食品饮料行业周观点：水井坊拟投超40亿扩产，青啤高端化进程加速

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 水井坊拟投超 40 亿扩产，青啤高端化进程加速 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(05.09-05.15) [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 16 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2022 年 05 月 09 日-2022 年 05 月 15 日），上证综指上涨 2.76%，申万食品饮料指数上涨 1.04%，跑输上证综指 1.72 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第 26。上周食品饮料子板块普涨，其他酒类（+9.36%）、啤酒（+5.54%）、软饮料（+4.86%）涨幅最大。近期白酒价格整体呈上涨趋势，5 月上旬白酒价格环比上涨 0.04%，名酒价格环比上涨 0.22%。高端及次高端白酒企业不断扩大产业规模：水井坊拟投资超 40 亿建设邛崃全产业链基地项目第二期，包括酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心等；泸州老窖加码健康养生酒，养生酒科技园正式投产，预计每年生产健康养生酒提取液 1 万千升。五粮液、山西汾酒等多家酒企表示将持续加强品牌建设，提升品牌价值。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。啤酒及大众食品方面，啤酒高端化进程加速：青啤高端酒一季度销售情况良好，销量近 20 万瓶，同比增长 14%；青岛白啤西安生产线下线，高端酒生产规模不断扩大；燕啤持续推进产品高端化、年轻化，U8 单品一季度实现营收利润高增长，未来燕啤将聚焦 U8 等高端产品在重点区域拓展市场。预制菜行业高速增长：在国内疫情、宅经济、家庭小型化等因素催生下，预制菜呈现消费新趋势，京东超市数据显示，2021 年预制菜总成交额同比增长 156%，51-100 元价位成交额同比增长 178%，消费者对预制菜的接受度和需求明显提升。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。 投资要点： 白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.48%，其中*ST皇台（+9.86%）、舍得酒业（+7.33%）、伊力特（+6.25%）涨幅前三。贵州茅台下跌0.82%，五粮液下跌0.08%。贵州茅台：上周，茅台酒批价小幅下跌，20年飞天茅台批价回落至2940元/瓶，飞天散瓶价格下跌至2730元/瓶。丁雄军调研“黄金轮次”生产。5月9日，茅台酒制酒生产四轮次第一天，茅台集团党委书记、董事长丁雄军率队到制酒车间调研。丁雄军强调，四轮次是茅台酒产量、质量最优的“黄金轮次”，车间和班组要坚持“控前期、稳中期、提后期”的工艺指导思路，严格执行好各项工艺操作，强化质量管控，狠抓生产细节，做到精耕细作、斤两必争，确保全年产量、质量达到预期和轮次比例协调。i茅台将丰富产品投放。“i茅台”目前正处于试运行阶段，上架了珍品茅台酒、虎年生肖茅台酒、茅台同时已在“i茅台”中接入12家第三方电商平台投放500ml飞天茅台酒。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 i 茅台开放茅台 1935 专场申购，蒙牛要约收购雅士利 i 茅台上线 29 天销售 11.88 亿元，伊利股份营收破千亿 “i 茅台”超 1.31 亿人参与申购，五粮液专用粮基地拟扩至 200 万亩 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所第 2 页 共 12 页 正式上线后，将不断调整产品投放策略，丰富产品投放。五粮液：上周，五粮液酒价格维持不变，普五（八代）价格维持在980元/瓶，普五（七代）价格维持在965元/瓶。曾从钦：重点抓好“五大体系”建设，加快建设世界一流酒企：五粮液进一步强化品牌个性和品牌张力，持续提升品牌价值，继续加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流酒企。泸州老窖：养生酒科技园开园投产。泸州老窖养生酒科技园正式开园投产。科技园总建筑面积三万余平方米，拥有约200多台高科技设备，超5万米的输送管道，超10000个控制点位的自动化集成。正式投产后，将实现年产健康养生酒提取液1万千升。泸州老窖加快数智化转型。5月11日，泸州老窖与中国移动举行战略合作签约仪式。“十四五”期间，泸州老窖正全面布局数智生产、数智营销、数智供应链等业务，加快推动泸州老窖数智化转型。水井坊：拟投超40亿扩产。5月9日，水井坊发布公告，公司与邛崃市人民政府在成都签署投资意向书，计划在邛崃进一步扩大产业规模，拟在邛崃市绿色食品产业园内分期建设“水井坊邛崃全产业链基地项目第二期”。酒鬼酒：酒鬼酒提价。近日，酒鬼酒供销有限责任公司发布调价通知，自2022年5月15日起，多款酒终端供货指导价上调。舍得酒业：新品“舍不得”已开始试销。5月12日，舍得酒业发布投资者关系活动记录表，内容显示：公司新款高端产品“舍不得”已在局部市场圈层渠道试销。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：5 月 10 日，青岛啤酒董事长黄克兴在业绩说明会上表示，2021 年公司高档以上产品销量同比增长 14%，近年研发推出的一系列高端产品目前在市场上销售形势非常好。青岛白啤西安生产线下线。青岛啤酒白啤 500 毫升听装产品在青岛啤酒西安汉斯集团有限公司易拉罐生产线成功下线，青岛啤酒西安汉斯集团成为青啤集团的高端酒生产基地，是青啤公司第三家生产青岛白啤的酿造工厂。燕京啤酒：5 月 13 日，燕京啤酒在业绩说明会表示，燕京 U8 单品销量同比增长超70%；实现营收 31 亿元，同比增幅 11.66%，利润总额 5708 万元，同比增长 158.4%。未来公司将采用线上+线下的立体营销模式，结合传统/现代媒介及体育赛事营销进行广告投放。燕京啤酒着力推进“百县工程”。5 月 11 日，燕京啤酒在投资者平台表示，公司在湖北市场和德勤公司合作，将采用聚焦 U8 产品及品牌在重点区域市场推广的方式拓展市场，今年公司将着力推进“百县工程”等重点工作。 调味品：仲景食品：拟 15 亿元投建产业园项目。仲景食品拟在南阳市城乡一体化示范区投资建设仲景食品产业园项目，项目占地约 530 亩，投资金额约为 15 亿元