全球宏观经济月报：世界经济下行压力加剧 全球贸易格局将发生变化

请务必阅读最后重要事项作者：宏观经济组李彦森 史家亮陈臻执业编号：F3050205（从业） Z0013871（投资咨询）F3057750（从业） Z0016243（投资咨询）F3084620（从业）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年6月2日星期四世界经济下行压力加剧 全球贸易格局将发生变化摘要：5 月 18 日联合国经济和社会事务部在新一期发布的《世界经济形势与展望（2022 年中更新版）》下调了 2022 年世界经济增速预期，从 1月报告中的 4%预测值下调至 3.1%，下降幅度达到 0.9 个百分点。至此，世界银行、IMF、联合国三大全球性机构均在最新一研报中下调了 2022年的全球经济增速。引起世界经济增速下行压力增强的原因有很多，其中主要包括俄乌冲突、制裁与反制裁、疫情重燃、通胀高企、货币政策收紧、债务危机、地缘政治、供应链危机、气候问题等因素。绝大多数问题是 2021 年延续下来的，部分得到了缓解，但是更多问题呈现加剧之势。美国通胀终于迎来拐点，预计后期将呈“高位震荡、逐步下行、阶段反弹”的趋势。美联储 5 月议息会议决定 6 月开启缩表，三个月内达到缩减峰值，6-7 月两次议息会议各加息 50BP。由于美联储此前与市场已充分沟通，市场已经实现充分 Price-in。由于议息会议略不及预期，全球金融市场反而出现“见光死”的行情。拜登积极游说东盟及环太平洋诸国，建立“印太经济圈”，美国贸易去中国化的趋势日益明显。今年一季度英国实际GDP同比增长8.71%，已经恢复至疫情前水平，欧元区早在去年四季度就已经恢复至 2019 年同期水平，今年一季度增速达到 5%，整个欧洲经济复苏总体迅速。欧盟正在磋商第六轮对俄制裁，其中在海运石油领域已达成共识。不过，鉴于双方在能源领域的相互依赖程度都很高，欧盟希望制裁在进一步削弱俄罗斯的同时尽量降低对于自身的伤害，所以推出了总投资规模达到 3000 亿欧元的 REPowerEU 计划，旨在 2030 年前彻底摆脱对于俄罗斯的能源依赖。未来需要关注的风险点包括地缘冲突升级、传染病扩散、粮食安全等问题。受于地缘冲突和意识形态影响，西方国家将国际贸易政治化的趋势日益明显，其中就包括“美国贸易去中国化”、“欧洲贸易去俄罗斯化”。未来全球贸易格局将会发生新的变化。更多精彩内容请关注方正中期官方微信全球宏观经济月报Monthly Report on Global Macroeconomic请务必阅读最后重要事项1目 录第一部分 世界经济下行压力加剧 主要汇率波动剧烈.................................................................................. 2一、联合国下调全球经济增速预期.......................................................................................................... 2二、一季度各经济体 GDP 对比.................................................................................................................. 5第二部分 美国通胀现拐点 拜登试图构造去中国化贸易圈.......................................................................... 6一、美国通胀现拐点.................................................................................................................................. 6二、美联储 5 月议息会议鹰派程度略不及预期.................................................................................... 11三、美国试图构建去中国化贸易圈........................................................................................................ 13第三部分 英国经济稳定复苏 欧盟推出 3000 亿欧元能源转型计划.......................................................... 15一、英国经济恢复至疫情前水平............................................................................................................ 15二、欧盟推出 3000 亿欧元能源转型计划.............................................................................................. 17第四部分 日本经济复苏乏力 今年无法恢复至疫情前水平........................................................................ 19第五部分 新兴经济体发展新动向.................................................................................................................. 22一、越南经济后发制人............................................................................................................................ 22二、 印度继续位居全球第六大经济体.................................................................................................. 25第六部分 全球宏观经济综合展望.................................................................................................................. 27一、俄乌冲突存在升级风险..............................................................................................................