纺织服装行业2022Q2公募基金持仓点评：运动关注度较高，李宁获大幅加仓

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.07.25 运动关注度较高，李宁获大幅加仓 —— ——2022Q2 公募基金持仓点评 张爱宁(分析师) 曹冬青(研究助理) 010-83939820 0755-23976666 zhangaining@gtjas.com caodongqing026730@gtjas.com 证书编号 S0880520120003 S0880122070070 本报告导读： 2022Q2李宁等港股运动公司的基金持仓环比大幅提升，波司登及细分制造龙头的关注度也较高。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：1）品牌端：终端零售逐步复苏，有望迎来业绩与估值的双重修复。市场预期随着终端零售逐步改善而有所修复，前期 H 股运动率先反弹且力度较大。我们预计随着终端零售继续改善，反弹有望持续，继续推荐运动龙头李宁（H）、特步国际（H）、安踏体育（H），同时推荐在本轮疫情中受影响较小、冬季新品值得期待的羽绒服龙头波司登（H）。此外参考 2020 年疫情管控后各子版块表现，我们预计后续 A 股品牌服饰有望接力，推荐比音勒芬、报喜鸟。2）制造端：纺织制造出口有下行风险，无β抓α。考虑海外高通胀对消费需求形成一定压制，预计国内纺织制造出口景气度面临下行风险，行业难有板块性机会。由于担忧外需风险，近期制造类标的调整较多，部分标的当前位置性价比凸显，推荐长期竞争优势突出的制造龙头华利集团、浙江自然。此外从个股逻辑出发，推荐 2023 年业绩有望显著增厚的民用锦纶龙头台华新材。  2022Q2基金重仓持股市值方面，李宁环比大幅增加，此外波司登、伟星股份、牧高笛均显著增长。2022Q2，李宁、特步国际的基金重仓持股市值分别为 108.4、19.2 亿元，较 Q1 分别环比增加 66.9、8.5 亿元；但安踏体育的基金重仓持股市值环比下降 4.6 亿元至 10.6 亿元。其余关注度较高的标的包括波司登、伟星股份及牧高笛，Q2 基金重仓持股市值分别为 12.3、4.4、3.1 亿元，较 Q1 分别环比提升 4.4、1.8、2.5 亿元。  从 2022Q2重仓基金数量来看，当下最受关注的股票为李宁、比音勒芬、华利集团。Q2重仓基金数量最多的前五只个股分别为李宁（111）、比音勒芬（41）、华利集团（25）、安踏体育（21）和伟星股份（19），较 Q1 分别变化+61、-11、+2、-5、0，Q2 加仓李宁的基金数量最多。  从 2022Q2基金的配置比例来看，港股运动公司及细分制造龙头是近期市场关注的重点。从基金持股占流通股比例的提升幅度来看，Q2占比提升幅度的前五名分别为李宁（+3.76pct）、牧高笛（+2.33 pct）、伟星股份（+2.14 pct）、特步国际（+1.79 pct）、鲁泰 A（+0.62 pct）。从基金持股市值占基金净值比角度来看，2022Q2 增幅较大的前五只股票分别为李宁、特步国际、波司登、牧高笛、伟星股份。  风险提示：疫情反复影响销售，海外通胀超出预期等 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 纺织服装业《Lululemon 加速布局中国市场，正式入驻京东》 2022.07.24 纺织服装业《6月服装零售增速转正，终端消费稳步复苏》 2022.07.17 纺织服装业《关注疫后服装消费复苏，布局中报超预期》 2022.07.10 纺织服装业《品牌强于制造，国内服装消费逐步复苏》 2022.07.03 纺织服装业《国内棉价大幅下跌，内外棉价继续倒挂》 2022.06.26 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 纺织服装业 1222155股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6 2022Q2纺织服饰板块重仓仓位配置比例环比提升。2022Q2纺织服装板块的公募基金重仓仓位配置比例为 0.33%，较 Q1 环比提升 0.06pct，2021Q3 以来首次出现加仓趋势。我们认为其主要原因是：在疫情防控措施放松的背景下，终端零售逐步改善，市场预期有所修复，且 Q1 板块调整较多，配置价值凸显。 2022Q2基金重仓持股市值方面，李宁环比大幅增加，此外波司登、伟星股份、牧高笛均显著增长。2022Q2，李宁、特步国际的基金重仓持股市值分别为 108.4、19.2 亿元，较 Q1 分别环比增加 66.9、8.5 亿元；但安踏体育的基金重仓持股市值环比下降 4.6 亿元至 10.6 亿元。其余关注度较高的标的包括波司登、伟星股份及牧高笛，Q2 基金重仓持股市值分别为 12.3、4.4、3.1 亿元，较 Q1 分别环比提升 4.4、1.8、2.5 亿元。 表 1：2022Q2 李宁的基金重仓持股市值环比大幅提升 股票名称 2022Q2 基金重仓持股市值（百万元） 2022Q1 基金重仓持股市值（百万元） 环比变动（百万元） 2021Q2 基金重仓持股市值（百万元） 同比变动（百万元） 李宁 10838 4152 6686 11569 -731 比音勒芬 2130 2192 -62 1604 526 华利集团 2120 2108 12 1334 786 特步国际 1922 1069 853 592 1330 波司登 1227 783 444 226 1001 安踏体育 1064 1522 -458 20021 -18957 申洲国际 491 692 -200 4302 -3811 伟星股份 436 260 176 0 436 富安娜 358 424 -66 378 -20 航民股份 350 387 -37 0 350 牧高笛 311 60 251 0 311 浙江自然 246 216 30 114 132 报喜鸟 225 191 34 826 -601 雅戈尔 64 52 12 0 64 图 1：2022Q2 纺织服装板块的公募基金重仓仓位配置比例环比提升 数据来源：Wind，国泰君安证券研究（注：重仓仓位配置比例为基金持股市值占基金股票投资市值比，包含 A 股与 H 股） 0.33%0.66%0.46%0.30%0.26%0.33%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0.7%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2重仓仓位配置股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6 百隆东方 48 126 -77 237 -189 海澜之家 35 756 -720 204 -169 鲁泰 A 35 9 27 72 -36 水星家纺 27 41 -15 0