农林牧渔行业点评报告：USDA下调全球新季小麦产量，上调贸易规模

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2022 年 05 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《农林牧渔行业 2022 年中期投资策略-猪周期逐步兑现，种、粮景气度持续上行》-2022.5.16 《行业周报-聚焦生物经济，促进农业生产实现高质量发展》-2022.5.15 《行业周报-4 月猪价跳涨由短期需求驱动，产能去化仍将持续》-2022.5.8 USDA 下调全球新季小麦产量，上调贸易规模 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 李怡然（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790121050058 ⚫ 5 月报告下调 2022/2023 种植季小麦产量，上调贸易规模 2022 年 5 月美国农业部发布 5 月全球农产品供需预测报告，报告新增 2022/2023种植季供需平衡表，较 4 月预测报告，主要调整包括：全球玉米、大豆产量及贸易同比预增；小麦产量同比预减。驱动上述调整的主要原因包括：（1）南美、南非玉米产量预计增加；（2）巴西大豆产量预计增加，新一种植季大豆产量有望同比增长；（3）新一种植季全球小麦产量预计下降，乌克兰、澳大利亚小麦产量将减少；（4）水稻产量略有上修，预计全球三大稻米生产国中国、印度和孟加拉国的产量将增加。 ⚫ 玉米、小麦：新季玉米产量同比预增，小麦产量同比预减 玉米：5 月报告预计 2022/2023 年全球玉米产量、进口量、出口量分别为 11.81、1.77、1.83 亿吨，国内消费、饲料消费及期末库存分别为 11.85、7.47 及 3.05 亿吨，库存消费比预计为 25.75%（同比-0.05pct）。全球玉米产量预计将从 2021/2022年的纪录高点下降，主要是因为乌克兰、美国、欧盟和中国的玉米产量下降。 小麦：5 月报告预计 2022/2023 年全球小麦产量、进口量、出口量分别为 7.75、2.01、2.05 亿吨，国内消费、饲料消费及期末库存分别为 7.88、1.54 及 2.67 亿吨，库存消费比预计为 33.9%（同比-1.47pct）。预计 2022/2023 年，俄罗斯将以3900 万吨的产量成为主要的小麦出口国，紧随其后的是欧盟、澳大利亚、加拿大和美国。 ⚫ 大豆：全球大豆供给预增，进出口贸易规模扩大 5 月报告预计 2022/2023 年全球大豆产量、进口量、出口量分别为 3.95、1.67、1.70 亿吨，国内消费、压榨量及期末库存分别为 3.77、3.27 及 1.00 亿吨，库存消费比预计为 26.4%（同比+1.6pct）。产量方面，2022/2023 年全球大豆预计将达到 3.95 亿吨，其中巴西预计 2022/2023 年将增加 2400 万吨，达到 1.49 亿吨。阿根廷的大豆产量预计将达到 5100 万吨，巴拉圭为 1000 万吨。 ⚫ 稻谷：全球产量同比预增，期末库存同比预减 5 月报告预计 2022/2023 年全球水稻产量、进口量、出口量分别为 5.14、0.53、0.54 亿吨，国内消费和期末库存分别为 5.18 及 1.86 亿吨，库存消费比预计为35.9%（同比-0.98pct）。预计 2022/2023 年全球三大大米生产国中国、印度和孟加拉国的产量将增加。 ⚫ 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -34%-26%-17%-9%0%9%2021-052021-092022-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 5 月报告下调全球新季小麦产量，上调贸易规模 ............................................................................................................. 3 2、 玉米：全球新季玉米供给预计同比改善 ............................................................................................................................ 3 3、 大豆：全球大豆供给预增，进出口贸易规模扩大 ............................................................................................................ 5 4、 小麦：全球产量同比预减，贸易规模扩大 ........................................................................................................................ 6 5、 稻谷：全球产量同比预增，期末库存同比预减 ................................................................................................................ 9 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 乌克兰的玉米主要产地受到战争影响 ........................................................................................................................... 3 图 2： 巴西玉米总面积、产量预增 ........................................................................................................................................... 3 图 3： 4.11-5.13 CBOT 玉米收盘价上涨 2.96% ........................................................................................................................ 4 图 4： 4.11-5.13 国内玉米期货收盘价上涨 2.71% ..