通信行业东数西算系列报告（二）：运营商加码“东数西算”，新基建打造新网络枢纽

余俊通信行业首席分析师S1090518070002yujun@cmschina.com.cn运营商加码“东数西算”新基建打造新网络枢纽——东数西算系列报告（二）2022年5月22日证券研究报告 | 行业深度通信 | 通信设备孙嘉擎通信行业研究助理sunjiaqing@cmschina.com.cn- 2 -核心逻辑：运营商加码“东数西算”，新基建打造新网络枢纽➢2022“稳增长”，新基建-东数西算投资系重要抓手。继“十四五”规划提出大力发展数字经济后，数字信息基础设施在官方文件中被提及的频率日益提高，《政府工作报告》提出“建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型”。“东数西算”工程在“十四五”期间每年将新增4000亿元以上相关投资，计算力指数平均每提高1个百分点，数字经济和GDP将分别增长3.3‰和1.8 ‰，高度契合“稳投资”+“稳增长”需求下。➢作为数字信息基础设施建设的国家队和主力军，三大运营商传输网、基础设施等方面加大投资。运营商既是算力基础设施和骨干传输网络的建设者，又是下游云计算服务的提供商。东数西算将为运营商向算网一体的数字基础设施服务商转型升级提供重要契机。“数字新基建”方向及进程可以重点关注运营商的“东数西算”网络建设的投资。中国移动规划投入480 亿元全力推进算力网络建设；中国电信聚焦产业数字化，产业数字化投资预计为279亿元（同比增长62%），IDC和算力资本开支指引分别达54 亿元和140 亿元；此外，中国联通方面也宣布，适度增加“东数西算”网络投资。➢加强网络设施联通将有效改善时延问题，5G产业链核心受益。加快打通东西部间数据直连通道，优化通信网络结构，提升国家数据中心集群的网络节点等级，提高网络传输质量将从根本上解决西部数据中心空置率较高的问题。5G产业链上游：为优化通信网络结构，提高网络传输质量，传输网设备、光纤光缆、光模块等电信网络环节迎来增量需求。元器件配套提供商，直接受益于“东数西算”投资规模提升，弹性较大。中国电信正已开启第一步东数西算光缆建设。5G产业链中游：通信设备行业集中度及话语权逐步提升，在“东数西算”工程中核心受益；➢绿色节能系东数西算核心要求。降PUE将成为未来发展趋势，绿建技术从制冷和供配电系统两方面着手。大量存量数据中心 PUE 不达标，有较大改造需求，根据产业调研，预计单机柜改造成本在1-1.5万元。截至2021年底，我国数据中心机柜总数为520万架，预计国内存量机房改造空间为156-234亿元。同时，新建数据中心也将受制于低PUE加大新型制冷及电力设备的渗透率及采购需求。⚫重点推荐： 【中兴通讯】、 【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】、【天孚通信】、【中际旭创】、【紫光股份】、【宝信软件】、【奥飞数据】；建议关注：【英维克】、【亨通光电】、【星网锐捷】⚫风险提示：5G建设不及预期；IDC投资进度及需求不及预期；云巨头资本开支波动；疫情及宏观经济波动。oPsNmNnNsMpOnOzQqRqNnM7NaO8OtRmMnPmOiNmMsPlOsQtQ6MoPmRMYqRmMxNnMoO- 3 - 2022“稳增长”，新基建-东数西算投资系重要抓手 运营商具备算网双重优势，“算力网络”+“算力调度”双管齐下 运营商加码“东数西算”，通信“网络建设”率先受益运营商加码“东数西算”，新基建打造新网络枢纽- 4 -两会+政府工作报告多位领导发言：“算力网络”筑牢数字底座，推进“东数西算”➢继“十四五”规划提出大力发展数字经济后，数字信息基础设施在官方文件中被提及的频率日益提高。今年全国两会也不例外，《政府工作报告》提出“建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型”。多位全国人大代表和政协委员在今年两会期间纷纷指出，我国算力网络仍存在算力供给不足、算力需求有待激发、创新研发基础薄弱、算网产业融合不深等发展难题。✓全国人大代表、中国移动董事长杨杰在两会期间指出：“算力是继热力、电力之后新的关键生产力，已成为衡量一个国家数字经济发展水平的重要指标。加快提升国家整体算力水平，对加强国家综合实力、构筑国家竞争新优势具有重大意义。”✓中国电信总经理李正茂撰文指出：“加快以算力为核心的数字信息基础设施的发展已成为提升企业、区域乃至国家整体竞争力的重要保障。”✓全国政协委员、云南联通党委书记、总经理张云勇在今年两会的提案中指出：“从东部的多个数据源到西部多个计算中心间需要通过网络来互联，实现跨区域的算力协调调度，支撑数据要素的高效流通，基于算网协同的算力网络是盘活算力资源的关键，这更凸显了做好顶层设计的重要性。”✓全国人大代表、浙江移动总经理郑杰提出：“在布局八大算力网络国家枢纽节点的基础上，进一步细化顶层设计；统筹“东数西算”工程和“千城千兆”“千城千池”计划，做好集群和边缘两级算力布局。”✓全国人大代表、河南移动总经理杨剑宇建议：“优化“东数西算”网络结构，实施东、中、西部区域梯次布局，在中部增加算力网络国家枢纽节点。”- 5 -2022“稳增长”，新基建-“东数西算”投资系重要抓手➢在中国当下的经济增长模式中，“稳增长”与“稳投资”实为一体两面，而基建投资又被视为“稳投资”的重要抓手，在传统基建渐趋饱和之际，在“稳增长”压力徒增的2022年，市场对于新基建的期待可以从2月中旬“东数西算”工程启动有迹可循。“东数西算”工程在“十四五”期间每年将新增4000亿元以上相关投资。在“稳投资”的需求下，“东数西算”让产业链上下游看到了一个具象抓手。计算力指数平均每提高1个百分点，数字经济和GDP将分别增长3.3‰和1.8 ‰。 “IDC底座设施”、“东数西算”是利用西部地区算力资源承接东部地区算力外溢需求。➢“东数西算”初期将以地方政府+运营商合作的形式开展，“数字新基建”方向及进程可以重点关注运营商的“东数西算”网络建设的投资。“东数西算”意味着新一轮通信基建的开始，通信板块核心受益。同时，算力优化升级背后是新技术的应用，新场景的迭代，运营商云数赋能的行业将更加广泛。图：新基建典型领域（左）及“东数西算”布局图（右）资料来源：澎湃新闻-政务、通信产业网、招商证券- 6 - 2022“稳增长”，新基建-东数西算投资系重要抓手 运营商具备算网双重优势，“算力网络”+“算力调度”双管齐下 运营商加码“东数西算”，通信“网络建设”率先受益运营商加码“东数西算”，新基建打造新网络枢纽- 7 -“东数西算”运营商具备算网双重优势➢在“东数西算”工程中，作为数字信息基础设施建设的国家队和主力军，运营商既是算力基础设施和骨干传输网络的建设者，又是下游云计算服务的提供商。➢算力网络是运营商面向下一个十年的网络战略，从“算”和“网”两个角度看，运营商的垄断性优势是网。从“算”的角度看，在认定的44个2021年国家级绿色数据中心中，运营商有14个，接近1/3。其他的数据中心来自阿里、百度、腾讯、字节跳动、华为等大厂，还有世纪互联等数据中心企业，以及像银行、能源等适配于垂直行业的数据中心。全球最大4G网络：• TD-LTE基站221万站• LTE-FDD基站111万站5G SA网络：• 签约用户3.3亿，开通5G基站56.2万