建筑材料行业研究周报：复工复产加速，继续推荐消费建材品种

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2022 年 05 月 29 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 wangtaoa@tfzq.com 王雯 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120005 wangwena@tfzq.com 林晓龙 联系人 linxiaolong@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《建筑材料-行业研究周报:玻纤周跟踪：价格均稳定，继续看好粗纱周期波动弱化》 2022-05-29 2 《建筑材料-行业研究周报:玻纤周跟踪：价格稳定，短期关注疫情影响，继续看好周期弱化》 2022-05-22 3 《建筑材料-行业研究周报:降息/政策/疫后复苏多重利好，推荐地产链建材》 2022-05-22 行业走势图 复工复产加速，继续推荐消费建材品种 行情回顾 过去五个交易日（0523-0527）沪深 300 跌 1.87%，建材（中信）跌 1.78%，除与水利相关的其他结构材料外，其余子板块表现相对较弱。个股中，中旗新材、正威新材、凯盛科技、瑞泰科技、金圆股份涨幅居前。 复工复产加速，基建地产链及成长类新材料均具备机会 近期地产链条的消费建材标的行情表现有所反复，我们认为一方面受到市场风格影响，另一方面，市场担心后续地产整体需求的修复力度。5 月 29 日上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，其中指出促进房地产开发投资健康发展，建立房地产项目前期审批绿色通道，及时启动新一批次市场化新建商品住房项目上市供应，进一步缩短前期开发、拿地、开工、销售全流程时间。新开工建设的住宅项目城市基础设施配套费可顺延 3 个月缴纳。完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求。我们认为随着疫情稳定后，地产需求有望逐步好转，带动建材需求回暖，下半年消费建材仍面临需求回暖，成本压力回落和同比基数偏低等利好因素。另一方面，非地产链条建材中的管道、光伏玻璃、石英砂、碳纤维等下游处于需求高景气阶段，建议关注相关机会。 继续看好稳增长和基本面反转相关品种，推荐消费建材/管道/水泥等 1）消费建材去年受地产景气度、资金链，以及成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，长短逻辑兼具；2）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；3）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；4）当前玻璃龙头市值已处于较低水平，当前处于春季加速复工期，玻璃价格有望逐步上行，今年行业整体供需或仍呈紧平衡，浮法玻璃单位利润有望相对稳定，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；5）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限。 本周重点推荐组合 三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、凯盛科技、旗滨集团 风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；旧改和新型城镇化推进力度不及预期。 -29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%2021-052021-092022-01建筑材料沪深300股票报告网 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2022-05-27 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 603737.SH 三棵树 89.70 买入 -1.11 3.16 4.01 4.98 -80.81 28.39 22.37 18.01 002271.SZ 东方雨虹 45.76 买入 1.67 2.09 2.58 3.17 27.40 21.89 17.74 14.44 002918.SZ 蒙娜丽莎 13.04 买入 0.75 1.68 2.16 2.74 17.39 7.76 6.04 4.76 600552.SH 凯盛科技 10.10 买入 0.21 0.33 0.61 0.83 48.10 30.61 16.56 12.17 601636.SH 旗滨集团 10.84 买入 1.58 1.40 1.61 2.09 6.86 7.74 6.73 5.19 资料来源：Wind，天风证券研究所 内容目录 核心观点 .............................................................................................................................................. 3 行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 建材重点子行业近期跟踪 ..................................................................................................................... 3 继续看好稳增长和基本面反转相关品种，推荐消费建材/管道/水泥等 .............................. 4 风险提示 ...................................................................................................................................................... 4 图表目录 图 1：中信建材三级子行业上周（0523-0527）涨跌幅 .................................................................... 3 股票报告网 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 核心观点 行情回顾 过去五个交易日（0523-0527）沪深 300 跌 1.87%，建材（中信）跌 1.78%，除与水利相关的其他结构材料外，其余子板块表现相对较弱。个股中，中旗新材（31.06%）、正威新材（22.38%）、凯盛科技（20.96%）、瑞泰科技（14.93%）、金圆股份（13.37%）、深天地 A（6.32%）涨幅居前