家用电器业2022年7月白电行业数据月报：空调出货端下滑承压，零售端受益高温所有改善

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.07.19 空调出货端下滑承压，零售端受益高温所有改善 ——2022 年 7 月白电行业数据月报 蔡雯娟(分析师) 谢丛睿(研究助理) 樊夏俐(研究助理) 021-38031654 021-38038437 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com xiecongrui@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880121070063 S0880121060057 本报告导读： 产业在线公布 6月空调产销数据，内销出货同比下滑，且出口进一步走弱，降幅扩大；零售端 6 月单月白电有所下滑，但在高温影响下，空调销量有所好转。 摘要： [Table_Summary]  家用空调：内销出货降低，出口回落延续。根据产业在线数据，2022年 6 月家用空调内销 923 万台，同比-10.8%；出口 498 万台，同比-18.9%。与 7 月排产所体现的预期表现基本一致。零售端需求在高温作用下，周度接连有所好转，但销量依旧呈现累计同比下滑。均价方面持续上行，主要来自龙头企业提价以及结构改善较为明显。中央空调：5 月内销增速同比回升。根据产业在线数据，2022 年 5 月，中央空调行业整体销额 119 亿元，同比+0.9%，增速较 4 月有所回升。其中，内销 107.8 亿元，同比-0.1%；出口 11.0 亿元，同比+12.6%。  冰箱：5 月出货端降幅减弱，零售端稳定性突出。根据产业在线数据，2022 年 5 月冰箱出货同比持续下降。内销 305 万台，同比-9.9%，前值为-20.8%；出口 331 万台，同比-18.5%，前值为-11.1%。5 月供应受疫情持续影响，出货端下滑实属正常。而在零售端反映出的需求上，根据奥维云网监测数据，2022W1~W28（2022.1.1~2022.7.8）冰箱线上销量同比+3.50%，销额同比+2.52%；线下销量同比-22.88%，销额同比-10.48%。冰箱需求仍具有白电产品中最好的稳定性，冷柜在 6月单月表现中依旧实现了线上线下的双增长。  洗衣机：5 月相较空调、冰箱出货压力更大。根据产业在线数据，2022年 5 月洗衣机内销 296 万台，同比-10.1%，前值为-21.2%；出口 219万台，同比-12.5%，前值为-22.5%。相较空调和冰箱，洗衣机整体出货压力更大。零售端龙头表现分化，从企业表现来看，海尔作为龙头线上、线下份额进一步提升，美的系（美的+小天鹅）均价提升更为明显，但美的份额有明显下滑，小天鹅保持平稳。  投资建议：个股方面，重点推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（22 年 16.0X）、渠道覆盖广度大，品类齐全的美的集团（22年 12.0X）、家空业务逐渐改善，央空稳健增长的海信家电（22 年14.7X）。  风险提示：原材料价格波动风险、汇率价格波动风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《多家企业中报业绩预告亮眼，Prime day 新兴品类较好》 2022.07.17 家用电器业《行业格局出清，卡萨帝进军洗地机》 2022.07.15 家用电器业《原材料下行推动利润率改善，白电、厨电零售承压》 2022.07.11 家用电器业《行业景气度回暖，业绩端压力边际改善》 2022.07.10 家用电器业《央空内销恢复显著，注重产业链转型新产业机会》 2022.07.03 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1. 行业综述 ..................................................................................... 3 2. 家用空调 ..................................................................................... 3 2.1. 出货端：内销明显下滑，出口回落延续 .................................. 3 2.1.1. 销售情况：内销明显下滑，出口回落延续 ........................ 3 2.1.2. 生产情况：内销排产占比提升.......................................... 4 2.2. 零售端：高温刺激需求，均价持续上行 .................................. 5 3. 中央空调 ..................................................................................... 5 3.1. 5 月环比修复明显 .................................................................. 5 3.2. 美的、大金份额提升明显 ....................................................... 6 4. 冰箱 ............................................................................................ 6 4.1. 出货端：内销出货降幅收窄，出口降幅扩大 ........................... 6 4.2. 零售端：冰箱累计销量保持稳定性，冷柜依旧增长明显 ......... 7 5. 洗衣机 ......................................................................................... 8 5.1. 出货端：降幅环比收窄 .......................................................... 8 5.2. 零售端：零售端表现依旧稳定，龙头表现分化 ....................... 9 6. 投资建议 ..................................................................................... 9 7. 风险提示 .............................................................................