅前五：佛燃能源(+53.9%)、聆达股份（41.9%）、南京公用（25.2%）、洪通燃气（14.6%）、新中港（12.8%）。 个股上周跌幅前五：赣能股份（-21.6%）、湖南发展（-9.8%）、韶能股份（-8.5%）、建设能源（-7.7%）、黔源电力（-6.9%）。 ◼ 公用三级行业区间市盈率：火力发电板块在 20.41~82.12，水力发电在18.78~21.78、风力发电在 26.65~20.8，光伏发电在 28.58~40.64，电能综合服务在 21.19~31.15、热力服务在 24.88~22.35，燃气板块在 33.26~22.36。 公用三级行业区间市净率：火力发电板块在 0.87~1.07，水力发电在2.05~2.4、风力发电在 1.85~2.78，光伏发电在 1.27~1.94，电能综合服务在1.58~1.91、热力服务在 1.95~2.12，燃气板块在 2~2.11。（数据区间：2020年 8 月 3 日~2022 年 8 月 1 日） ◼ 重点数据跟踪：（1）中国电煤采购价格指数（CECI 沿海指数）2022.7.21--30%-20%-10%0%10%20%30%40%21/821/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/622/7公用事业(申万)沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力及公用事业行业 股票报告网 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 2022.7.28：5500 大卡动力煤综合价为 872 元/吨，环比上浮 4 元/吨，涨幅0.5%。（2）截止 2022 年 8 月 1 日，秦皇岛 Q5500 动力末煤平仓价达到1145 元/吨，月环比下降 8 个百分点，同比 2021 年 8 月 2 日上涨 21.5%。（3）期货收盘价 842.6 元/吨，月环比下降 2.8 个百分点，同比 2021 年 8月 2 日下降 2.6%。（4）秦皇岛煤炭库存量 558 万吨，月环比下降 3.8 个分点，同比 2021 年 8 月 1 日上涨 36.8%。 ◼ 大事提醒：（1）北清环能（000803.SZ）：1,701,643 股定向增发机构配售股份与 2022 年 8 月 4 日上市流通。（2）文山电力（600995.SH）：与 2022 年8 月 1 日发布重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）。（3）九丰能源（605090.SH）：发布关于发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）。 ◼ 投资意见：火电：随着近两月国家对各参与方的监督管控力度加强，电煤中长期协议签约率和履约率均有提升，火电企业入炉煤价有望下行，叠加煤电市场电价上浮因素，下半年业绩有望改善，推荐标的：华电国际，相关标的：华润电力（H）、国电电力。水电：西南地区电力供需逐渐走向紧张，有望带动水电市场电电价长期持续上浮，叠加今年来水较好，主要水电企业有望实现量价齐升。水风光流域一体化优势叠加充沛现金流，水电企业有望加速开发新能源，推荐标的：国投电力、长江电力、川投能源，相关标的：黔源电力、桂冠电力。新能源运营：行业持续景气，装机规模有望快速提升带动业绩增长，推荐标的：中闽能源、福能股份，相关标的：三峡能源、龙源电力。核电：“双碳”目标下最佳基荷能源，行业有望持续稳健发展，推荐标的：中国广核，相关标的：中国核电。储能：为了消纳更高比例新能源，各类储能需求激增，抽蓄及新型储能商业模式将不断完善，行业有望迎来快速发展期。推荐标的：文山电力。 ◼ 风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、市场电电价不及预期。 股票报告网 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行业观点和推荐标的 ......................................................................................................... 5 1.1 Q2 公用基金持仓环比下降，水电持仓占比提升 ..................................................... 5 1.2 本周推荐标的 .............................................................................................................. 9 2. 市场回顾 .........................................