交通运输行业周报：上海市快递业回暖，预计6月上旬全面恢复个人寄递业务

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2022 年 05 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -19.76%-12.82%-5.89%1.05%7.99%14.92%2021/52021/82021/112022/2交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《4 月快递月报：疫情之下，快递业务量增速承压，通达系单票收入增长较快》2022.05.19 《4 月受疫情冲击，行业承压》2022.05.17 《4 月受疫情冲击，行业承压》2022.05.17 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@htsec.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:（010）56760091 Email:lyj12399@htsec.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email:cy13115@htsec.com 证书:S0850520060002 周报：上海市快递业回暖，预计 6 月上旬全面恢复个人寄递业务 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指上涨 2.0%，交运跑输大盘，上涨 1.8%，子板块中公交和公路货运分别上涨 8.1%和 2.8%。2022.5.20—2022.5.16，交通运输指数(+1.8%)，同期上证综指（+2.0%）。子板块绝对周涨跌幅中，公交（+8.1%）、公路货运（+2.8%）、快递（+2.7%）、仓储物流（+2.1%）、铁路运输（+2.0%）、航空运输（+1.7%）、高速公路（+1.4%）、航运（+1.2%）、跨境物流（-0.1%）、港口（-1.4%）。  交运一周专题推荐：疫情之下，上海市快递业务情况跟踪。  航运数据观察：原油价格环比上涨 0.9%。本周五（2022.5.20）， SCFI 指数收于 4163 点，环比+0.4%；BDI 收于 3344 点，环比+7.7%； BDTI 收于 1111 点，环比-1.9%，BCTI 收于 1465 点，环比+1.2%。  近期热点：港口：2022 年一季度中国主要港口综合服务保持稳定高效；物流：5 月 20 日，全国货运物流有序运行，持续恢复向好；航空：5 月 1 日至 19 日，东航物流在沪货运量较上月大幅提升。  投资策略： 航空： 我们依旧看好疫情过后行业乐观的前景。受上海、东北等多地疫情影响，国内客运市场需求复苏短期将受到一定压制；叠加油价上涨，我们认为行业短期依旧面临一定的经营压力。中期来看，我们预计 Q2 下旬国内出行消费需求有望提升，行业需求将逐季改善，客座率和价格有望持续修复。长期看，疫情后需求有望持续增长，行业供给收紧、票价放开的累积利好有望释放，推动航司业绩持续改善，建议关注航空板块投资机会。 机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：近期全国多地疫情频发， 3-4 月行业业务量增速有所回落，预计快递需求可能大部分后延；我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，平稳的单价水平有望延续至 Q2， 22 年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。 航运：集运货代报价维稳或小幅回升，船公司报价稳定，我们认为 2022 年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅，全年运价仍有望上涨；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为 2022 年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。  投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 股票报告网 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：疫情之下，上海市快递业务情况跟踪 ............................................... 5 1 一周市场回顾 .............................................................................................................. 6 2 航运观察 .................................................................................................................... 7 3 近期热点 .................................................................................................................... 8 航空： 5 月 1 日至 19 日，东航物流在沪货运量较上月大幅提升 .................................... 8 物流：5 月 20 日，全国货运物流有序运行，持续恢复向好 ............................................. 8 港口：2022 年一季度中国主要港口综合服务保持稳定高效 ............................................. 8 4 投资建议 ....................................................................................................................... 9 5 风险提示 ....................................................................................................................... 9 股票报告网 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 主要快递企业分拨中心吞吐量指数 ............................................................