传媒行业月报：6月持续推荐疫情修复主线， 互联网游戏板块估值性价比高

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业月报 2022 年 06 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -25.56%-18.72%-11.88%-5.04%1.79%8.63%2021/62021/92021/122022/3传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《互联网行业周报:中国最大文玩电商平台微拍堂递交招股说明书，文玩线上渗透率持续提升》2022.06.04 《持续推荐互联网、疫情修复等方向，关注海外数字藏品平台推进进展》2022.05.29 《互联网行业周报:22Q1 爱奇艺首次实现净盈利，在线音乐付费率再创新高》2022.05.29 [Table_AuthorInfo] 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email:myc11153@htsec.com 证书:S0850518080001 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email:sxw10268@htsec.com 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email:cxg11774@htsec.com 证书:S0850519070002 联系人:康百川 Tel:(021)23212208 Email:kbc13683@htsec.com 联系人:崔冰睿 Tel:(021)23219774 Email:cbr14043@htsec.com 6 月持续推荐疫情修复主线， 互联网游戏板块估值性价比高 [Table_Summary] 投资要点：  传媒行业 6 月研究框架：我们认为，近期随着上海、北京等重点城市疫情形势逐渐好转，多数企业已经进入全面复工复产阶段，根据 CTR 月度行业数据， 2020 年 4 月和 5 月，CTR 电梯 LCD 媒体刊例花费同比增速分别为 5.4%和47.3%，电梯海报媒体刊例花费同比分别为-13.3%和 22.9%。我们认为随着疫情形势的转好，北京、上海等相关地区广告业务收入有望较快回升，同时提升全国性客户整体投放意愿。持续推荐疫情修复方向，关注兆讯传媒等。影视行业层面《侏罗纪 3》定档 6 月 10 日北美同步上映，万达电影重点影片陈思诚导演新作《外太空的莫扎特》定档 7 月 15 日，目前观影等线下娱乐活动虽未完全恢复，建议积极关注管控放开后的需求修复，建议关注万达电影、光线传媒、猫眼娱乐。  互联网板块持续推荐芒果超媒、快手、腾讯控股等内容平台，随着芒果超媒《声生不息》、《乘风破浪 3》等重磅综艺的推出，内容能力再次验证，近期《乘风破浪 3》新增首席合作伙伴京东，头部平台广告招商仍有较强韧性，业绩改善确定性较高。快手 22Q1 公司坐拥 3.46 亿 DAU 基本盘，短视频赛道领军地位稳固，未来随着公司组织架构调整、获客成本企稳、精细化运营深化用户留存，公司进入减亏轨道，持续重点推荐。此外游戏版号已于 4 月 11 日首批恢复发放，我们判断当前仍是常态化发放节奏，静等下一批版号公布。重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界，港股重点推荐网易-S。  影视板块。本周（2022.5.30.-6.3）中证影视动漫指数下跌 0.09%。本周涨幅前三名：ST 北文（+11.72%）、东望时代（+10.61%）、光线传媒（+7.93%）；本周跌幅前三名：ST 明诚（-7.82%）、*ST 新文（-7.26%）、美盛文化（-6.27%）。个股重点推荐：欢瑞世纪、华策影视、光线传媒。  游戏板块。本周 WIND 网络游戏指数上涨 0.76%，游戏个股中，紫天科技上涨11.55%，三人行上涨 10.00%，掌阅科技上涨 9.99%。2022 年 ChinaJoy 宣布因疫情影响延期举行线下展，目前并非公布具体时间，但线上展将按照线下展会标准与流程于 8 月 27 日至 9 月 2 日举办。我们认为整体游戏行业进入存量市场，集中度持续提升，具备核心 IP 产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益；云游戏将带来产业新变革。关注：吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、掌趣科技、宝通科技；云游戏服务商顺网科技、盛天网络。  海通组合月度走势。海通传媒 5 月组合月度下跌 0.84%，申万传媒指数上涨6.15%，沪深 300 指数上涨 1.87%。  海通传媒 6 月组合。腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、三七互娱（15%）、吉比特（15%）、网易-S（15%）、姚记科技（10%）、快手-S（15%）、三人行（10%）。  风险提示：行业竞争加剧，商誉减值风险，内容政策、数字藏品监管不确定性。 股票报告网 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 海通传媒 6 月组合及分析 .......................................................................................... 5 2. 海通传媒组合表现回顾 .............................................................................................. 6 3. 传媒行业本周重点数据跟踪 ....................................................................................... 7 3.1 影视板块 .......................................................................................................... 7 3.2 游戏板块 .......................................................................................................... 9 4. 风险提示 .................................................................................................................. 11 股票报告网 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 5 月涨幅前十的传媒公司（%） ..........................................................