家居板块数据跟踪报告2022年第四期：地产政策持续发力，看好疫情后家装刚需释放

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2022 年 05 月 17 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 范张翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080004 fanzhangxiang@tfzq.com 尉鹏洁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070001 weipengjie@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《轻工制造 -行业研究周报 :看好“2C+内销”家居龙头消费复苏，出口关 注 汇 率 和 关 税 政 策 变 化 》 2022-05-15 2 《轻工制造-行业研究周报:21 年报及22 年一季报综述发布，家居龙头业绩高增彰显韧性，包装企业多元布局贡献增量》 2022-05-08 3 《轻工制造-行业专题研究:2021 年报及 22 一季报综述：家具持续看好“内销+2C”，包装领域多元发展打开空间》 2022-05-06 行业走势图 地产政策持续发力，看好疫情后家装刚需释放—家居板块数据跟踪报告 2022 年第四期 2022 年 1-4 月全国住宅商品房销售面积 3.37 亿平方米，同比下降 25.4%，降幅较 2022 年 1-3 月扩大 6.8pct。单月数据看，2022 年 4 月全国住宅商品房销售面积 7417 万平方米，同比下降 42.4%。 全国一、二线及重点三线城市 1-4 月新房销售面积累计同比-40.77%，其中4 月成交面积同比-53.82%。整体上看，1-4 月全国 30 大中城市商品房成交面积 3769 万平方米，同比减少 40.77%；单月看，2022 年 4 月全国 30 大中城市商品房成交面积 824 万平方米，同比下降 53.82%。分城市等级看，2022年1-4月30大中城市中，一线城市成交面积 927万方，累计同比下降38.80%；二线城市成交面积 1901 万方，累计同比下降 37.04%；三线城市成交面积 941万方，累计同比下降 48.54%。累计看，2022 年 1-4 月 8 大城市二手房成交面积 1826 万平方米，累计同比减少 27.24%。 住宅新开工面积 1-4 月累计同比下滑 28.4%，4 月单月同比减少 44.9%。2022年 1-4 月全国住宅新开工面积 2.89 亿平方米，同比下滑 28.4%，其中 4 月单月，全国住宅新开工面积 7319 万平方米，同比减少 44.9%。 商品房住宅累计竣工面积同比下降 11.4%，4 月单月同比下降 12.2%。2022年 1-4 月全国住宅竣工面积 14662 万平方米，同比下降 11.4%，其中 4 月单月，全国住宅竣工面积 2339 万平方米，同比下滑 12.2%。 1-3 月精装修开盘套数累计同比下滑 51%。据奥维云网数据，2022 年 1-3月精装新开盘房间累计数量 25.6 万套，同比下滑 51%。精装市场过去几年持续高增长，高基数压力下今年精装市场呈现负增长，长期看精装渗透率提升趋势不改。 2022年1-4月全国家具零售额累计同比减少 8.9%，4月单月同比减少 14.0%。2022 年 1-4 月全国家具零售额 450 亿元，累计同比减少 8.9%，其中 4 月单月全国家具零售额 111 亿元，同比减少 14.0%。2022 年 1-4 月全国建材家居卖场销售额 3919.13 亿元，累计同比上涨 37.3%，其中 4 月单月全国建材家居卖场销售额 1011.57 亿元，同比上涨 15.7%。2022 年 4 月全国建材家居景气指数为 114.94，同比上涨 0.42 点，环比下跌 0.31 点。 刨花板、中纤板价格环比回落，MDI 价格同比环比均有下降，TDI 价格同比涨幅明显，环比略有下降。1-2 月，18 厘刨花板均价 68.83 元，同比上升2.59%，2 月单月均价 63.63 元，环比 1 月下降 10.15%。1-2 月，15 厘中纤板均价为 79.00 元，同比上涨 1.72%，2 月单月均价 72.63 元/张，环比 1 月下降 10.81%。1-4 月，MDI 均价 22366.67 元/吨，同比下降 4.21%，其中 4月均价 21723.81 元/吨，环比 3 月下降 7.37%。1-4 月，TDI 均价 18669.14元/吨，同比上升 23.25%，4 月均价 18228.57 元/吨，环比 3 月下降 5.51%。 投资建议：22 年 1-4 月住宅新开工、销售、竣工承压，宏观层面的压力或将加速行业洗牌，我们认为此轮疫情一定程度上影响了公司收入确认节奏，同时对线下门店销售，以及新开店速度产生短期影响，部分已签约门店或因疫情影响推迟装修/开业时间，家装多为刚性需求，伴随疫情逐步控制终端需求或将持续释放，订单有望迎来修复。坚定看好以内销为主的家居零售板块，软体板块推荐【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】，定制板块推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提风险。 -27%-22%-17%-12%-7%-2%3%2021-052021-092022-01轻工制造沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2022-05-16 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 603816.SH 顾家家居 63.56 买入 2.63 3.28 4.03 4.93 24.17 19.38 15.77 12.89 603008.SH 喜临门 27.48 买入 1.44 1.85 2.41 3.14 19.08 14.85 11.40 8.75 603833.SH 欧派家居 120.52 买入 4.38 5.08 5.86 6.96 27.52 23.72 20.57 17.32 002572.SZ 索菲亚 20.17 买入 0.13 1.52 1.85 2.19 155.15 13.27 10.90 9.21 603801.SH 志邦家居 19.52 买入 1.62 1.95 2.38 2.95 12.05 10.01 8.20 6.62 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 5 2. 行业驱动力指标 .................................................................