传媒行业研究周报：游戏版号发放符合五月以来对政策判断，驱动中概股、文化藏品NFT及后疫情等修复机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2022 年 06 月 12 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业点评:后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性》 2022-06-08 3 《传媒-行业研究周报:文化数字化战略出台，底稿审计商讨持续推进》 2022-05-29 行业走势图 游戏版号发放符合五月以来对政策判断，驱动中概股、文化藏品 NFT 及后疫情等修复机会 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨 0.85%，上证综指上涨2.80%，深证成指上涨 3.50%，创业板指上涨 4.00%。板块涨幅前三：三人行（+20.43%）、浙文互联（+17.05%）、光线传媒（+10.97%）；板块跌幅前三：浙文影业（-7.31%）、华立科技（-5.58%）、华谊兄弟（-4.87%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨 7.09%，上周恒生中国企业指数下上涨4.71%。 周度观点：我们于 5 月 24 日底部发布报告《国家文化数字化战略意见印发，政策连续推出有助情绪稳定》，提示关注《意见》提到文化数字内容的产权保护相关受益公司【三人行（+20.43%）、浙文互联（+17.05%）、视觉中国（+10.36%）等】本周涨幅居前，强调数字文化藏品获得政策支持；此外，我们于本周发布《后疫情关注电影修复，头部影片有望获得更高弹性》，建议重点关注电影头部公司，包括【光线传媒（+10.97%，储备《深海》）、万达电影（储备《外太空的莫扎特》）】等。 政策监管“红绿灯”推进，游戏版号第二批发放印证常态化，关注蚂蚁整改进程。6 月 7 日国家新闻出版署发布 6 月国产网络游戏审批信息，包括【完美世界《黑猫奇闻社》、世纪华通《龙之谷世界》，IGG《龙魂大乱斗》】等 60 款游戏，继 4 月版号发放重启后，第二批过审的游戏名单发布持续印证版号下发恢复。此外，前期国家高层会议上多次强调推进平台经济整改，6 月 9 日蚂蚁集团发布公告称正在监管部门的指导下专注落实整改工作，同时证监会表态支持符合条件的平台企业在境内外上市，我们积极关注蚂蚁集团整改进展。 重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途（22Q1 调整净利润 6.22 亿港元，注册用户 yoy+ 48.7%，付费用户数 yoy+67.9%。）、老虎（22Q1 入金客户 yoy+ 87.1%，注册客户 yoy+ 35.4%）】等；短视频，【快手、字节】；中视频【哔哩哔哩（22Q1 业绩调整净亏损 16.55 亿元，MAU 2.9 亿，yoy+31%，双重主要上市已获港交所确认预计 10 月生效）】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】等。 2）游戏板块，关注版号发布后新游上线及元宇宙结合。关注头部【腾讯、网易（《无尽的拉格朗日》免费榜第 4，畅销榜第 9）】，国内【三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、宝通、凯撒、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR 技术【丝路、恒信、佳创】等。 3）电商及产业链，端午假期全国邮政快递业运营呈现逐步恢复向好态势（yoy+17%），关注 618 提振疫情后消费恢复。关注电商平台【京东（京喜拼拼进一步收缩业务线，仅保留北京、郑州两地）、拼多多、阿里】及直播平台【抖音，快手】，产业链【星期六、姚记、引力】 等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。 4）Z 世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩哔哩】，潮玩【泡泡玛特、创梦、奥飞】等；在线阅读及 IP 运营【阅文、掌阅】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云（与韩国 SM 娱乐公司达成合作协议）】等。 5）电影板块，6 月 10 日全国营业影院总数 9910 家，影院营业率81.87%，大盘票房超 1 亿，截至 6 月 11 日 13 时，2022 年暑期档总票房（含预售）突破 5 亿元。重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华】等。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险 -31%-25%-19%-13%-7%-1%5%2021-062021-102022-02传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A 股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 6 2. 游戏 .................................................................................................................................................. 7 2.1. 【国内游戏排行】 ........................................................................................................................... 7 2.2. 【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 .......................................................... 8 3. VR/AR ..................