房地产行业报告：4月百强房企销售继续走弱

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2022 年 05 月 01 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 韩笑 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120006 hanxiaob@tfzq.com 胡孝宇 联系人 huxiaoyu@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业点评:筹码持续向上集中——2022 年一季度基金持仓点评》 2022-04-25 2 《房地产-行业研究周报:土地市场降温 继 续 ， 首 批 土 拍 冷 热 分 化 》 2022-04-24 3 《房地产-行业专题研究:估值徘徊折 射政策分歧》 2022-04-22 行业走势图 4 月百强房企销售继续走弱 行业追踪（2022.4.23-2022.4.29） 百强房企销售继续走弱 百强房企单月销售同比继续走弱。克而瑞数据显示，2022 年 4 月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降 16.8%，同比下降 59.0%，同比增速较 2022 年 3 月降低 6.2pct；1-4 月累计销售金额同比下降 50.3%，增速较1-3 月下降 3.4pct。百强房企单月销售金额中 39 家环比增长，较 3 月减少11 家，3 家同比增长，较 3 月减少 3 家。 百强房企累计销售继续下降。1-4 月累计销售金额同比下降 50.3%，增速较1-3 月下降 3.4pct。1-4 月 TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100 房企的销售金额入榜门槛分别达 481、279、209、119、42 亿元，同比变化-48.2%、-55.1%、-49.2%、-54.0%、-53.9%，其中 TOP20 门槛下降最为明显。2022年 4 月 TOP3、TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100 单月销售金额同比变化-34.0%、-33.4%、-55.4%、-73.8%、-59.7%，增速较 2022 年 3 月分别变化-14.6pct、-19.6pct、-0.3pct、+3.9pct、-3.7pct。TOP50 房企中，单月销售金额同比增速前五房企分别为越秀地产（56.3%）、海伦堡（8.9%）、滨江集团（-4.8%）、中粮大悦城（-17.4%）、联发集团（-18.1%），年初至今累计销售金额同比增速前五房企分别为中粮大悦城（-14%）、联发集团（-19.4%）、首开股份（-20.3%）、海伦堡（-23.6%）、越秀地产（-24.7%）。 TOP10 房企单月销售均价同比多升少降。年初至今，累计销售金额 TOP10房企中，4 月单月销售均价同比负增长的仅有 2 家，分别是碧桂园（-3.4%）、龙湖集团（-4.6%）；双位数正增长的有 6 家，分别是金地集团（40.3%）、绿城中国（37.8%）、万科（33.3%）、招商蛇口（23.9%）、保利发展（21.7%）、华润置地（21.2%）；个位数正增长的有 2 家，分别是融创中国（8.6%）、中海地产（5.2%） 受疫情影响，新房、二手房、土地市场本周成交降幅持续扩大 新房市场本周成交 435 万平，月度同比-51.26%，相较上月下降 8.55pct；累计库存 16813 万平，二线去化加速，一线、三线及以下去化放缓。二手房市场本周成交 196 万平，月度同比-36.33%，相较上月下降 0.44pct。土地市场本周成交建面 1801 万平，滚动 12 周同比-38.86%；成交总额 508 亿元，滚动 12 周同比-50.24%；全国平均溢价率+2.71%，滚动 12 周同比-16.22pct。 本周申万房地产指数-0.96%，较上周提升 8.25pct，涨幅排名 8/31，跑输沪深 300 指数 1.03pct。H 股方面，本周 Wind 香港房地产指数-0.71%，较上周提升 5.22pct，涨幅排序 9/11，跑输恒生指数 2.89pct；克而瑞内房股领先指数为-0.03%，较上周提升 9.40pct。 把握政策结构性宽松的 beta 与收并购的 alpha 投资建议：未来行业 beta 取决于行业结构调整、产能出清节奏和政策托底力度；alpha 在于收并购对重点房企资产负债表和利润率的修复、逆周期加杠杆的精准度、围绕住房场景价值的长期挖掘。持续推荐：1）优质龙头：金地集团、保利发展、万科 A、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：新城控股、旭辉控股集团；3）优质物管：碧桂园服务、招商积余、保利物业、旭辉永升服务。建议关注：首开股份、华发股份、金融街、越秀地产、建发国际等地方国企。 风险提示：行业信用风险蔓延；行业销售下行超预期；因城施策力度不及预期 -25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%2021-052021-092022-01房地产沪深300股票报告网 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 本周观点：百强房企销售继续走弱 .......................................................................................... 3 2. 政策与成交概览 ............................................................................................................................ 4 2.1. 政策梳理 ............................................................................................................................................. 4 2.2. 新房市场 ............................................................................................................................................. 8 2.2.1. 新房成交情况 ........................................................................................................................ 8 2.2.2. 新房推盘去化 ..................................................................................................................... 10 2.3. 二手房市场 .............................