传媒行业研究周报：政策因素减弱，迎来中报业绩考察期

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022 年 07 月 17 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 张爽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业深度研究:全球广告市场梳理：双龙头格局相对稳定，TikTok筑造新流量高地》 2022-07-13 3 《传媒-行业研究周报:月度观点：Boss 等恢复注册证明监管进入新阶段，持续提示后疫情院线、电商修复 趋势》 2022-07-03 行业走势图 政策因素减弱，迎来中报业绩考察期 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌 4.57%，上证综指下跌 3.81%，深证 成 指 下 跌 3.47% ， 创 业 板 指 下 跌 2.03% 。 板 块 涨 幅 前 三 ： 凤 凰 传 媒（+1.70%）、完美世界（+0.52%）、欢瑞世纪（+0.30%）；板块跌幅前三：星期六（-14.49%）、中文在线（-10.21%）、三六零（-9.84%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌 9.11%。上周恒生中国企业指数下跌 7.86%。 周度观点：宏观环境及外部市场影响下，上周三大指数及恒生科技整体回调明显，传媒板指下跌 4.57%。部分 A 股公司发布半年报业绩预告，A 股【东财（券商子公司 22H1 净利润 yoy+37.5%）、三七（22Q2 预计实现归母净利 8.4~9.4亿元，yoy+14%~28%）、光线（22Q2 预计实现归母净利 1.0~1.55 亿元）、星期六（22 年上半年预计实现归母净利润 1.1-1.65 亿元，扣非归母净利润 1-1.5 亿元，其中子公司遥望网络预计实现净利润 1.8-2.1 亿元）】等体现较优业绩表现，【分众（22Q2 预计实现归母净利 4.4 亿-5.2 亿元）、完美（22Q2预计实现归母净利润 2.7-3.2 亿元）】等基本符合预期。中概股也相继进入 Q2预期阶段。 游戏版号再次发放，进入版号发放常态化通道。2022 年 7 月 12 日晚，国家新闻出版署官网正式公开最新一批游戏版号，为 22 年以来第三次发放游戏版号。本次放出的版号总计有 67 个，腾讯、网易等大厂未获版号。但我们认为 7 月版号的持续发放表明行业监管有望恢复常态化，中期有助于恢复行业信心。建议关注港美股【腾讯、网易、哔哩】、A 股龙头【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及【富春股份、姚记科技】等。 上海市人民政府办公厅关于印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》的通知，支持龙头企业探索 NFT（非同质化代币）交易平台建设。研究推动 NFT 等资产数字化、数字 IP 全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试。建议关注数字藏品相关标的【三人行、视觉中国、蓝色光标、浙文互联、博瑞、中文在线】等。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富（券商子公司 22H1 净利润 28.48 亿元，yoy+37.5%）、富途、老虎】等；短视频，【快手（7 月 18 日周杰伦独家快手直播）、字节（抖音已开放部分团购商品的配送服务）】；中视频【哔哩哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】等。 2）游戏板块，关注版号重启后新游上线及元宇宙结合。关注头部【腾讯（《暗区突围》7 月 13 日上线）、网易】，国内【三七、完美、吉比特（《奥比岛：梦想国度》7 月 12 日上线）、世纪、巨人、富春、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR 技术【恒信】等。 3）电商及产业链，关注电商平台【京东、拼多多、阿里】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团平台将搜索与 NLP（自然语言处理）部、增长技术部、服务体验部、App 技术部按照职能拆开，重组合并，形成了以前端、后端、算法、测试和产品划分的新部门）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。 4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及 IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。 5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华】等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险 -31%-25%-19%-13%-7%-1%5%11%2021-062021-102022-02传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A 股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 6 2. 游戏 .................................................................................................................................................. 7 2.1. 【国内游戏排行】 ..........................................................................................................................