农业周观点：仔猪价格明显回升，物流受阻影响部分区域农产品流通

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/农业 证券研究报告 行业周报 2022 年 04 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -18.40%-13.89%-9.38%-4.87%-0.36%4.15%2021/42021/72021/102022/1农业海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《全球大豆供需形势偏紧，小麦库存消费比走低——USDA 4 月供需报告点评》2022.04.11 《周观点（0410）：养殖业持续低迷，产业链企业 Q1 业绩压力较大》2022.04.10 《周观点（0405）：猪价反弹不改产能去化趋势》2022.04.05 [Table_AuthorInfo] 分析师:陈阳 Tel:(021)23212041 Email:cy10867@htsec.com 证书:S0850517020002 周观点（0418）：仔猪价格明显回升，物流受阻影响部分区域农产品流通 [Table_Summary] 投资要点：  核心观点：仔猪价格明显回升，物流受限影响部分区域农产品流通 本周猪价整体呈现平稳走势，但仔猪价格明显回升，据新牧网信息显示，本周 7公斤外三元仔猪出栏均价 313 元/头，环比涨幅 9%。我们认为近期仔猪价格持续处于历史较低水平，外购仔猪育肥的出栏成本大约 15~16 元/公斤，按照 6 个月左右的生长周期，在国庆前后出栏的潜在盈利空间较为可观。因此，我们预计规模养殖集团的外销仔猪供应或多将转为自用，而中小散户的外购仔猪育肥积极性有所提升，进而推动仔猪价格明显回升。 近期国内新冠疫情防控形势较为严峻，部分地区物流不畅，对农民下田生产、农机作业、农资调运、鲜活农产品供应等造成不同程度影响。我们认为，农业生产的产业链较长，产业环节较多，生产资料的流通受阻可能会对春耕生产和畜牧业生产造成短期冲击，而种苗和畜牧产成品的物流不畅或影响行业投苗和出栏的积极性，造成短期供应的萎缩和库存的积压。我们预计若物流不畅对畜禽产品/鱼类的出栏/出塘节奏形成较大的干扰，阶段性的供应后置或将增大后期的行业供应压力，种苗投放积极性的下降则可能引发后市阶段性的供需缺口，具体影响仍需持续观察跟踪。 上市农业企业的一季报发布在即，我们认为今年多数企业的季度业绩或呈现前低后高的趋势，基本面有望逐季改善，继续建议关注新希望、温氏股份等现金流稳健的养殖企业。 一周市场表现。本周（4.11-4.15）大盘下跌 1.83%，海通农业板块上涨 1.23%，跑赢大盘 3.06 个百分点。种子板块上涨 4.21%，其中农发种业（+15.51%）、神农科技（+12.22%）涨幅较大。饲料板块上涨 1.40%，主要是由于海大集团（+11.01%）涨幅较大。动物保健板块下跌 4.66%，其中普莱柯（-10.23%）、中牧股份（-8.83%）、生物股份（-5.36%）跌幅较大。其他涨幅较大的个股有佳沃食品（+13.12%），其他跌幅较大的个股有 ST 东洋（-9.27%）。 风险提示。农产品价格大幅下滑。 股票报告网 行业研究〃农业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 一周市场表现 图1 本周农业各子板块涨跌幅 6.09%4.50%4.21%3.42%2.03%1.40%0.37%0.21%-0.07%-0.75%-3.10%-4.66%-8%-5%-2%1%4%7%水产养殖种植种子农产品加工及流通海洋捕捞饲料宠物食品林木及加工禽养殖畜养殖果蔬饮料动物保健 资料来源：Wind，海通证券研究所 表 1 本周农业股涨跌幅排名 股票代码 股票简称 涨跌幅（%） 最新市值（亿元） 股票代码 股票简称 涨跌幅（%） 最新市值（亿元） 600313.SH 农发种业 15.51 87.87 603566.SH 普莱柯 -10.23 74.23 300268.SZ 佳沃食品 13.12 36.34 002086.SZ ST 东洋 -9.27 17.77 300189.SZ 神农科技 12.22 55.50 600195.SH 中牧股份 -8.83 114.26 002311.SZ 海大集团 11.01 988.39 002746.SZ 仙坛股份 -6.69 72.03 600540.SH 新赛股份 9.34 35.41 300175.SZ 朗源股份 -6.63 21.23 300094.SZ 国联水产 8.80 59.76 600201.SH 生物股份 -5.36 119.38 000798.SZ 中水渔业 8.16 26.26 600506.SH *ST 香梨 -5.18 17.86 600965.SH 福成股份 7.83 58.62 300871.SZ 回盛生物 -4.82 31.02 600371.SH 万向德农 7.22 40.84 603668.SH 天马科技 -4.74 61.37 600313.SH 农发种业 15.51 87.87 603566.SH 普莱柯 -10.23 74.23 资料来源：Wind，海通证券研究所，最新市值的收盘价日期为 2022 年 4 月 15 日 增减持及解禁情况 本周农业股无重要股东增减持行为；下周无限售农业股解禁。 风险提示 农产品价格大幅下滑。 股票报告网 行业研究〃农业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 陈阳 农林牧渔行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 分析师负责的股票研究范围 [Table_Stocks] 重点研究上市公司： 生物股份,科前生物,傲农生物,普莱柯,海大集团,登海种业,仙坛股份,唐人神,佩蒂股份,天邦股份,晓鸣股份,大北农,温氏股份,圣农发展,立华股份 投资评级说明 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A 股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上； 中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间； 弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下； 无评级 对于个股未来 6