百城中国专题系列：淮通南北，安然乐业_百城中国之淮安城投怎么看？

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 淮通南北，安然乐业——百城中国之淮安城投怎么看？ 证券研究报告 2022 年 07 月 08 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：道通转债，国际汽车后市场龙头企业-申购建议：积极申购》 2022-07-07 2 《固定收益：面对调整，债市何处觅方 向 ？ - 利 率 债 中 期 市 场 展 望 》 2022-07-07 3 《固定收益：怎么看当前的城投融资？- 城投融资跟踪（2022-7-6 ）》 2022-07-06 百城中国专题系列 作为百城中国系列的第四篇，我们对苏北区域的淮安市进行深度分析，着重梳理分析淮安市本级、市内各区县以及园区的整体经济产业实力和未来发展规划、区域为防范化解地方政府隐性债务风险所做的措施，以及各区内平台的战略定位。 淮安市位于江苏省北部中心地域，坐落于京杭大运河和淮河的交汇点。作为苏北地区的重要城市，其经济发展水平处于江苏省中下游水平；债务压力在江苏省内处于中游水平。 区县方面，淮安市下辖 4 区淮安、清江浦、淮阴、洪泽和 3 县涟水、盱眙、金湖，地方财力主要集中于市本级，区县的一般公共预算收入均未超过 50亿元。 城投平台方面，淮安市城投平台数量众多，淮安市本级平台共有 6 家，市级平台子公司共有 7 家，区县级平台共有 17 家。 从融资情况来看，淮安市整体融资募集资金用途仍受借新还旧限制，市级和区县级平台融资分化较大，市级平台整体再融资环境相对良好，区县级平台债务和再融资压力相对较大。 风险提示：宏观经济下行压力、地方政府债务压力、城投信用风险事件超预期 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 淮通南北，安然乐业——百城中国之淮安城投怎么看？ ..................................................... 4 1.1. 淮安市总体发展水平概况 ............................................................................................................ 4 1.2. 淮安市各区县发展水平概况 ....................................................................................................... 6 2. 淮安市本级城投平台情况概述 ................................................................................................... 9 2.1. 市本级平台股权关系及债务情况概览 ..................................................................................... 9 2.2. 淮安市各区县发债平台股权及债务情况 .............................................................................. 14 2.2.1. 淮安区&清江浦区：杭淮交界，经济核心 ............................................................... 14 2.2.2. 淮阴区&涟水县&盱眙县：项目为王，环境为金 .................................................. 17 2.2.3. 洪泽区&金湖县：湖畔围绕，绿色发展 ................................................................... 21 3. 小结 ............................................................................................................................................... 22 图表目录 图 1：江苏省各地市级经济、财力及人口情况 ..................................................................................... 4 图 2：淮安市产业格局情况 .......................................................................................................................... 5 图 3：淮安市地理区位图 ............................................................................................................................... 5 图 4：江苏省各地级市经济发展实力相关指标 ..................................................................................... 5 图 5：江苏省各地级市城市发展水平相关指标 ..................................................................................... 5 图 6：江苏省各地市债务情况 ..................................................................................................................... 6 图 7：2021 年江苏省各地市成交土地均价 ............................................................................................. 6 图 8：2021 年江苏省各地市土地出让金 ................................................................................................. 6 图 9：淮安市各区县经济发展状况 ......................................................................