医药行业周报：眼科板块持续受关注，咖啡因涨价相关企业受益

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2022 年 07 月 17 日 医药生物 优于大市（维持） 证 券分析师 陈 铁林 资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl＠tebon.com.cn 陈 进 资格编号：S0120521110001 邮箱：chenjing3＠tebon.com.cn 王 绍玲 资格编号：S0120521090003 邮箱：wangsl＠tebon.com.cn 研 究助理 张 俊 邮箱：zhangjun6＠tebon.com.cn 王 艳 邮箱：wangyan5＠tebon.com.cn 市 场表现 相 关研究 1.《长春高新（000661.SZ）：股权激励 出 台 ， 利 好 公 司 长 期 发 展 》，2022.7.11 2.《医药行业周报：疫苗生产流通管理发布，利好龙头企业长远发展》，2022.7.10 3.《太极集团(600129.SH)：国药入主后 经营改善显著，业绩有望逐季提升》，2022.7.9 4.《医药行业周报：医药情绪持续回升，消费和创新两手抓》，2022.7.3 5.《医药行业周报：创新强势崛起，消 费 医 疗 和 创 新 药 械 两 手 抓 》， 2022.6.26 医药行业周报：眼科板块持续受关注，咖啡因涨价相关企业受益 [Table_Summary] 投资要点：  行 情回顾：本周申万医药生物板块指数下跌 4.1%，跑赢沪深 300 指数 0.01%，医药板块在申万行业分类中排名 19 位；年初至今申万医药生物板块指数下降 16.9%，较沪深 300 指数跑输 2.9%，在申万行业分类中排名 25 位。本周涨幅前五的个股为延安必康（+23.2%）、福瑞股份（+22.5%）、卫信康（21.9%）、莱美药业（+11.9%）、康众医疗（+11.8%）。  咖啡因供给稳定且受管制、需求端持续增长、涨价相关企业受益，原材料氰乙酸价格呈下降趋势，价差拉大，盈利空间增加，相关企业业绩向上弹性大。2022 年以来，咖啡因产品价格大幅上涨，咖啡因及盐出口单价达到 17 美元以上，较前些年8-10 美元的均价有较大幅度的上涨，国内咖啡因单价也从 70-80 元价格带上涨至235 元，产品价格大幅上涨。2022 年 7 月 12 日，生意社 250kg/桶的氰乙酸报价2.5 万元，较 4 月 13 日报价 2.87 万有所下降。醋酐价格较 4 月 15 日降幅也超过15%，主要原材料价格均有下降，咖啡因产品价格仍处高位，价差拉大，盈利能力增强，产品价格上涨对生产企业利润弹性大。建议关注新诺威、新华制药、石四药集团。  投 资策略及配置思路：本周申万医药生物板块指数下跌 4.1%，跑赢沪深 300指数0.01%，位列所有行业第 19 位。短期来看，中报业绩预告结束，以及国内疫情散点发生，对医药板块短期投资逻辑产生影响；中长期来看，疫情大规模爆发可能性较低，以消费医疗为主的板块持续受市场青睐，其他板块也将逐步恢复正常。当前环境下，投资思路主要有： 1）消费医疗依然备受市场青睐，以眼科为代表的消费医疗板块表现亮眼，普瑞眼科上市，带动整个眼科服务板块的大幅上涨；2）国内散点疫情频发以及真实生物公布部分阿兹夫定抗新冠临床数据，预计国产小分子药物将陆续获得批准上市，关注抗新冠相关标的国产小分子以及抗新冠中药板块；3）短期受中国中药中报业绩预告大幅低于预期影响，配方颗粒板块短期有所回调，预计 Q3 将是省标切换国标集中时间段，配方颗粒板块出现较大幅度回调孕育投资机会。当前我们认为医药仍处于底部震荡区间，部分板块投资价值依然明显，医药关注度仍然较高，值得全基战略性重点配置。同时医药板块即将进入半年报行情，高成长、低估值板块值得重视。我们建议重点方向具体如下：  一 、消费医疗：本轮疫情对消费 Q2 影响已 price in,本轮疫情缓解后泛消费需求将快速复苏，为下半年明确主线：消费医疗重点关注:1、眼科产品：欧普康视、爱博医疗；2、家用器械，如连续血糖监测：三诺生物、鱼跃医疗；3、常规疫苗接种恢复：智飞生物、康泰生物和万泰生物；4、生长激素：长春高新、安科生物；5、医疗服务：爱尔眼科、普瑞眼科、何氏眼科、通策医疗；6、男性健康：泰恩康。  二 、创新药及产业链：已深度调整+产业资本或将底部并购投资 Biotech+政策边际改善，创新药建议关注：百济神州、信达生物、荣昌生物、贝达药业、恒瑞医药、康方生物等；同时二级市场回暖会带动一级投融资复苏，同时叠加中报临近，CXO建议关注：药明康德、药明生物、博腾股份、百诚医药和阳光诺和等。  三 、持续看好中药板块：中药板块很多个股回调充分，消费属性很强，支持政策频出，且部分公司业绩确定性强，建议关注：同仁堂、红日药业、华润三九、以岭药业、太极集团、中国中药、昆药集团和健民集团等。  四 、中报季临近，关注低估值、高增长的公司：康德莱、东阿阿胶、百诚医药、九典制药等。  本 周投资组合：药明康德、智飞生物、东阿阿胶、爱尔眼科、鱼跃医疗和新诺威。  七 月投资组合：恒瑞医药、智飞生物、兴齐眼药、振德医疗、红日药业和以岭药业。 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%2021-072021-112022-03沪深300股票报告网 行业周报 医药生物 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  风 险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 股票报告网 行业周报 医药生物 3 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 板块观点及投资策略............................................................................................ 5